湖南信托资产证券化对策研究

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1、湖南信托资产证券化对策研究毕业论文湖南信托资产证券化对策研究摘要本文在全面介绍了资产证券化基本理论的基础上，深入考察了湖南信托投资有限责任公司的现状及潜力，运用SeasureresearchofassetbacksecuritisationofHunantrustinvestmentCo.,LtdAbstractThistextisonthebasisofintroducingsecuritisationbasictheoriesprincipleoftheassetsall-sidely,andhasinvestigatedthecurrentsituationandpo

2、tentialityofHunantrustinvestmentCo.,Ltd.thoroughly.ByusinganalysicmethodssuchasSWOTetc.,thestrengthentCo.,Ltd..thusproposethestrategicobjectiveofthepanyandrealizetheway.Keywords:AssetBackSecuritisationSWOTTrustStrategy引言2004年3月21日，信贷资产证券化试点工作协调小组在北京召开了第1次工作会议。会议宣布，信贷资产证券化试点工作正式启动。随后，中国人民银

3、行和中国银监会于4月20日联合制定并发布了《信贷资产证券化试点管理办法》，多年来1直停留在研究阶段的商业银行资产证券化试点工作终于进入操作阶段。与此同时，信托公司作为资产证券化的受托人义务也将以试点管理办法的方式确定下来。目前启动实施的信贷资产证券化业务1方面将给我国信托公司的业务模式带来前所未有的转折契机和巨大的市场机遇，另1方面，作为1项崭新的业务，其对于信托公司又意味着巨大的风险和不确定性。因此针对即将推出的信贷资产证券化业务，作为湖南目前唯11家信托公司，湖南信托投资有限责任公司该如何应对呢？本文将对上述问题作出初步的回答。1、资产证券化和信托公司的基本情况（1）关

4、于资产证券化的基本情况1.资产证券化的概念资产证券化有广义与狭义之分。本文的资产证券化指狭义的资产证券化，即信贷资产证券化。资产证券化是把缺乏流动性，但具有未来现金收入流的各类收账等汇聚起来，通过结构性重组，将其转为可以在金融市场上出售和流通的证券的过程。其核心是设计和构建1个严谨、有效的交易结构来保证融资的成功。2.资产证券化的起源20世纪７０年代末，在美国出现了住房按揭支撑证券，是其资产证券化的发端。美国是最早进行资产证券化的国家，也是资产证券化最发达的国家，已形成了1整套比较完美的动作机制。到目前资产证券化已遍及租金、版权专利费、信用卡应收款、汽车贷款应收款、消费品分

5、期付款、高速公路收费站等广泛领域。资产证券化市场的规模也迅速扩大。1985年美国传统资产证券化市场总规模仅为39亿美元，1996年已增到3256亿美元，平均每年增长49.5%。目前美国按揭支撑证券总额达16000亿美元，资产支撑证券市场已成为了仅次于联邦政府债券的第2大市场，资产证券化市场已成为了美国资本市场上最重要的融资工具之1。3.资产证券化的实现途径以美国为例。美国资产证券化的基本交易结构由原始权益人、特设信托机构和投资者3类主体构成。原始权益人将自己拥有的特定资产以“真实出售”方式过户给特设信托机构，特设机构获取了该资产的所有权，发行以该资产预期现金收入流为基础的资

6、产支撑证券，并凭借对该资产的所有权来确保未来的现金收入流首先用于证券投资者还付本息。要保证这1基本交易结构严谨、有效，必需满足5个条件：(1)即将被证券化的资产能产生固定的或循环的现金收入流；(2)原始权益人对该资产拥有完整的所有权；(3)该资产的所有权以真实出售的方式转让给特设的信托机构；(4)特设信托机构本身经营有严格的法律限制和优惠的税收待遇；(5)投资者具备对资产证券化的知识投资能力的投资意愿。这5个条件中的任何1个不具备，都会使资产证券化面临很大的交易风险。在上述基本交易结构的基础上，必须形成1整套比较规范的资产证券化动作程序。这1程序分为8个步骤：(1)确定资产

7、证券化的目标，组成资产池。原始权益人首先要分析自身资产证券化的融资需求，根据需求确定资产证券化目标。然后对自己拥有的能够产生未来现金收入流的资产进行清理、估算考核，根据资产证券化目标确定把多少资产用于证券化。最后把这些资产汇聚组合，形成1个资产池。需要强调的是，原始权益人对资产池中的每1项资产都需拥有完整的所有权，1般情况下还要使资产池的预期收入流大于对资产支撑的证券的预期还本付息额。(2)组建特设信托机构，实现真实出售。特设信托机构是由原始权益人设立，以资产证券化为唯1目标的独立的信托实体。其经营应有严格的法律限