2014年高会第二章分节学习要点指导

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1、2014年高会第二章分节学习要点指导高会第二章企业投资、融资聚餐与集团资金管理的内容属于考试中财管部分考查相对多的部分，尤其是本章融资部分，在前面几年均有考察，投资和集团资金管理内容属于新增内容，考察不多，但也应该引起足够的关注：第一节“一、投资决策概述”，该知识点的学习应该注意以下几点：1.简单知道投资项目的类别（第58页，可能以观点的形式出现，要求判断正误）“二、投资决策方法”，该知识点的学习应该注意以下几点：1.重点掌握投资决策方法（第58~69页，知道回收期法、净现值法、内含报酬率法、净现

2、值法与内含报酬率法的比较、投资方法的总结）（1）回收期法，注意非折现和折现的两种区别：非折现回收期=收回投资前的年限＋年初未收回投资额／当前的现金流量；折现回收期=收回投资前的年限＋年初未收回投资额的现值／下年回收额的现值；注意优缺点。（2）净现值法：原理就是各年的现金流量折现，掌握它的优缺点（3）内含报酬率法：未来现金流入现值等于现金流出现值时的折现率，即净现值为0时的折现率。修正的内含报酬率：修正的内含报酬率法认为项目收益被再投资时不是按照内含报酬率来折现的，一般认为现金流量以资金成本进行再投

3、资的假设较为合理。所以一般情况下进行修正的内含报酬率计算时如果题目没有特别说明，就按照项目资本成本作为修正的折现率，本题中10%是资金成本，所以用10%。（4）注意净现值法与内含报酬率法的比较、投资方法的总结的相关内容“三、投资决策方法的特殊应用”，该知识点的学习应该注意以下几点：1.投资决策方法的特殊应用（第69~78页，两种方法要知道：重置现金流量法、约当年金法）（1）注意重置现金流量法，注意重置到两个方案的年限相同；（2）约当年金法的计算用现值除以普通年金现值系数。“四、现金流量的估计”该知

4、识点的学习应该注意以下几点：1.现金流量的概念（第73~75页，内容了解一下）2.现金流量的计算（第76页，注意三种计算方法，直接、税后利润调整、所得税、折旧的影响）注意三种计算方法可以相互转化，且计算结果一致。“五、投资项目的风险调整”该知识点的学习应该注意以下几点：注意确定当量法和风险调整折现率法两种方法都是遵循现金流量的风险与折现率相对应的原则，因为确定当量法利用确定当量系数将分子的现金流量折算为确定的现金流量，即计算出的现金流量是确定的，没有风险的，所以它对应的折现率也是无风险利率。而风险

5、调整折现率法因为分子就是含有风险的现金流量，所以分母的折现率对应的风险调整后的折现率。“六、最佳资本预算”该知识点的学习应该注意以下几点：1.投资机会表（第85页）2.边际资本成本表（第86页）知道边际资本成本计算时给出的范围一定要根据权益资金和负债资金的比例，确定出相应的范围，因为一般情况下给出的资金范围是总资金的范围。