外汇市场与外汇交易2

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1、第12章外汇市场与外汇交易主要内容：外汇市场概述传统的外汇交易创新的外汇交易互换交易案例分析本章阅读资料JohnC.Hull,张陶伟译，《期货、期权和衍生证券》，华夏出版社，1997。陈湛匀：《国际金融——理论、实务、案例》，p93—121.8/26/20212西北大学精品课程第1节外汇市场的概述1.1.外汇市场的涵义---外汇买卖的场所相关概念：国际金融市场：国际货币市场国际资本市场国际外汇市场国际黄金市场8/26/20213西北大学精品课程第1节外汇市场的概述在岸金融市场与离岸金融市场C1C2C3C4国内金融市场在岸金融市场离岸金融市场8/

2、26/20214西北大学精品课程外汇银行外汇经纪人外汇交易商中央银行等外汇管理机构一般客户外汇投机者等1.2外汇市场的参与主体第1节外汇市场的概述8/26/20215西北大学精品课程第1节外汇市场的概述1.3外汇市场的交易层次●银行与客户之间●银行与银行之间●外汇银行与中央银行之间8/26/20216西北大学精品课程1.4现代外汇市场的特点市场交易品种有升有降现代科学技术的发展，大大缩小了各国外汇市场的时空差，使各个外汇市场联成一体，具有真正的世界统一性。全球各外汇市场形成24小时不间断交易（见下页）同一时间不同外汇市场间的汇价差缩小不同

3、时间同一外汇市场上的汇率波幅增大外汇市场与资本市场融为一体第1节外汇市场的概述8/26/20217西北大学精品课程全球主要外汇市场交易时间市场格林威治时间当地时间伦敦9——169——16法兰克福、巴黎8——169——17苏黎世、阿姆斯特丹8——169——17纽约14——229——17旧金山17——19——17东京0——79——16香港、新加坡1——99——178/26/20218西北大学精品课程第2节传统的外汇交易即期外汇交易远期外汇交易套汇交易套利交易案例分析8/26/20219西北大学精品课程2.1即期外汇交易概念—又叫现汇交易，即双方在外汇

4、交易成交以后，必须在两个营业日内办理外汇交割的外汇交易.即期外汇交易的报价用即期汇率买卖双方均须同时报出买价和卖价8/26/202110西北大学精品课程即期外汇交易的交割惯例在两个营业日内进行交割遇到节假日，交割期顺延交叉买卖的货币，遇到任何一方的节假日，交割期均顺延2.1即期外汇交易8/26/202111西北大学精品课程1991年5月6日路透社终端显示的汇率报价报价时间货币报价银行名称即期汇率1427DEMAEHK1.7339/461427JPYCSXX138.05/151427GBPBOIK1.7062/721425CHFCSSK1.464

5、0/501426AUDANZM0.7803/101413NZDANZM0.5883/901404HKDCBHK7.7940/501415SGDDBSX1.7730/401427MYRDCBX2.7567/751422FRFBWHK5.8705/258/26/202112西北大学精品课程2.2远期外汇交易概念远期外汇交易即预约购买与预约出卖的外汇业务，即买卖双方先行签定合同，规定买卖外汇的币种.数额.汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规定，卖方交汇，买方付款的外汇业务。8/26/202113西北大学精品课程远期交易的目的保值的需要进出口商

6、国际债权债务者外汇银行调剂外汇头寸的需要外汇投机的需要卖空（先卖后买）买空（先买后卖）2.2远期外汇交易8/26/202114西北大学精品课程2.2远期外汇交易远期交易的汇率远期汇率的表示方法平白远期汇率(USD/CHF)SPOT1M2M3M1.6550/601.6401/091.6218/331.6078/93升贴水点数表示(USD/FRF)SPOT1M2M3M5.2130/6070/30120/80160/408/26/202115西北大学精品课程具体的换算关系为：（1）当第一栏点数﹥第二栏点数时：远期汇率=即期汇率—点数（2）当第一栏

7、点数﹤第二栏点数时：远期汇率=即期汇率+点数(即:左低右高往上加,左高右低往下减)2.2远期外汇交易8/26/202116西北大学精品课程远期汇率的决定由远期外汇的供求关系决定供求关系平衡时，远期汇率变化的决定为：远期差价=即期汇率×两国利差×合同月份/122.2远期外汇交易8/26/202117西北大学精品课程中国工商银行远期汇价（2005.10.29）期限美元兑人民币中间价现汇买入价现汇卖出价起息日7天(7D)808.34806.32810.362005-11-0720天(20D)807.77805.75809.792005-11-211个月(1M)8

8、07.4805.38809.422005-11-30