绿色征信研究进展与趋势

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1、绿色征信研究进展与趋势摘要：金融资源是引导资源配置走向的重要激励机制之一，绿色金融战略旨在引导社会资本投向与社会福利最大化的一致化，其中征信作为金融基础设施类要素之一对推动绿色金融体系构建具有重要作用，梳理绿色征信研究的相关文献成果对于进一步理解和推动绿色金融发展具有积极意义。中国2/vie　　关键词：绿色征信；绿色金融；绿色信贷　　中图分类号：F830.92文献标识码：B：1674-0017-2016（12）-0066-04　　一、引言　　工业革命给人类带来前所未有的发展，同时也带来了能源枯竭、环境污染的生态考验。1987年，世

2、界环境与发展委员会在《我们共同的未来》报告中提出可持续发展概念；1992年，联合国环境与发展大会指定并通过的《21世纪议程》明确以可持续发展为方针1。自此，环境保护逐步成为人类社会发展共识之一，环境政策逐步纳入投资决策体系当中。　　20世纪末绿色金融概念兴起，2003年起国际金融机构陆续加入代表在项目融资业务中自愿、充分考虑社会和环境问题的“赤道原则”。虽然中国绿色金融理论研究不成体系，但在实践领域已取得一定成果：2013年日内瓦国际金融对话中数据显示，2004年-2013年投资可再生能源基础设施领域2331亿美元，远超排名第二的

3、巴西477亿美元的投资规模；发展中国家金融投资者前十位中有9家企业来自中国（仅入围巴西国家经济和社会发展银行，以169亿美元位列第3）。　　直至2007年，在顶层设计上，中国环保总局联合一行三会推出绿色金融政策，其中重要内容之一就是将企业环保信息纳入到征信体系当中，以引导信贷资源流向环保领域。各级政府环保部门和征信部门亦推出相应意见，问题在于基层环保部门环保信息的录入仅持续非常短的时间，且仅涉及环境违法信息、对绿色企业的正向信息并未纳入，目前企业征信报告中基本不体现环保信息，虽项目贷款须得通过环评，但地方政府基于财政、GDP考虑，

4、对地方大企业、大项目环评过程干预颇多，导致环评成为“过场”。　　绿色征信概念目前提出较早，理论界尚无明确定义，国外文献亦未涉及，而绿色征信是绿色金融理论的重要补充。因此，以企业环保信息纳入征信系统为主要内容的绿色征信体系建设进展的研究，能够为顶层制定绿色金融政策提供更多依据和建设性意见，对基层部门加深践行绿色征信的�J识、指导平衡地方发展局面更是具有实践意义。　　二、绿色征信体系理论研究现状　　经济增长是经济领域研究的永恒主题，对生态环境的追求是人类社会发展的共识。因此，节约资源、改善生态环境，通过绿色金融引导更多社会资源配置到绿

5、色产业上是当前金融领域研究的重要课题。绿色征信作为绿色金融理论的补充，需要建立其完整的一套理论体系，目前，学术界对绿色征信已有部分相关的理论研究，包括了声誉机制、信贷引导在内的软性制度，以及包括政府约束、法律强制力在内的硬性制度。　　（一）声誉机制　　亚当・斯密认为，声誉是契约得以履行的重要保障机制。Vanberg认为声誉是资本，能够激励企业行为，并提高效率。Mainlath和Samuelon（2001）将企业声誉解释为“顾客对于企业是有能力企业的事先预期”，而这种预期来源于有能力的企业以更高的努力程度所显示出来的差异性。企业声誉

6、内涵广泛，如脱离行业限制的慈善事业，以及与行业息息相关的食品安全。李卫东、翟立宏、罗智琼（2011）运用因子分析法和层次分析法，构建了商业银行声誉测评指标体系。吴元元（2012）认为，声誉机制的关键在于消费者的“用脚投票”对企业核心利益的影响，而生态方面的声誉因影响面虽广，但个体针对性不强，公众个体感知不强烈，对消费的感受影响更是小，故而生态声誉下消费者“用脚投票”的倾向和力度均有限。问题在于，公众环保意识的增强，社会责任感的提升均是短期内无法有明显改善的。好的方面是，媒体对生态领域的关注使得企业对自身生态声誉的关注度大幅提升。罗

7、进辉、杜兴强（2014）利用2004-2011年中国A股上市公司的年度观察数据实证检验得知，媒体能够发挥信息中介和公共监督的作用，是对正式制度的重要补充。李培功、沈艺峰（2010）认为，媒体信息披露促使公司纠错的根本原因在于政府力量的干预，而非声誉机制。然而地方“强势”企业对地方财政贡献大，为维护地方经济和社会稳定，政府往往提供隐形担保，导致企业声誉风险管理意识淡薄，更谈不上政府干预了。甚至徐浩萍（2007）指出，政治寻租是导致我国声誉机制有效性降低的重要因素。　　综合众多学者观点，声誉机制是市场化的企业约束机制，政府介入则是行政

8、手段约束企业行为的机制，两者互相补充，但又可能存在矛盾。市场失灵的必然存在导致单靠声誉机制是不现实的，政府介入具有实践必然性，关键在于介入的领域、方式和程度。因此，强制性信息披露制度的建立是中和市场机制和行政机制的有效措施，既增强且规范了了声誉影响