武大双学位金融市场总复习

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1、第一章金融市场金融市场的功能：1、资金聚敛：发挥资金蓄水池的作用，通过创造多种金融工具为资金供应者提供适合的投资手段，从而引导众多分散的小额资金汇聚成可以投入社会再生产的大规模资金。2、资源配置：随着金融工具的流动，发生了价值和财富的再分配，社会资源由抵消部门向高效部门转移。3、流动性提供：为投资者出售金融资产提供了便利，体现在为股东提供了用脚投票来监控公司的机制，能加快信息的流通。4、风险管理：风险定价和风险分散。5、信息反映：反映微观和宏观经济运行状况。6、公司控制：信息生产功能解决逆向选择，监控与

2、激励机制解决道德风险。金融市场的发展趋势：1、金融自由化。广义的自由化涉及对内金融自由化和对外金融自由化两方面的目标。前者是后者的必要条件，后者是前者的必然结果。自由化消除了政府对国内金融的过度干预，转而由市场对资本市场进行调节，实现浮动汇率，放开金融市场。2、金融全球化。是指因金融管制放松和金融业开放加速而使国别资本得以在全球范围内自由流动的趋势。包括资本流动全球化、金融机构全球化和金融市场全球化，它是双刃剑，利弊兼有，风险与机会并存。3、资产证券化。把流动性较差的资产通过商行或投行的集中和重组，以资

3、产作为抵押来发行证券，从而实现相关债权的流动化。有利于提高资源利用率，改善金融结构和化解金融风险，实现最优配置。4、金融工程化。指采用各种工程技术方法设计开发新的金融产品，创造性地解决金融问题。标志着高科技的运用，大大提高了金融市场的效率。第二章货币市场货币市场的定义：是一年以内的货币工具交易市场，包括短期国债市场、银行同业拆借市场、票据市场、短期融资券市场和货币市场基金市场等。货币市场的特点：1、都是短期的，且平均质量较高，风险较小。二级市场的流动性高，变现能力强，具有货币性质，质量高的票据可以当二级

4、准备金，所有市场风险很小。2、是一个批发市场。成本较低。3、是一个不断创新的市场。4、中央银行直接参与。是央行与商行及其他金融机构的资金连接渠道，国家利用货币政策工具调节和控制货币供应量，影响利率水平。货币市场的功能：1、短期资金融通。为季节性、临时性资金的融通提供了可行之径。2、资产管理功能。同业拆借市场、证券回购市场有利于经营水平的提高和利润最大化的实现；票据市场有利于企业加强管理，提高自身信用水平。3、政策传导功能。同业拆借市场是传导央行货币政策的重要渠道；短期债券是央行进行公开市场业务操作的主要

5、工具。4、促进资本市场尤其是证券市场发展。短期融资券的优势和作用：1、对企业：（1）筹资成本反映市场供求，效率损失较低。（2）融资方式便利，发行审批快捷。（3）实行余额管理制度，企业可将其发行融入到长期经营策略中，使其发行成为企业运营的关键组成部分。2、对商行：（1）短期融资券将银行的短期流动性贷款分离出来，从而减少了银行的风险资产，降低了银行的信用风险。（2）银行应该充分利用短期融资券为代表的市场化金融工具，将商行表外资产业务积极应用到银行管理中，实行资产质量的整体改善。3、对政府：（1）为央行运用金

6、融工具调控经济金融市场提供了良好平台。（2）将推动短期利率市场化进程，使得市场利率更加灵敏地反映资金供求，有助于完善我国货币市场传导机制。债券买断式回购：定义：是指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，与买方约定在未来某一日期，由卖方再以约定价格从买方买回相等数量同种债券的交易行为。与质押式回购的不同：1、债券所有权转移形式不同。传统质押式回购中所有权不发生转移，买方无权对债券进行处置，回购期间的利息收入也依然属于融资方所有。2、所能满足交易者的目的不同。质押式回购是抵押贷款，买

7、断式回购同时具有融资和融券功能。功能：1、活跃市场交易、提高债券的流动性。封闭式回购中造成大量债券冻结，严重影响流动性。买断式回购解冻了大量债券，解决了二次利用问题。2、价格发现功能。引入了远期价格揭示机制，到期价格反映了融资融券成本，反映了双方对远期价格的预测。3、避险套利功能。做空机制使投资者在上涨和下跌时都能获利。4、催生多种盈利模式。风险：做空风险；信用风险；流动性风险。对市场的影响：促进债券市场走向成熟和理性；为投资者提供更多盈利机会；推动债券市场创新。第三章资本市场股票发行：1、发行制度：注

8、册制；核准制。2、发行类型：初次发行；配股发行。3、发行方式：（1）直接发行（又称自营发行、代销或推销）与间接发行（包括承销、代销、备用包销）。（2）公开发行和非公开发行（即公募与私募）。股票流通市场的分类：1、场内交易市场。指通过证券交易所进行股票买卖的市场。证券交易所是股票流通的核心，也是股票流动的主要形式。可以分为公司制证券交易所和会员制证券交易所。2、场外交易市场。也称为柜台交易，凡是在证券交易所之外的股票交易活动都可称作场外交易。