风险溢价、信贷周期与预测贷款损失准备金[1]

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1、风险溢价、预期损失与预测贷款损失准备金李宇嘉陆军*（中山大学岭南学院，广东广州，510275）（SunYat-SunUniversity,LingnanCollege,Guangdong,Guangzhou510275）内容提要：本文应用期权定价理论阐述了贷款风险溢价决定与贷款准备金计提的内在关系，推导出银行预测贷款准备金的必要性。接下来，通过对现行的预测贷款准备金的方法在运作机理及缺陷的评析，提出了基于马尔可夫立链转移概率矩阵的预测贷款准备金的新思路，并分析了其运作机理及可行性。最后提出了这一思想对我国的借鉴意义。关

2、键词：贷款风险溢价预期损失贷款损失准备金一、引言目前，很多学者和银行管理者都认为，贷款损失准备金（LoanLossProvision，以下简称贷款准备金）反映贷款的预期损失或平均损失，是银行经营的业务成本。由于贷款利率中的风险溢价（RiskPremium）已经覆盖了预期损失，贷款损失准备金计提还不是真正意义上的风险管理。贷款的非预期损失发生的概率小但数额巨大，针对这部分损失的资本金管理才是风险管理真正关心的内容（CavalloandMajnoni,2001[1];陈小宪,2004[2]）。因为贷款损失具有滞后性（损失确

3、认滞后于损失事件或信息的发生）、判断上的主观性和事前的不确定性。在贷款会计处理普遍采用历史成本会计法的条件下，银行应不断调整贷款准备金计提数额以反映贷款实际价值对账面价值的偏离和实际经营绩效和风险承担李宇嘉（1976-），男，内蒙古人，中山大学岭南学院金融学博士研究生；陆军（1962-）男，湖北人，供职于中山大学岭南学院感谢“中山大学优秀博士论文培育项目”资助。目前，由于贷款二级市场的缺失，银行贷款会计处理大多采用历史成本会计法。随着金融工具的创新和银行业逐渐涉入证券市场，用历史成本计价已明显欠妥，银行逐渐开始对待交易

4、证券和衍生工具实施公允价值会计，而对贷款和存款等仍采用历史成本计价，这一模式称为混合会计模式（JacksonPandandLodgeD,2000）。。事实上，各国及国际会计准则的相关原则均要求贷款准备金计提应以确凿的证据确认损失（realizedlosses）为基础，而不是以未来或潜在损失为基础。因此，考察期贷款准备金计提数往往小于贷款帐面价值实际应该扣减的数额，隐藏损失的存在高估了银行的利润和资本水平（BCBS，1999[3];2004[4]）银行管理者出于粉饰业绩（windowdressing）、降低融资成本和股东

5、分红压力等原因，也可能存在主观上少提贷款准备金和多计利润和资本的行为（KimandKross,1998）。上述现象在发生银行业危机的国家和地区（日本、美国和北欧等）表现的特别明显：危机前对经济景气的过分乐观和面临激烈的竞争，使银行放松信贷标准、加快信贷扩张。对于一时出现的不良贷款和紧缩信号，银行寄希望于经济持续繁荣予以消化，而没有及时和足额地通过计提贷款准备金和核销予以反映，致使不良贷款越积越深。危机到来后，浮现的不良资产吞掉了银行资本金，银行倒闭不可避免（IMF,1999[5];2002[6]）。正是基于对以上的认识

6、，很多学者和金融机构提出了预测贷款准备金的概念，通过前瞻性（forward-looking）地计提贷款准备金，建立资本、信贷和利润的自动稳定机制（BorioandLowe,2001[7];BancodeEspana,2001[8];BanquedeFrance,2001[9]）。本文从贷款风险溢价的角度阐述银行贷款损失预期和贷款准备金计提的一般原理。在此基础上，分析了银行预测贷款准备金的理论基础及方法。然后，通过分析目前预测贷款准备金的方法在实施过程中存在的困难，应用马尔科夫链预测理论，构建新的贷款准备金预测的理论模型

7、，并分析其合理性。最后是文章的结论及启示。13二、贷款风险溢价的决定机制与贷款准备金事实上，银行在贷款定价中已经通过对风险溢价的调整反映了不同借款人预期违约风险的大小。贷款预期损失或所需计提的贷款准备金可用风险溢价来抵补，银行则可以获得无风险收益。下面通过简化的GeorgeandMchenzie（1996）[10]贷款定价模型和默顿的期权定价模型（Merton,1974）[11]的结合分析银行风险溢价的决定机制与贷款准备金计提的内在关系。由于在贷款到期日（T）借款企业资产价值（）分布的不确定性，现假设其服从几何布朗（B

8、rown）运动：（2.1）服从维纳过程（WienerProcess）分布：（2.2）其中，服从标准正态分布，是资产回报率，假设为常数，代表资产波动状况。应用伊藤（Ito）定理可得到（2.1）的解：（2.3）借款人期末留存资本价值为KT=max（VT-Ac，0），而贷款资产期末价值Ac可表示为：（2.4）其中，是贷款利率R中加在无风