企业财务脆弱指标与宏观经济波动的相互影响

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1、企业财务脆弱指标与宏观经济波动的相互影响　　目前就宏观经济对企业财务脆弱性的单方面影响的研究相对比较多，以下是小编搜集整理的一篇关于企业财务脆弱指标与宏观经济波动影响探究的论文范文，欢迎阅读参考。　　宏观经济的运行状况一直以来都是国家企业甚至个人关注的焦点，不管那一次金融危机都无不证明了宏观经济的好坏对企业业绩的影响之大，而宏观经济又是所有微观企业的总体表现，那么大量企业进入财务困境又会反过来加重经济的萧条。由此可见，宏观经济与企业财务困境的关系研究是具有很强的现实意义。目前，两者的关系研究最多，最全面的还是来自国外，而国内的研究还处于宏观经济波动是否影响企业财务困境这条路径上，在企业的财务危

2、机是否也反过来影响宏观经济这条路径上还鲜有研究。下面，本文将根据三条研究路径来梳理宏观经济与企业财务脆弱性的关系：一是宏观经济环境对企业财务脆弱性的影响，二是企业财务脆弱性对宏观经济的影响，三是宏观经济与企业财务脆弱性之间相互影响机制。　　一、宏观经济因素对企业的财务脆弱性指标的影响　　企业财务脆弱指标与宏观经济波动的相互影响　　目前就宏观经济对企业财务脆弱性的单方面影响的研究相对比较多，以下是小编搜集整理的一篇关于企业财务脆弱指标与宏观经济波动影响探究的论文范文，欢迎阅读参考。　　宏观经济的运行状况一直以来都是国家企业甚至个人关注的焦点，不管那一次金融危机都无不证明了宏观经济的好坏对企业业绩

3、的影响之大，而宏观经济又是所有微观企业的总体表现，那么大量企业进入财务困境又会反过来加重经济的萧条。由此可见，宏观经济与企业财务困境的关系研究是具有很强的现实意义。目前，两者的关系研究最多，最全面的还是来自国外，而国内的研究还处于宏观经济波动是否影响企业财务困境这条路径上，在企业的财务危机是否也反过来影响宏观经济这条路径上还鲜有研究。下面，本文将根据三条研究路径来梳理宏观经济与企业财务脆弱性的关系：一是宏观经济环境对企业财务脆弱性的影响，二是企业财务脆弱性对宏观经济的影响，三是宏观经济与企业财务脆弱性之间相互影响机制。　　一、宏观经济因素对企业的财务脆弱性指标的影响　　在经济衰退时期，企业更容

4、易陷入困境，实际国内生产总值、标准普尔指数和货币供应量对企业陷入困境的可能性有显着影响开始，关于财务危机的影响因素就从企业内部扩展到了企业外部环境，而国外的学者就哪些宏观经济因素对微观企业财务困境产生影响展开了一系列的研究。使用经济增长率、价格水平变化和社会经济条件等宏观经济变量进行分析，发现银行部门的贷款总量与经营失败率呈显着负相关。在亚洲金融困境背景下，分别证明了宏观经济状况通过银企关系来影响公司的财务困境，同时对物价水平变化敏感的公司容易发生财务困境。经研究表明，同时纳入宏观经济变量和资产负债表变量的模型预测的准确率高于仅包含资产负债表变量的模型。使用误差纠正模型，发现无论从长期还是从短

5、期来看，财务困境的发生率都与利率、贷款总量、物价指数和公司出生率相关。在莫顿信用风险模型下检验了宏观经济变量和企业财务困境风险的关系，发现股票指数、利率、通货膨胀率、石油价格和产出缺口对企业的财务状况有显着的影响。主要研究了宏观经济状况对商业银行财务状况的影响。然而，国内研究关于宏观经济因素对财务困境风险影响的文献相对较少。研究发现，当行业不景气时，财务杠杆对公司业绩存在着负面影响。检验了公司治理、市场信息等方面的非财务变量，结果显示了，纳入非财务因素的模型的预测力更强。选取了反映财务状况、公司治理、经营效率及总体经济等变量，结果也表明了消费者价格指数、货币供应量增长率等都是上市公司财务困境风

6、险的显着影响因素。发现实际的国内生产总值的增长率与上市公司的财务困境风险负相关，而贷款利率则与上市公司的财务困境风险呈显着的正相关。　　在方法使用方面，从基于辨别分析的开创性论文开始，就有大量关于预测企业失败但是没有引进宏观经济变量的辨别分析，由Shumerle等人使用了一个随机效应的Logit模型来评估德国的破产企业;Bonfim使用了一喝随机效应的Probit模型评估葡萄牙的破产，Pederzoli等评估了一个依赖静态的相同的违约模型，区分了扩张时期和衰退时期。Qu使用的是一个固定影响的LSDV模型;而Jimenez等使用随机效应Logit模型来测量银行贷款增加对银行违约的影响。　　二、企

7、业的财务脆弱性指标对宏观经济状况的影响　　文献的第二条主线是关注企业财务脆弱性如何影响经济周期，这样的一个问题意图在微观层面上合并信息来进行宏观经济的预测，最初关于微观企业对宏观经济的影响主要是通过银行来研究的。关于银行贷款渠道和资产负债表渠道那个是影响宏观经济的，其赞成和反对的证据在辩论中仍然是非常多的，但是恢复辩论的资产负债表渠道的研究成果之一是来自Bernanke,其论文中写道银行对这些变化