民营集团多元化战略的财务风险研究

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1、民营集团多元化战略的财务风险研究摘要：随着市场经济的发展，国家逐渐放开市场准入门槛，越来越多的民营企业可以进入以前受国家管制的行业。部分民营企业在形成原有业务的规模经济以后，为了适应市场需要，分散风险，开始迅速扩张，走上了多元化的道路。在保持原有的竞争优势的前提下，寻求新的利润增长点，降低成本、分散风险成为民营企业进行多元化发展的驱动力。但是，由于许多民营企业在迅速扩张的过程中，没能保持管理方法、技术、人才、融资能力和市场的匹配扩张，从而为企业招致了更大的风险。作为民营企业多元化发展的代表企业――雅戈尔集团，其多元化成功和失误的经验可以为众多民营企业多元化提供参考价

2、值。因此，为多元化面临的风险提出应对策略是文章研究的重点。中国3/vie　　关键词：多元化民营企业风险控制　　中图分类号：F275文献标识码：A　　：1004-4914（2016）09-142-02　　企业要想做大做强，就得不断寻找新的利润增长点，扩大投资规模和寻找新的投资项目，最终不可避免走上多元化投资的道路，但是由于未来收益的不确定性，无法准确判断未来的经营状况，所以多元化比起专业化也存在着较大的风险。这些风险主要来自扩张过程中的投资盲目性、资金运用效率低、投资质量不高、扩张速度过快等。　　民营企业在实施多元化战略时，首先要循序渐进，步伐不能迈得太大、太陡，稳中

3、求胜；其次，保持主业的竞争优势，保证充足的资金来发展巩固，不要本末倒置，最后搬石头砸了自己的脚；最后，民营企业要放弃成立之初的“家长式”管理机制，随着企业规模的扩大，应建立完善的现代企业管理机制，尤其是完善的内部控制机制，权利相互制衡，才能保证更高效、合理的决策。　　一、民营企业多元化发展现状　　迄今为止部分大型民营企业集团已经实施多元化发展战略，来使企业集团成长壮大。在这一过程中，由于民营企业在管理等方面的先天不足，所以存在着制度缺陷制约了民营企业多元化发展。　　（一）财务制度　　财务岗位任人唯亲，财务管理意识薄弱；缺乏合理的财务预算，现金流管理处于低水平；成本管

4、理能力尚需加强。在这些问题尚未解决之前，民营企业还未具备多元化发展的基础，建立完善的财务制度并且严格执行是民营企业多元化发展的第一步。　　（二）家族式管理　　先天不足导致民营企业在后续的发展中仍旧采取家族式管理和任人唯亲的用人机制，这种不规范的管理机制在大企业集团中往往会带来决策的低效率，管理人员素质不高也制约着民营企业规模的扩大，影�了企业战略的实施和制度的执行。并且家长式作风难以发挥下属的积极性，在制定多元化投资决策时容易独断专行，造成决策失误。　　（三）股权不清晰　　我国民营企业的所有权和经营权基本仍然掌握在企业家手中，企业产权结构比较单一，尚未建立现代产权制

5、度。在部分未上市的民营企业中，企业家的股权占比甚至达到75%，不利于引入外部资本，也难以发挥职业经理人的积极性，分散股权、明确职责是民营企业多元化发展必须关注的问题。　　二、多元化相关理论基础　　（一）多元化概念　　1957年，美国学者安索夫曾在《多元化战略》一书中正式提出多元化的概念，在对美国百强企业进行研究的基础之上提出了企业成长的四个方向：不开发新市场而在现有市场内增长、开发新市场、开发新产品以适应市场不断变化的需求和多元化。　　（二）多元化理论依据――系统学说和权变理论　　系统学说是指，企业在以人为主体，以机器、物资和其他资源有机结合的组织中，各组成部分在预

6、先设定目标的前提下形成的开放系统。这个开放系统不断与周围的环境发生信息与物质的交换，外部环境主要指顾客、供应商，竞争对手、政府及各类机构。多元化的经营战略通过进一步扩大企业的经营活动范围来避免不利环境因素的干扰，从而寻找新的利润增长点。　　权变学说的理论中心是，不存在普世的管理理论，面对着不同的环境，应采取不同的方法来研究。管理理念和技术、环境两者之间存在着复杂的对应关系，在环境发生变化的时候，企业应及时感知这种变化，采用适当的管理方法，提高管理效率。　　（三）财务风险的分类　　财务风险按照对公司理财活动内容的划分标准，可以分为筹资风险、投资风险、营运资金风险和收益

7、分配风险。　　三、雅戈尔多元化战略财务风险分析与控制对策　　（一）雅戈尔简介及发展现状　　雅戈尔集团始于1979年的青春制衣厂，36年后，成为拥有5万余员工的大型跨国集团。形成了以品牌服装、房地产和投资业务多头并进、多元化发展的经营格局。　　靠服装起家的雅戈尔通过股权投资获得的资金实力为其品牌服装和房地产的发展打下基础，目的是要建立一个三层业务链的增长方式，现金流业务是纺织服装，增长业务是房地产，种子业务是金融投资。其中纺织服装业务提供的现金流可以用来发展资本密集型的房地产，投资业务则是为整个企业提供“金融蓄水池”式的保障和发展空间，三者之间可以形成良性互动。