企业风险承担研究文献综述

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1、为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。企业风险承担研究文献综述　　[摘要]对相关文献的搜集发现，关于“风险承担”的文献在以前大多以银行业为主体，现在逐渐转向一般企业。文献大多以“代理理论”和“高阶理论”为理论基础。文章首先从三个方面阐述了风险承担的影响因素，进而阐述了风险承担的经济后果，并分析了现有文献的研究不足和改进之处。　　[关键词]企业；风险；研究文献　　doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2018.

2、03.003　　[中图分类号]F275[文献标识码]A[文章编号]1673--0008-03　　0前言　　近年来关于企业风险承担的问题已经引起了国内外有关决策部门和学术界的广泛重视。自XX年金融危机爆发以来，关于企业风险承担的研究文献逐渐增多，近几年呈现爆发式的增长，相关研究文献大多始于XX年以后。为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。

3、设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。　　企业风险承担是指企业为了获取高收益和有前景的市场发展机会而愿意承担的风险水平。企业的风险承担能够反映企业在进行投资决策时的风险偏好，企业的风险承担水平越高，在做出决策时越倾向于选择具有高风险但预期净现值NPV为正值的项目。CMPA理论认为，风险和收益成正比，在充分竞争的市场上，要想获得高收益，则必须通过承担高风险来实现。企业在进行投资决策时，要对收益和风险进行衡量，进而将有限的资源进行有效配置，提高企业的价值。因而，研究企业风险承担对于企业的资源配置效率和企业价值具有重要

4、的意义。　　1基于代理理论的文献　　Jensen&Meckling指出，代理问题主要是由于经营权与所有权相分离产生的，基于委托―代理理论，管理者接受所有者的委托来经营公司，这样就会导致管理者和股东之间的信息不对称，管理者很有可能产生机会主义行为。由于股东能够通过投资组合来分散风险，而管理者资本和财富都主要集中在公司，不能通过投资组合来分散风险，因此一般都假定股东是风险中立的，而管理者都是风险分散的。这样管理者在利用企业的资源进行投资时，为了追求私利，保证自己的安全，就会牺牲股东的利益，不会将资源投向那些风险高但预期净现值为正值的项目。因此需要建立起监督机制来防止管理

5、者的机会主义行为。　　股东和管理者之间的代理问题为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。　　对于管理者的权利和企业风险承担之间关系，在理论上存在争议。“行为决策理论”指出，由于资本市场的信息不对称性和环境的复杂性，CEO权利越集中，在进行投资后越容

6、易导致企业业绩的波动，进而使企业承担较高的风险水平；相反，若CEO的决策权相对较小，则企业的业绩将会发生较小的波动，进而使企业承担的风险水平较低。总之，“行为决策理论”认为，CEO的权利越集中，企业的风险承担能力越强。“代理人风险规避假说”则指出，管理者的薪酬高低和职位的安全性与其管理绩效密切相关，因而在进行投资决策时，会放弃那些风险高但预期净现值为正的投资项目，进而降低企业的风险承担。李海霞，王振山以我国上市公司为样本，研究发现CEO的权利越集中，企业的风险承担能力越强，支持了“行为决策理论”。张三保，张志学也指出，CEO的自主权越大，其管理绩效越高，企业的风险承

7、担水平越高。　　股东和债权人之间的代理问题　　JensenandMeckling最早提出的“资产替代”假说指出，由于股东对企业的债务承担有限责任，因此在进行投资决策时，他们会不顾债权人的利益，放弃低风险低收益的项目，而投资于高风险高收益的项目，这样若投资成功，他们将获得大部分的收益，而投资失败，只承担有限责任，使债权人承受大部分损失。郭瑾，刘志远，彭涛研究发现，当企业的银行贷款增多时，基于股东与债权人之间的代理问题，会投资于高风险的项目，进而提高企业的风险承担水平。　　2基于高阶理论的文献　　Hambrick&为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作