银行股的投资价值 zt.doc

《银行股的投资价值 zt.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、银行股的投资价值zt老股民声明：这里是深度套牢者抱团取暖的地方。由于我本人的失误，致使很多老朋友进入深度套牢的尴尬。所以，从去年十一月份开始，我只对因我而套进去的人及在这里的老朋友们说，和他人一概没关系，我的思维仅限于此。老股民特别说明：本人以及这里的老朋友们满仓持有、深度套牢于银行股。我的所有涂鸦纯属自娱自乐与寻求心理安慰的结果。老股民提醒：本博特点以价值投资为主题，没能力高抛低吸，也没能力把握波段，投资收益的对标只是指数的增长率，目标是长期战胜指数。所以，可能并不适合你。风险提示：请持有银行

2、股或想买进银行股投资的朋友们注意我这个风险提示，具体请查阅拙作《关于银行股投资风险问题（上、下）》2009-9-3，及挂在主页上的《银行股卖出问题》2009-9-8。对了，还得加上一句话，由于银行股盘大流通市值特别大，目前市场资金还没能力促使银行股快速价值回归，何况银行股还是大小非的重灾区。所以喜欢短线的人们买进请谨慎！假如你买进而赚了，那么你自个儿乐吧，不用给我钱或者说分享其快乐，因为是你自己的判断是你的功劳，和我没什么关系。假如不幸，你买进以后下跌了，你也只能自个儿负责；希望你不要为此而过来

3、骂人，因为这将显示出你的不幸。09级股民或新来的朋友：请首先认真阅读上面的提示！谢谢！银行股的投资价值假如没什么意外l以09年为基础，整体银行业未来三年的年均增长将达到25%以上。l以09年为基础，以南京银行为代表的城商行未来三年的年均增长将达到40%以上。l以09年为基础，以招商、民生为代表的股份制银行未来三年的年均增长将达到30%以上。l深发展的高速增长证明了我以前的一个基础研究：银行业只要不破产清算，只要总资产继续增长，就算是碰上一时的困难，其未来的业绩还是会回到行业的平均利润，即随着总资

4、产的增长而增长。l随着公募基金的发展壮大，在未来的三年，银行股市场估值达到30倍市盈率是大概率事件。在目前的市场，还有成长性比银行股更确定，市场估值更低的板块吗？附表十三：银行业利润总额增长率排序2005年2008年08年增长三年增长年均增长招商银行65.00267.5927.16%311.68%60.27%兴业银行35.45139.7028.05%294.11%57.96%浦发银行43.39153.0442.25%252.68%52.22%南京银行4.9717.4163.70%250.32%5

5、1.88%中信银行55.18177.4635.05%221.60%47.61%北京银行23.3169.4550.03%197.95%43.90%交通银行132.97358.1815.40%169.37%39.14%民生银行41.93104.8813.85%150.11%35.74%宁波银行6.5515.2328.53%132.63%32.50%工商银行628.761453.0026.22%131.09%32.21%建设银行553.641197.4018.77%116.28%29.32%华夏银行1

6、9.8940.074.86%101.42%26.29%深发展5.987.93-78.99%32.57%9.85%中国银行551.40862.51-4.12%56.42%16.08%合计平均21684864124.30%30.90%附表十三是我统计的上市银行业从05年至08年末的业绩增长率，因为在08年有个所得税改革，假如采用净利润的增长来判断就不太妥当，所以我就采用利润总额的增长来说明问题。银行业，05年的利差处于低谷，06年开始加息扩大实际利差，目前的情况就符合05年末当时的环境。我个人判断，

7、我们将在明年的下半年进入加息周期。在这个加息周期的三年之中，招商银行的业绩增长最高，累计增长为312%，年均增长为60.27%。剔除深发展与中国银行两个特例以后，华夏银行是增长率最低的一家，其累计增长101%，年均增长也达到了26.29%。上市银行业整体加权平均的累计增长是124%，年均增长为30.90%。以上的这个统计意味着在未来的加息周期中，整体银行业的经营业绩年均增长将不低于30%。至于说我国未来的宏观经济可能就不如05年以后三年的高速发展，这个是有可能的。但是，我们也同时该考虑到这个事实

8、，整体银行业的拨备覆盖率已大大提高。也就是说，过去三年的信用成本相对未来三年的信用成本要高得多，未来三年减值准备的压力大大减轻。当然，不可否认，在加息周期中，银行业是否扩大利差的根本性要素掌握在央行手中，虽然说在一轮加息周期中的银行业提高实际利差是大概率事件，但我们也不得不考虑到央行的利率政策向实体企业倾斜，导致实际利差的并不扩大的结果。所以，就有了以下的统计附表十八：银行业利润总额增长率排序2005年2008年2009年预测09年增长四年增长年均增长深发展5.987.9363694.45%95