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1、2008年中级财务管理冲刺资料第一章财务管理总论第二章风险与收益分析一、单项资产的风险1.预期收益率E（R）=∑Pi×Ri2.收益率的方差3.收益率的标准离差率V=σ/E(R)4.标准差σ＝三、单项资产的系统风险系数（β系数）COV(RiRm)=ρσiσm四、资产组合的系统风险系数（βp）五、资本资产定价模型的β系数Rm-Rf=六、风险收益率可以表述为风险价值系数（b）与标准离差率（V）的乘积。因此，必要收益率R=Rf+b×V七、资本资产定价模型R=Rf＋β×（Rm－Rf）第三章资金时间价值与证券评价（七）名义利率
2、与实际利率的换算①i=(1+)m-1②F=P（1+）m·n=P(,,m·n)二、普通股及其评价（一）股票的收益率1.本期收益率本期收益率＝2.持有期收益率（1）如投资者持有股票时间不超过一年，不考虑复利计息问题，其持有期收益率可按如下公式计算：持有期收益率＝持有期年均收益率＝（二）普通股的评价模型1.股利固定模型2.股利固定增长模型从理论上看，企业的股利不应当是固定不变的，而应当不断增长。假定企业长期持有股票，且各年股利按照固定比例增长，则股票价值计算公式为：3.三阶段模型在现实生活中，有的公司股利是不固定的
3、。如果预计未来一段时间内股利高速增长，接下来的时间正常固定增长或者固定不变，则可以分别计算高速增长、正常固定增长、固定不变等各阶段未来收益的现值，各阶段现值之和就是非固定增长股利情况下的股票价值。P=股利高速增长阶段现值＋固定增长阶段现值＋固定不变阶段现值三阶段模型的时间表达图示如下：股利固定模型股利固定增长模型三、债券及其评价（一）债券的估价模型1．债券估价的基本模型P=I·（P/A,k,n）+M·（P/F,k,n）2．到期一次还本付息的债券估价模型（二）债券收益率的计算1．票面收益率2．本期收益率本期收益率＝3
4、．持有期收益率（1）持有时间较短（不超过一年）的，直接按债券持有期间的收益额除以买入价计算持有期收益率：持有期收益率＝持有期年均收益率＝持有年限＝第四章项目投资0SnS+1一、项目计算期n＝s+p二、NCFt t=0,1,2,…n1.定义式：NCFt＝现金流入量－现金流出量2.简化式：建设期：NCFt=-It(t=0,1,2,…s)经营期：NCFt=Pt＋Dt＋Mt＋Rn－该年维持运营投资(t=s+1,s+2,…n)NCFt=(营业收入+回收额)－(经营成本+流转税+所得税)－维持运营投资=营业收入－营业税－经营成
5、本－所得税+回收额－维持运营投资=营业收入－营业税－(总成本－折旧-摊销额)－所得税+回收额－维持运营投资=(营业收入－营业税－总成本－所得税)+折旧+摊销额+回收额－维持运营投资=净利润+折旧+摊销额+回收额－维持运营投资总成本=经营成本+折旧+摊销额净利润＝（营业收入－营业税－经营成本－折旧－摊销额）（1－T）固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息四、静态投资回收期一般方法，表格法1.列表项目计算期（第t年）0123…净现金流量累计净现金流量2.在累计净现金流量一栏中，确定最后一项负值栏，设对应的时间
6、为m。3.代入公式五、净现值一般方法，表格法t012……n∑NCFt(P/F,i,t)NCFt(P/F,i,t)NPV特殊方法：1.s＝0，NCF1＝NCF2＝……＝NCFn=NCFNPV=-I＋NCF(P/A，i，n)2.s＝0，NCF1＝NCF2＝……＝NCFn－1=NCF NCFn＝NCF＋RnNPV=-I＋NCF(P/A，i，n-1)＋NCFn(P/F，i，n)=-I＋NCF(P/A，i，n)＋Rn(P/F，i，n)3.s≠0，递延期为s 一次投入NCFs+1＝NCFs+2＝……＝NCFn=NCFNPV=
7、-I＋NCF[(P/A，i，n)－(P/A，i，s)]NPV=-I＋NCF(P/A，i，n-s)(P/F，i，s)10.年等额净回收额法12.独立方案财务可行性评价表指标名称符号评价标准指标性质投资利润率ROIi正指标静态投资回收期PP反指标不包括建设期的静态投资回收期PP′反指标净现值NPV0正指标净现值率NPVR0正指标获利指数PI1正指标内部收益率IRRic正指标年等额回收额NA0正指标第五章证券投资五、投资基金1.基金单位净值＝2.基金认购价＝基金单位净值＋首次认购费3.基金赎回价＝基金单位净值－基金赎回费
8、4.基金收益率＝5.基金单位净值＝（基金资产总值－基金负债总额）/基金单位总份额六、优先认股权1.附权认股权价值R=2.除权认股权价值R=第六章营运资金三、存货存货成本：1.进货成本2.储存成本3.缺货成本（一）基本模式四、再订货点、订货提前期和保险储备再订货点＝原材料使用率×原材料的在途时间原材料使用率即每日需用量＝订货提前期＝第七章筹资方式一、资金需要量
