浙大远程教育学院毕业论文初稿胡国华-712096192003

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1、戸J学远程教育学院本科生毕业论文（设计）题目负债融资结构的研究分析一一以保利房地产股份有限公司为例姓名与学号年级与专业学习中心浙江大学远程教育学院本科生毕业论文（设计）诚信承诺书1・本人郑重地承诺所呈交的毕业论文（设计），是在指导教师的指导下严格按照学校和学院有关规定完成的。2.本人在毕业论文（设计）中引用他人的观点和参考资料均加以注释和说明。3•本人承诺在毕业论文（设计）选题和研究内容过程中没有抄袭他人研究成果和伪造相关数据等行为。4•在毕业论文（设计）中对侵犯任何方面知识产权的行为,由本人承担相应的法律责任。毕业论文（设计）作者：年月日论文版权使用授权书本论文作者完全了解浙江大学远程教育

2、学院有权保留并向国家有关部门或机构送交本论文的复印件和电子文档，允许论文被查阅和借阅。本人授权浙江大学远程教育鑒基可以将论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编论文。毕业论文（设计）作者签名：摘要负债融资对提高公司绩效起着非常重要的作用，它能够通过激励与约束机制、信号传递机制及控制权的分配转移机制等显著地降低代理成本，提高公司治理的效率，改善公司绩效。在各种行业中，房地产行业的稳定与否关乎我国金融安全。面对货币政策、土地政策、税收政策等一系列房地产相关调控政策的抑制，房地产公司的资金需求遇到了较大的考验;另外，我国房地产行业属于资金密集型

3、行业，对比其他行业，在资金来源方面较为突出的特征是资金来源渠道狭窄，并且由于其开发资金具有投入大，投资回收期长，风险较大等特点，对债务资金尤其是银行信贷资金的依赖程度较大，自有资金、股权融资比例相对较小。因此，对其进行负债结构研究具有一定的代表性。本文以主要的中国房地产上市公司为例，对负债融资结构进行研究分析，针对存在的问题，提出了完善我国房地产上市公司负债融资结构的政策建议。关键词：负债融资，结构，上市公司，房地产公司目录1引言21.1研究背景21・2研究目的和意义22.保利房地产股份有限公司融资概况42.1企业简介42.2经营现状42.2.1保利地产2011年主要的财务指标62.2.2保

4、利地产的财务现状72.2.32011年保利公司的销售状况83.保利地产融资结构现状103.1融资结构103.2负债结构114.保利地产融资结构特征分析及其原因114.1融资结构趋势分析124.2保利地产负债融资的原因分析134.2.1经营现状分析134.2.2其它影响因素分析185•负债融资结构的优化建议20参考文献221.1研究背景负债融资对公司绩效影响的研究在国外已相当成熟和广泛。西方学者研究普遍认为，负债融资具有降低代理成本，产生经营者激励，约束过度投资等公司治理效应，一定的负债融资能够对公司的业绩和市场价值产生促进作用。然而在我国，对负债期限结构的研究起步较晚，国内法律环境不完善、资

5、本市场不健全，相关理论分析和实证检验比较欠缺，而且实证硏究的检验指标选择单一，检验方法过于简单，缺乏权威的、科学的、令人信服的系统性的研究设计和结论。在实际生活中，人们没有认识到负债融资的作用，尤其是负债融资对提升公司价值及公司治理的效应，只是把它当成在股权融资无法获得时的被迫选择，或是政府对公司进行扶持的手段，在实践中没有发挥债务融资的治理及价值效应。上市公司的负债似乎成了其经济效益低下的根本原因之一，我国经济生活中的很多问题被认为是上市公司高负债带來的，以致于上市公司趋向于股权融资。FI前无论在理论上还是在实践屮，人们往往只注重股权投资者在公司中的利益，并从维护股权人的利益出发设计公司治

6、理的机制，忽视债权人的利益和债权人在公司治理屮的作用及其作用机制的重要性。但是债券融资是上市公司重要的资金来源，在相当长的时期内企业融资仍会以银行贷款为主，同时公司债券市场也需要大力发展，因此债务融资对我国上市公司而言意义更为重大。企业的融资结构不仅能决定企业的财务风险，还直接关系到企业的融资成本和价值，并给外部投资者传递了有关企业前景的信号。如何确定合适的融资结构，是学者们和企业管理者共同关心的问题。在各种行业中，房地产行业的稳定与否关乎我国金融安全。2012年房地产业仍属于国家为经济放缓做贡献，为国家调控GDP走势的杠杆Z—o从2007年下半年开始，国家出颁布了多次加息和提高存款准备金率

7、的财政政策，收紧开发商和购房者的信贷，提高贷款条件，控制投机需求，2011年其至提出了限购令，为了保持房地产行业的稳定。面对一-系列抑制房地产产业发展的国家调控政策，房地产公司的资金需求碰到了比较大的困难;另外，我国房地产行业属于资金密集型行业，对比其他行业，在资金来源方面较为突出的特征是资金来源渠道狭窄，并且由于其开发资金具有投入大，投资回收期长，风险较大等特点，对债务资金尤其是银行信贷资金的依赖程度较大，