上市公司财务重述影响因素的理论分析

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1、一、导论（一）研究背景证券市场的有效运行离不开信息的支持，上市公司提供的财务信息质量对投资者决策而言非常重要。然而，现实中却不乏上市公司为达到某种目的而进行财务造假事件。现在，部分企业利用财务重述来进行造假，这些企业针对其发布的年度报告，总是进一步发布各种补充公告与更正公告。财务重述原本是会计准则允许的会计处理方法，是指上市公司主动或者在审计师、监管当局的监督下修正以前报告中财务会计信息的行为。在证券市场上，补充公告通常会向投资者传达以下信息：首先，其所针对的年报存在着错误或者缺失；其次，部分上市公

2、司的管理者可能会出于将市场反应的负面影响降到最低的目的，主动地利用重述公告掩饰不利信息的披露；当然，也有一些公司是出于善意，披露一些由于新的企业会计制度实施所造成的财务垂述。但是就目前证券市场的情况而言，财务重述的出现，的确损害了上市公司年报的透明度，可能导致投资者做岀不正确的决策。况口，无论因何而发布补充及更正公告，财务重述的出现都使得上市公司年度报告的权威性和可信度受到损害，使会计信息披露的透明度被削弱，也不利于上市公司形象的改善和资本市场的优化。2007年中国实施的新会计准则，建立起财务重述相

3、关制度，这也显示出相关监管机构对中国财务重述情况的关注和重视。我国资本市场起步较晚,还不够成熟，与国外丰富的研究成果相比，国内现有的对财务重述现象的研究较为有限,仍然处于探索阶段，已有的文献大多侧垂于对财务重述的市场反应及动机进行研究,有关财务重述影响因素的文献支撑较少，结论也不一致。基于此，本文将进一步分析中国上市公司财务重述的影响因素，以期为投资者做决策和相关会计政策、法律法规的制定提供一定经验证据。（二）研究目的财务重述的影响因素，是指对财务重述发生有直接或间接作用的动因。对于财务重述影响因素

4、的研究既是财务重述其他领域研究的基础，又是今后进一步完善财务重述制度的出发点。本文将在已有文献的基础上，对财务重述的公司业绩、审计质量、及公司股权结构三个影响因素进行分析，并得出结论与建议。只有对中国上市公司进行财务重述的动因有正确的理解，才能更有针对性地制定出相关政策，以降低这一问题引发的危害，切实维护投资者的合法经济利益，促进证券市场上资源的合理配置。因此，对于本研究而言，最终的目的就是为中国上市公司财务重述现象的治理提供有针对性的建议，使得上市公司更好地规范自身行为、提高财务信息质量，同时也能

5、促进证券市场的发展。（三）研究意义1.理论意义首先，木文以国内外文献为研究基础，比较全面地整理了国内外关于财务重述问题的研究成果。其次，对于财务重述的影响因素，目前不同学者得出了不同的甚至是相反的结论，本文将利用最新的数据，对其中一些原因进行分析，以支持或反对一些学者的结论。最后，研究在一定程度上揭示了我国财务重述行为的现状，为把握我国财务重述问题的现状提供了可靠的资料，同时也可以为相关监管部门政策法规的制定提供一些参考依据，这些研究结果期望为完善我国的财务重述制度提供一些理论上的依据。2.实践意义

6、木文期望能为投资者提供一些投资决策的依据。在证券市场中，公众投资者做投资决策所依赖的信息，绝大部分是上市公司提供的信息，包括上市公司的年报。然而，如果信息失真，则很可能会产生不正确的投资决策。财务重述可能是使上市公司年报不透明的实现手段之一，因此，研究财务重述的具体影响因素对投资者进行投资决策是很有价值的。（四）研究思路及框架本文的研究目的在于检验上市公司发生财务重述现象的动因，文章在总结现有研究成果的基础上，首先对财务重述的影响因素进行了理论分析。然后通过搜集整理数据分析了我国上市公司财务重述的现

7、状，发现我国上市公司财务重述现象的严重性与普遍性，找到本文的研究空间。最后对于财务重述现象的出现进行实证分析，选取2013年间深市主板的上市公司为样本，提岀研究假设并运用回归分析法分析各项假设因素，并给出了研究结论及对策建议。本文的研究框架见图1所示。研究背景、研究冃的、研究意义国内外文献综述实证分析提出问题理论分析理论基础与理论推导现状分析研究结论及不足图1研究思路及框架图内外相关文献综述(一)盈余管理与财务重述国外学者通过案例分析和实证数据印证了许多盈利能力达不到要求、盈余增长缓慢的公司会利用财

8、务重述公告进行盈余管理的结论。Abarbanell(1998)发现股票价格对证券分析师的预测具有敏感性，同时影响上市公司管理者做出利己的盈余管理行为；相反，上市公司的行为也恰好迎合了证券分析师的预期-Kasznik(1999)借助非预期应计项目证明了上市公司财务重述的动机是为了达到盈余预期2。Richardson等研究了1995-1999年间403个重述样本，发现：当上市公司的管理层有更高的未来盈利预期吋，倾向于采用激进的会计政策，又不得不频繁发布财务重述公告。多数财