半导体并购大戏开场，半导体整合期逐渐逼近.doc

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1、半导体并购大戏开场,半导体整合期逐渐逼近　　面对半导体行业的两大巨头合并，有人欢喜有人忧，估计除英特尔之外的厂商都希望，博通和高通可以合并，这对整个半导体行业来说也并不是什么坏事。对于英特尔的忧虑便是如果博通收购高通，将严重影响它在半导体的地位。　　一个强势拒绝，另一个扬言不会放弃，博通和高通这对半导体行业新冤家间的收购大戏也许刚刚开场。　　半导体并购大戏开场,半导体整合期逐渐逼近　　面对半导体行业的两大巨头合并，有人欢喜有人忧，估计除英特尔之外的厂商都希望，博通和高通可以合并，这对整个半导体行业来说也并不是什么坏事。对于英特

2、尔的忧虑便是如果博通收购高通，将严重影响它在半导体的地位。　　一个强势拒绝，另一个扬言不会放弃，博通和高通这对半导体行业新冤家间的收购大戏也许刚刚开场。　　半导体并购大戏开场,半导体整合期逐渐逼近　　面对半导体行业的两大巨头合并，有人欢喜有人忧，估计除英特尔之外的厂商都希望，博通和高通可以合并，这对整个半导体行业来说也并不是什么坏事。对于英特尔的忧虑便是如果博通收购高通，将严重影响它在半导体的地位。　　一个强势拒绝，另一个扬言不会放弃，博通和高通这对半导体行业新冤家间的收购大戏也许刚刚开场。　　半导体并购大戏开场,半导体整合期

3、逐渐逼近　　面对半导体行业的两大巨头合并，有人欢喜有人忧，估计除英特尔之外的厂商都希望，博通和高通可以合并，这对整个半导体行业来说也并不是什么坏事。对于英特尔的忧虑便是如果博通收购高通，将严重影响它在半导体的地位。　　一个强势拒绝，另一个扬言不会放弃，博通和高通这对半导体行业新冤家间的收购大戏也许刚刚开场。　　半导体并购大戏开场,半导体整合期逐渐逼近　　面对半导体行业的两大巨头合并，有人欢喜有人忧，估计除英特尔之外的厂商都希望，博通和高通可以合并，这对整个半导体行业来说也并不是什么坏事。对于英特尔的忧虑便是如果博通收购高通，将

4、严重影响它在半导体的地位。　　一个强势拒绝，另一个扬言不会放弃，博通和高通这对半导体行业新冤家间的收购大戏也许刚刚开场。　　　　美国当地时间本周一，高通以“大大低估价值”为由拒绝了博通总计1300亿美元的收购要约。高通在发给记者的回应中强调，首席执行官（CEO）史蒂夫·莫伦科夫（SteveMollenkopf）及其团队所执行的策略能够为高通股东创造远远高于收购提议所带来的价值。　　博通现任CEO陈福阳（HockTan）随即表示，不会放弃这一并购，“我们仍然认为提出的收购要约对于高通股东而言最有吸引力，而我们也从他们的反应中得到

5、了鼓励，其中不少股东已经向我们表达了希望高通与我们讨论收购要约的意向。”　　多位了解这类合并案运作的业内人士对记者表示，现在还难以判断高通的回应是面对危机时的对外姿态，还是代表了股东的真实想法，“毕竟资本MIANDUI和人心一样难以预测。”　　不过，高通在回应中还提到了“考虑到后续监管的不确定性”。很明显，这笔总价超过千亿美元的合并案必然会受到反垄断部门的重点关注。　　博通“围猎”高通　　约一周前，美国通信半导体芯片公司博通突然向高通提交收购要约，引发行业内外高度关注。　　从体量和技术实力上看，两者不相上下。在信息技术研究和分

6、析公司Gartner的2016年半导体产业收入排名中，博通排名第五，高通第三。此外，两家公司同是全球领先的移动互联网处理器企业兼通讯领域底层专利霸主，也都是物联网芯片企业。　　曾经在博通工作过的王宣（化名）对记者表示，陈福阳绝不是省油的灯，他早就说过自己不是半导体圈内的人，但知道怎么玩报表，“陈福阳买下博通后直接涨价25%，如果客户不同意则直接断货。华为这样的大客户，也被要求将未来一年的需求提前下单，才能保证老价格供货。”　　博通的回应则依然透露着高度自信。博通表示，Moelis＆CompanyLLC、花旗银行、德意志银行、摩

7、根大通、美林银行和摩根士丹利都是博通的财务顾问，并由Wachtell、Lipton、Rosen＆Katz（世界排名前列的律师事务所）和Latham＆WatkinsLLP（瑞生国际律师事务所）担任法律顾问。　　当然，除了资本的助力，博通的自信还来自于高通自身的困境。　　王宣对记者表示，代表管理层利益的高通董事会拒绝要约符合预期。但高通的股权结构是非常分散的，排在前面的几乎都是基金。他认为，在高通官司缠身、业绩下滑的情况下，博通正是看准了基金经理们有见好就收的心态，才高调出手的。　　高通发布的2017财年第四财季及全财年财报显示，

8、高通第四财季营收为59亿美元，同比下降5%；净利润为1.68亿美元，比上年同期的15.99亿美元下降89%。而从2017财年来看，高通的总营收为222.91亿美元，同比下降5%；净利润为24.65亿美元，较上年同期减少57%。　　并且从外部来看，高通的商业模式正在受到挑战。