证券代码300048证券简称合康变频

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1、证券代码：300048证券简称：合康变频北京合康亿盛变频科技股份有限公司投资者关系活动记录表编号：投资者关系活动类别■特定对象调研□分析师会议□媒体采访□业绩说明会□新闻发布会□路演活动■现场参观□一对一沟通□其他（请文字说明其他活动内容）参与单位名称及人员姓名HermesFundXiaoPei瑞银证券李博大智慧焦孟乔时间2013年11月15日9：00会议地点及形式实地调研，公司五楼会议室上市公司接待人员董事兼副总经理杜心林先生董事兼副总经理张涛先生副总经理兼董秘王冬先生财务总监刘瑞霞女士投资者关系活动主要内容介

2、绍一、副总经理兼董秘王冬对公司情况介绍。公司成立于2003年，2008年引入联想控股在内的四家战略投资者，2010年1月在深交所上市。截止2012年12月31日，注册资本3.38亿元，净资产超过157亿元。公司现有员工人数1124人。公司的总工、副总工是第一台国产的高压变频器研制团队的六人当中的其中两位，是目前我国高压变频器领域的权威人士。公司自2003年成立以来就开始从事高压变频器的研发、生产，并及时抓住了国内市场起步阶段契机并有了长期的技术积累和市场开发经验。公司的高压变频器分为通用高压变频器和高性能高压变频

3、器两大系列，所以，公司的竞争策略一直都是走差异化道路，高端的高毛利的产品带来了丰厚的利润，通用的高压变频器产品也日趋完善，品牌信赖度高，性价比优势明显，公司在高压变频器行业处于领先地位。工业自动化、节能环保，都在为中低压的发展提供广阔的的市场。我们国家目前有几个大的趋势：1、劳动力成本在不断上升；2、能源价格在不断上升；3、中国制造业在全球产业链的地位在未来10-20年基本上不会有太大的变化。这些趋势说明中低压变频器将会是工业自动化非常重要的一个方面。中低压变频器、伺服、机械控制融合的趋势将会越来越明显。在这样的

4、宏观环境背景下，公司的另外一个战略便是往中低压工业自动化方向行进。虽然目前效果不是很理想，但是战略方向是非常明确的。公司的战略目前是两大块：在高压变频器领域成为行业第一后，继续稳固自己的优势，而不会采取过于激烈的手段；中低压、工业自动化方面，公司会采取两种方式提速，一是靠自己的研发团队，另外也会并购一些团队，并购有一定规模的厂商。二、机构投资者互动交流：1、为什么小非在出卖股票？答：小非在上市满足限定时间后，是可以出售股票的。小非主要包含两类：一个是外部股东，从信息沟通的角度来说，他们只要尽到告知义务就好了。另外

5、是我们公司的创始人股东，主要是两位副总，7创业这么多年，他们也主要是为了改善生活。所有的买卖行为都符合法律法规。每个人的生活都是眼前利益和长远利益的平衡，为了在一定程度上改善眼前的生活，减持股份，并不体现看不看好公司未来的前景。2、现金流是否紧张？应收账款的周期较长的原因。答：整个行业普遍存在着两高，即应收账款、存货高。公司的现金流能满足生产经营的需要，资产负债率不到20%，所以说现金流是没有问题的。因为我们的设备需要安装调试验收，周期比较长；客户都是高耗能的央企，付款流程比较繁琐；所以应收账款的回款周期比较长。

6、3、应收账款的周期天数会越来越长吗？答：不会。现在公司在应收账款管理上，有配备专门的小组来日常管理这个事情。账龄在4年以上的应收账款，我们是百分之百计提坏账，这部分账款基本上已经解决。公司所有的应收账款的风险都在可控范围内。4、公司会减少资本开支吗？答：因为我们在北京、武汉的厂房建设都基本上完工了，所以3-5年内基本上会没有大的资本开支。即使要购置新设备，金额不会太大。5、公司会减少派息吗？答：公司有一贯的派息政策，这方面证监会也有明确的指引。我们会根据现金流的情况，结合政策、公司章程，进行合理的派息。6、三季度

7、比前两个季度净利润差的主要原因。答：第一，确认的通用高压变频器产品结构波动导致整个毛利率下滑几个百分点。第二，联营企业亏损。公司与南自的协议中有很明确的投资安全保障条款，目前在与对方协商解决措施。7第三，退税的问题。退税有一定的波动性，跟收入确认的节奏有一定关系，最主要还是跟开票有关系。第四，银行存款利息收入减少。7、高性能高压变频器未来毛利率会不会有压力？答：长期来看，高性能的高压变频器肯定也会有压力，但是目前这方面的市场规模不大，我们又有这方面的竞争优势及长期的经验积累，发展空间还很大。8、变频器的渗透率如何

8、？答：渗透率是分行业的，有高有低，但总体来说，高压变频器渗透率还不是很高。水泥行业的渗透率会高些。冶金行业渗透量不高。煤炭行业对安全性要求高，门槛高，目前变频器的保有量不是太大，主要是一般的风机水泵，提升机发展的空间还很大，特别是井下、隔爆领域。电力行业发展还稳定，石油行业渗透率很低。海外市场目前的渗透率比中国还低，主要是新兴市场，发展潜力更大。低压变频器应用面广，不存在