基金类创新产品业务介绍

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1、基金类创新产品业务介绍2015年6月中国结算上海分公司内容概要基金类创新产品概述货币基金债券ETF黄金ETF分级、杠杆ETF基金类创新产品概述场内实时申赎货币基金：首单2013年1月7日开放申赎货币ETF：首单2013年1月28日上市单市场：首单2013年3月25日上市跨市场：进入技术开发实施阶段。首单2013年7月29日上市完善规则、确定业务实施方案。货币基金债券ETF黄金ETF分级、杠杆ETF基金类创新产品概述——业务数据沪市基金市场规模数据（截止2015-6-3）类别基金个数基金规模（亿元）实时申赎货币基金6328.92货币ETF5467.63债券ETF370.13黄金ET

2、F23.32小计12870.00基金产品创新内容概要基金类创新产品概述货币基金债券ETF黄金ETF分级、杠杆ETF货币基金-两类产品比较实时申赎货币基金仅做申赎、无交易申赎价格恒定申赎纳入净额每日结转收益额度管理、待交收货币ETF有申赎、有交易有恒定、可变两种申购T+1非担保结转收益份额或现金分红场内实时申赎货币基金净申赎限制申报净赎回额度净赎回额度小额账户市值现金类资产数量Min净申购额度申报净申购额度现金类资产数量Min保护中小投资者利益，优先赎回货币基金-业务数据场内货币基金规模走势(截至2015年5月)货币基金规模及占比（截至2015年5月）内容概要基金类创新产品概述货币

3、基金债券ETF黄金ETF分级、杠杆ETF债券ETF——三大创新点首次将债券作为ETF的标的证券。首个T+0回转的ETF品种。首次将基金类品种纳入债券质押式回购。债券ETF——单市场运作模式申赎与交易风险控制收益分配回转机制；回购原则纳入净额结算；申购份额T日记增；赎回份额T日注销。运作模式纳入待交收品种范围日内回转交易；纳入质押式回购比照单市场股票ETF分红1年不超过4次债券ETF——单市场，跨市场比较单市场债券ETF场内债券实物申赎交易净额、待交收申赎纳入净额可参与质押式回购跨市场债券ETF全现金申赎相同申购T+1非担保、赎回代收付相同债券ETF——参与质押式回购参与质押式回购

4、确定准入资格标准，建立所司会商机制；确定折扣系数计算标准。保持现有回购交易习惯；申赎获得债券当日可用；出库债券ETF当日可用。债券ETF——客户风险管理要求券商做好客户回购到期资金到账监控和前端控制。做好客户风险管理案例1：客户回购到期债券出库->申购债券ETF。案例2：客户回购到期债券ETF出库->赎回债券ETF回购标准券使用率不得超过90%，回购放大倍数不得超过5倍。内容概要基金类创新产品概述货币基金债券ETF黄金ETF分级、杠杆ETF黄金ETF——主要参与方首只跨市场、跨监管的公募基金黄金交易所证券交易所黄金ETF基金公司中国结算黄金ETF——主要参与方主要业务全现金申赎黄

5、金实物申赎发行认购一级市场申赎二级市场交易新增业务全现金申赎投资者通过券商向上交所申报。当日申购的ETF份额，交收成功后T+1日可用。当日赎回的ETF份额，T日收盘后注销。配套的结算制度安排投资者通过券商向上交所申报。申购提供T+0逐笔全额结算，赎回提供资金代收代付服务。结算模式类似跨境ETF，但申购交收期提前至T+0。交收批次同跨境ETF、货币ETF。黄金ETF-全现金申赎黄金实物申赎投资者通过银行向金交所申报。申购：上交所前端实时记增ETF份额，申购当日可卖出或赎回。赎回：上交所前端实时记减ETF份额。配套的结算制度安排投资者向金交所提交申赎指令，金交所完成黄金合约过户后，将

6、确认信息发上交所。上交所将确认后的申赎数据发送中国结算。中国结算当日日终据此进行黄金ETF份额的变更登记，即相当于以“免付款”（FOP）方式。黄金ETF-实物申赎黄金ETF-运作流程上交所基金公司金交所中国结算投资者实物申赎确认确认回报申报实物申赎申报现金申赎；二级市场交易登记结算数据实物申赎、现金申赎、二级市场交易数据投资者账户匹配查询账户查询结果、股东名册等黄金ETF-风险管理风险案例：T日买入后，T+1日进行实物赎回上交所买入黄金ETF份额投资者（参与人）获得黄金ETF份额实物赎回ETF份额ETF份额注销获得实物黄金资金交收失败！存在本金风险T日T+1日金交所T日买入，T+

7、1日进行实物赎回T+1日实物赎回后，ETF份额被注销，投资者可在金交所卖出赎回所获得的黄金。如投资者（参与人）T+1资金交收透支，则造成本金风险。解决方案：T日买入份额发生待交收的部分，T+1日不允许做实物赎回。上交所分别对“可交易余额”和“可实物赎回额度”进行前端监控。其中，“可实物赎回额度”剔除被待交收部分。黄金ETF-风险管理（二）黄金ETF-业务处理原则申赎、交易原则T日操作类别T日卖出T日现金赎回T日实物赎回T+1日现金赎回T+1日实物赎回买入未待交收√√√√待交收/