敏感性分析计算方法

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1、敏感性分析计算方法例：某项0开发面积为10万M2,开发周期为两年，第一年年末销售额20000万，第二年年末36000万，预计第一年年初収得土地费用为15000万，第一年和第二年的开发建设投入均为10000万，且均为年内均匀投入，项目折现率为10%。（1）当以上数据不变时，求取项目的财务净现值、内部收益率。36000（销售收入）▲20000（销售收入）00.511.52ldooo(建造成本)loooo(建造成本)V15000(土地费用)项目的财务净现值NPV=200004-(1+10%)1+360004-(1+10%)2-[15000+10000+

2、(1+10%)05+100004-(1+10%)L5]=14731.4；项目内部收益率:NPV=20000/(1+1)1+36000/(1+1)2—15000+10000/(1+1)()5+10000/(1+1)15=0,解方程，1=53.4%。(2)收入变化时，NPV将发生变化(除收入外，所有其他因素均不变)当收入增加5%时，NPV=20000x(1+5%)+(1+10%)1+36000x(1+5%)+(1+10%)2-[15000+100004-(1+10%)05+100004-(1+10%)L51=A；当收入增加10%时，NPV=20000

3、x(1+10%)+(1+10%),+36000x(1+10%)+(1+10%)2-[15000+10000+(1+10%)05+100004-(1+10%)L5]=B；当收入增加15%时，NPV=20000x(1+15%)+(1+10%)'+36000x(1+15%)+(1+10%)2-[15000+100004-(1+10%)05+10000+(1+10%)L5]=C；当收入减少5%时，NPV=20000x(1-5%)4-(1+10%)1+36000x(1-5%)+(1+10%)2-[15000+10000+(1+10%)05+100004-(

4、1+10%)15]=D；当收入减少10%吋，NPV=20000x(1-10%)+(1+10%)1+36000x(1-10%)+(1+10%)2-[15000+100004-(1+10%)0,5+100004-(1+10%)L5J=E；当收入减少15%时，NPV=20000x(1-15%)+(1+10%)1+36000x(1-15%)+(1+10%)2-[15000+100004-(1+10%)05+100004-(1+10%)15]=F;IRR也将变化：当收入增加5%时，NPV=20000x(1+5%)/(1+1)'+36000x(1+5%)/(

5、1+1)2—[15000+10000/(1+1)°-5+10000/(1+1)L5]=0,解方程，I=Xlo当收入增加10%时,NPV=20000x(1+10%)/(1+1)1+36000x(1+10%)/(1+1)2—[15000+10000/(1+1)05+10000/(1+1)15]=0，解方程，I=X2。当收入增加15%时，NPV=20000x(l+15%)/(l+l)l+36000x(l+15%)/(l+I)2—I15000+10000/(1+1)°-5+10000/(1+1)L5]=0,解方程，I=X3c当收入减少5%时,NPV=20

6、000x(1-5%)/(1+1)l+360Q0x(1-5%)/(l+I)2—[15000+10000/(1+1)°5+10000/(1+1)15]=0,解方程，I=X4。当收入减少10%吋，NPV=20000x(1-10%)/(1+I)'4-36000x(1-10%)/(1+I)2—[15000+10000/(1+1)05+10000/(1+1)L5]=0,解方程，I=X5o当收入减少15°/。时，NPV=20000x(1-15%)八1+1)1+36000x(1-15°/。)/(1+1)2—[15000+10000/(1+1)°-5+10000/

7、(1+1)15]=0,解方程，I=X6o(2)成本变化时，NPV将发生变化(除成本外，所有其他因素均不变)同理，当成本增加5%时，NPV=20()0()4-(1+10%)*+360004-(1+10%)2-[15000x(1+5%)+10000x(1+5%)+(1+10%)05+lOOOOx(1+5%)+(1+10%)L5]=A；当成本增加10%时，NPV=2000+(1+10%)’+36000+(1+10%)2-[150000x(1+10%)+100000x(1+10%)+(1+10%)05+100000x(1+10%)+(1+10%)L51=

8、B；当成本增加15%时，NPV=20000+(1+10%)1+36000+(1+10%)2-[15000x(1+15%)+lOOOOx(