新兴市场黄金期货后发优势明显.doc

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1、新兴市场黄金期货后发优势明显——2008年全球黄金期货交易研究报告东华期货研发部陶金峰2008年是黄金期货辉煌的一年，国际黄金期货不但创下1033.9美元/盎司的历史新高，而且成交量也刷新了历史纪录。传统的三大黄金期货市场（NYMEX-COMEX分部、CBOT和TOCOM）表现各异，但是仍占据全球黄金期货的主导地位，而中国、印度、俄罗斯等新兴黄金期货市场表现不俗。特别是中国大陆、中国香港和中国台湾在该年度均推出了新的黄金期货合约交易，并取得了初步成功。总结和回顾全球黄金期货市场最近的发展趋势、特点和成败，对于中国新兴

2、的黄金期货市场更快、更好发展将带来一定的启示和借鉴作用。表一2008年全球主要黄金期货和期权交易统计表注：2008年1月9日上海期货交易所上市黄金期货交易。上海期货交易所公布成交量为双向7,780,934手（张），即单向3,890,467手（张）。印度多种商品交易所（MCX）黄金期货2008年累计交易量15,022,553,224克是笔者根据印度远期市场委员会（FMC）公布数据累加而得。2007年7月17日东京工业品交易所（Tocom）上市迷你黄金期货交易。2008年1月28日台湾期货交易所上市以新台币计价的黄金期货

3、。印度多种商品交易所（MCX）黄金期货和黄金M期货交易量为2008年1-10月统计交易量。资料来源：美国期货业协会（FIA）2008年10月20日香港交易所上市以美元计价的黄金期货。2008年全球黄金期货累计成交量139,376,127,918克不包括印度多种商品交易所黄金期货和黄金M期货（2008年1-10月）上表一所列的数据。此外，部分数据来源于英国期货期权情报组织（FOi）东华期货陶金峰整理一、传统三大国际黄金期货市场表现各异根据相关交易所网站和期货期权情报组织（FOI）等有关网站的统计，2008年全球有14家

4、衍生品交易所有黄金期货的成交记录，其中包括中国（含中国内地、香港和台湾）3家期货交易所新推出的黄金期货合约，当年共有22个黄金期货合约有成交，另有5个黄金期货合约没有成交。据笔者不完全统计，2008年全球主要黄金期货合约成交累计达139376127918克。2008年，传统的三大国际黄金期货市场（NYMEX-COMEX分部、CBOT和TOCOM）虽然仍占据全球黄金期货的主导地位，但是表现却明显分化。其中，纽约商业交易所COMEX分部的旗舰产品100盎司黄金期货以交易38377367张保持全球最大黄金期货合约的地位，该

5、合约交易量同比增长了53.14%，并创下了自1974年12月31日上市以来的成交量新高。同属纽约商业交易所的50盎司的纽约迷你黄金期货成交20034张，同比增长了82.33%。而当年纽约商业交易所的1千克的亚洲黄金期货合约则没有成交。纽约商业交易所COMEX分部黄金期货累计交易量达到119398199824克，占全球黄金期货交易量（克数）的85.67%，显示NYMEX-COMEX分部作为全球黄金期货最大交易所的地位难以动摇。相对而言，芝加哥期货交易所(CBOT)(现属于CME集团)的黄金期货成交明显萎缩，其100盎司

6、黄金期货2008年成交3466009张，同比锐减了56.1%，其33.2盎司的迷你黄金期货成交1403986张，同比小幅下降了3.3%。CBOT与NYMEX-COMEX分部和东京工业品交易所（TOCOM）黄金期货交易量的差距继续拉大。2008年9月8日，原来CBOT的黄金期货合约和迷你黄金期货合约已经移至伦敦国际金融期货交易所（NYSELiffe）。不过，东京工业品交易所（TOCOM）的黄金期货交易仍表现不凡。2008年，TOCOM的1千克标准黄金期货成交15163975张，同比下降了16.7%，但是仍名列全球黄金期

7、货成交量的第二位；与之形成鲜明对比的是，其100克的迷你黄金期货去年成交5736883张，同比锐增了1260.27%，涨幅居去年世界黄金期货合约成交量涨幅的第2位，仅次于土耳其衍生品交易所的100克的TurkDEX黄金期货涨幅。二、新兴市场黄金期货表现后发优势尽管传统的三大国际黄金期货市场（NYMEX-COMEX分部、CBOT和TOCOM）仍占据全球黄金期货市场的主导地位，但是以中国、印度和俄罗斯等为代表的新兴黄金期货市场在2008年表现出强劲的后发优势。印度的多种商品交易所（MCX）已经超越了芝加哥期货交易所(CB

8、OT)，成为全球黄金期货交易量第三大交易所。而中国大陆、中国台湾和中国香港在2008年先后上市了新的黄金期货合约，并都取得了初步成功。1、印度的黄金期货交易与其黄金实物消费比翼双飞近年来，印度的黄金实物消费位居世界首位，反映出该国居民对于黄金消费的强烈偏好。据世界银行有关报告统计，2007年，印度黄金消费量达到688吨，占当年全球黄金消费总量3