二о一一年十一月--精品

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1、二О一一年十一月传媒板块：从“非主流”到“主流”许耀文，CFA中国银河传媒团队许耀文、田洪港、孙津Why？投资还是投机？How？五大趋势Who？谁将受益？四大判断政策支持力度前所未有传媒板块将从“非主流”提升为“主流”板块估值处于历史中轴细则出台将推动2012全年行情到二０二０年，文化产业成为国民经济支柱性产业把主要公共文化产品和服务项目、公益性文化活动纳入公共财政经常性支出预算。采取政府采购、项目补贴、定向资助、贷款贴息、税收减免等政策措施鼓励各类文化企业参与公共文化服务。鼓励国家投资、资助或拥有版权的文化产品无偿用于公共文化服务政府支出加大，有利市场扩大构建现代文化产业体系

2、。加快发展文化产业，必须构建结构合理、门类齐全、科技含量高、富有创意、竞争力强的现代文化产业体系。要在重点领域实施一批重大项目，推进文化产业结构调整，发展壮大出版发行、影视制作、印刷、广告、演艺、娱乐、会展等传统文化产业，加快发展文化创意、数字出版、移动多媒体、动漫游戏等新兴文化产业强调了支持的细分行业，除了传统媒体，不应该忽视其它细分子行业，如广告、演艺和动漫游戏等利好公司：全行业利好保证公共财政对文化建设投入的增长幅度高于财政经常性收入增长幅度，提高文化支出占财政支出比例。扩大公共财政覆盖范围，完善投入方式，加强资金管理，提高资金使用效益，保障公共文化服务体系建设和运行。加

3、大财政、税收、金融、用地等方面对文化产业的政策扶持力度，鼓励文化企业和社会资本对接，对文化内容创意生产、非物质文化遗产项目经营实行税收优惠。设立国家文化发展基金，扩大有关文化基金和专项资金规模，提高各级彩票公益金用于文化事业比重。继续执行文化体制改革配套政策，对转企改制国有文化单位扶持政策执行期限再延长五年。这段也非常重要，政府对文化产业的投入会增加，文化企业获得政府补贴的力度也会提升。财政、税收、金融、用地这些领域都将获得支持，同时特别强调对文化内容创意生产领域实行税收优惠，华策影视和华谊兄弟等获得15%所得税的概率最大。切实担负起推进文化改革发展的政治责任。各级党委和政府要

4、把文化建设摆在全局工作重要位置，把文化建设纳入经济社会发展总体规划，与经济社会发展一同研究部署、一同组织实施、一同督促检查。把文化改革发展成效纳入科学发展考核评价体系，作为衡量领导班子和领导干部工作业绩的重要依据文化建设将被纳入各级政府重要的政绩考核Why？投资还是投机？How？五大趋势Who？谁将受益？资本要素流动加快，产生类似新闻集团和迪斯尼的世界级综合性传媒集团互联网取代电视和报纸成为主要的信息传输渠道“渠道多元化，内容稀缺化”，创意成为核心竞争力文化消费将由视频、文学等单一消费形式向融合性消费发展版权保护日趋严格，由视频向文学和上游产业链延伸五大趋势决定2012年传媒板

5、块估值的三个重要因素(不确定性）公益性与市场化的矛盾监管层的融合三网融合Why？投资还是投机？How？五大趋势Who？谁将受益？融合开放有线网络ITPV网络视频电视台影视剧制作与发行有线网络设备和软件提供商传统电视CMMB直播卫星手机个人电脑个人媒体终端选股标准文化与其它行业结合新兴媒体行业龙头细分行业OTTTV影视剧生产数字出版演艺广告广电设备动漫2011年成功推荐中视传媒、数码视讯、宋城股份、省广股份、天舟文化和华谊兄弟。代表作品：1、中美影视剧产业深度报告：量升价涨，“多元”创造价值2、传媒行业深度报告：看好新媒体和影视动漫内容产业3、中视传媒深度研究报告：《认识一个崭新

6、的中视传媒》4、数码视讯深度研究报告：《广电软件和设备商的崛起》5、宋城股份深度报告：《吹响中国旅游演艺产业蓬勃发展的号角》6、天舟文化深度报告：《双轮驱动，挖掘青少儿文化产业“蓝海”》7、乐视网深度报告：《三屏合一，抢占先机》8、省广股份深度报告：稳步迈向整合营销集团9、华谊兄弟：布局九大业务板块，向综合性娱乐集团转型10、数码视讯：业绩增长强劲，受益三网融合谢谢，您的支持是我们最大的动力！许耀文传媒与互联网行业分析师Tel：13810313606Email：xuyaowen@chinastock.com.cnMSN:yaowen_xu@hotmail.com中国银河证券传媒

7、团队许耀文、田洪港、孙津