光明乳业292财务报表分析

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1、光明乳业财务分析报告光明乳业股份有限公司Contents公司简介1行业分析2战略分析3会计分析4财务分析5（一）公司简介基本情况股本结构涉足行业及主要产品员工团队光明乳业基本情况一、公司法定中、英文名称：光明乳业股份有限公司BRIGHTDAIRY&FOODCO.,LTD二、公司法定代表人：庄国蔚三、公司注册地址：上海市吴中路578号四、注册资本：122504万元五、公司股票上市地：上海证券交易所六、股票简称：光明乳业股票代码：600597七、企业法人营业执照注册号：310000400156698八、2011年审计的会计师事务所：德勤华永会计师事务所有限公司股东情况2011年

2、2月28日，公司股东上海牛奶（集团）有限公司和光明食品（集团）有限公司分别持有的262,309,711股和262,309,710股，合计524,619,421股有限售条件的流通股限售期满上市流通。股本结构数量比例一、有限售条件股份531,920,22150.698%二、无限售条件股份517,273,13949.302%三、股份总数1,049,193,360100%数量单位：股股本情况前十名股东持股情况单位：股前十名股东持股情况单位：股公司主要控股公司情况单位:元币种:人民币公司主要控股公司情况单位:元币种:人民币控股股东及实际控制人光明食品（集团）有限公司成立于2006年8

3、月8日，是一家国有控股的，以食品产业链为核心的现代都市产业集团。上海牛奶（集团）有限公司是光明食品（集团）有限公司全资子公司，是一家以牧业为核心业务的国有控股公司。控股股东情况单位：亿元币种：人民币实际控制人情况单位：亿元币种：人民币公司与实际控制人之间的产权及控制关系光明乳业生产开发及销售乳制品畜牧业消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉等系列产品奶牛和公牛的饲养、培育,物流配送等公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺,形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉等系列产品.是国内规模最大的三家乳制品生产、销售企业之一。涉足行业及主要产品光

4、明乳业组合战略2011年光明乳业将推进“奶源升级计划”，明确将战略目标调整为“新鲜、常温、奶粉”三驾马车并驾齐驱。（3）巴氏奶稳定贡献利润并会成为公司未来利润的重要增长点。巴氏奶毛利率高，是光明利润的稳定来源，且壁垒较高，产品结构完整，能有效阻截竞争对手的进入。同时我们认为巴氏奶的市场份额有望提升。公司将充分受益于未来巴氏奶的崛起。（2）光明全国首创常温酸奶的莫斯利安2009年上市，两年实现年销售额2亿元的优异成绩，并在2010年底高调推向全国市场。（1）光明进军国内高端婴幼儿配方奶粉市场。公司收购新西兰SynlaitMilk奶粉加工公司，将以“洋代工”的形式于11年年底进

5、军高端奶粉市场。我们认为凭借其优质的奶源和低成本优势，奶粉业务未来将为公司贡献大幅利润。主营业务分产品情况单位:元币种:人民币主营业务分地区情况单位:万元币种:人民币公司员工情况单位：人公司员工情况单位：人Step1行业分析Step2战略分析Step3会计分析Step4财务分析（二）行业分析乳品行业整体概况行业分析光明乳业概况乳品行业整体概况中国乳制品行业起步晚，起点低，但发展迅速。特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。中国乳制品产量和总产值在最近的10年内增长了10倍以上，已逐渐吸引了世界的眼光，但同时，中国人均奶消

6、费量与发达国家相比，甚至与世界平均水平相比，差距都还十分悬殊。消费量和普及率大幅上升近几年，随着保健品市场由无序竞争转入平稳发展期，同时城乡居民生活水平提高，对自身健康更加关心，牛奶的消费量呈现大幅度增长的趋势。特别是1998年以后，中国奶业消费经历了一个"爆发性增长期"，牛奶的普及率大幅度提升，北京、上海等很多大中城市的消费者每周饮用一次以上纯鲜牛奶的比例已达到70%以上。另外所有包装形式的纯鲜牛奶的消费季节性都不强。由此多数人都将其作为一种日常食品饮用。纯/鲜牛奶的消费者背景与全部人口的结构状况越来越接近也说明了牛奶普及率的稳步提升。据统计，2000年我国奶产量为919

7、万吨，2001年奶产量超过1000万吨，增幅超过10%，但消费量增长速度更快，大致在20%至30%。成长空间巨大竞争激烈中国作为有十三亿的人口大国，目前年人均奶消费量仅为7.2公斤，不到全球人均奶消费量100公斤的8%。充分说明，今后较长一段时期，我国对牛奶的需求量将持续增加，市场前景十分广阔。乳业市场日益看好，中国一些资金雄厚的食品、房地产、饲料等企业，也纷纷将资金投向乳业。浙江娃哈哈集团、宁夏新华百货公司和四川希望集团等，先后转行进入了乳品行业。国外金融业与实业也开始携手打入中国乳品市场。此外，随着关税下调，跨