财务管理学答案人大第五版

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1、第二章 财务管理的价值观念二、练习题1.答:用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得:      V0=A·PVIFAi,n·(1+i)         =1500×PVIFA8%,8×(1+8%)         =1500×5.747×(1+8%)         =9310.14(元)因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备。 2.答:(1)查PVIFA表得:PVIFA16%,8=4.344。由PVAn=A·PVIFAi,n得:            A=       = =1151.01(万元)          所以,每年应该还1151.01万元。 

2、    (2)由PVAn=A·PVIFAi,n得:PVIFAi,n=    则PVIFA16%,n= =3.333    查PVIFA表得:PVIFA16%,5=3.274,PVIFA16%,6=3.685,利用插值法:         年数        年金现值系数          5              3.274                n              3.333                6              3.685          由,解得:n=5.14(年)          所以,需要5.14年才能还清贷款。 3.答

3、:(1)计算两家公司的期望报酬率:          中原公司 =K1P1+K2P2+K3P3                      =40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20                      =22%          南方公司 =K1P1+K2P2+K3P3                      =60%×0.30+20%×0.50+(-10%)×0.20                      =26%     (2)计算两家公司的标准离差:           中原公司的标准离差为:             =14%南方公司

4、的标准离差为:             =24.98%(3)计算两家公司的标准离差率:     中原公司的标准离差率为:      V=南方公司的标准离差率为:      V=(4)计算两家公司的投资报酬率:中原公司的投资报酬率为:       K=RF+bV         =10%+5%×64%=13.2%南方公司的投资报酬率为:       K=RF+bV         =10%+8%×96%=17.68% 4.答:根据资本资产定价模型:K=RF+(Km-RF),得到四种证券的必要报酬率为:        KA=8%+1.5×(14%-8%)=17%        KB

5、=8%+1.0×(14%-8%)=14%        KC=8%+0.4×(14%-8%)=10.4%        KD=8%+2.5×(14%-8%)=23% 5.答:(1)市场风险报酬率=Km-RF=13%-5%=8%(2)证券的必要报酬率为:K=RF+(Km-RF)                          =5%+1.5×8%=17%(3)该投资计划的必要报酬率为:K=RF+(Km-RF)                                =5%+0.8×8%=11.64%    由于该投资的期望报酬率11%低于必要报酬率,所以不应该进行投资。(

6、4)根据K=RF+(Km-RF),得到:6.答:债券的价值为:       P=I×PVIFAi,n+F×PVIFi,n         =1000×12%×PVIFA15%,5+1000×PVIF15%,8         =120×3.352+1000×0.497         =899.24(元)      所以,只有当债券的价格低于899.24元时,该债券才值得投资。 三、案例题1.答:(1)FV=6×     (2)设需要n周的时间才能增加12亿美元,则:6×计算得:n=69.7(周)≈70(周)设需要n周的时间才能增加1000亿美元,则:6×计算得:n≈514(周

7、)≈9.9(年)     (3)这个案例给我们的启示主要有两点:          1.货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念,我们在进行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响;          2.时间越长,货币时间价值因素的影响越大。因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算的,“利滚利”使得当时间越长,终值与现值之间的差额越大。在案例中我们看到一笔6亿美元的存款过了28年之后变成了1260亿美元,是原来的210倍。所以,在进行长期经济决策时,必须考虑货币时间价值因素的影

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