论筹码的相对集中和分散

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1、论筹码的相对集中和分散多数投资者一谈到筹码的相对集中就是看F10财务数据里股东数量是增加了还是减少了。如果某只股票的股东数量减少了，一般我们称这种现象为此股的筹码相对集中了。在一些投资书上简述了这样的理论：当某只股票出现了筹码相对集中时，说明主力持股增加了。其实股东数量减少只能说明每个账户的平均持股数量增加，但并不能直接说明是主力进场吃进了这些股票，只能间接地说明可能是主力吃了这些股票。筹码相对集中只是主力进场持股的必要条件，而不是充分条件，即当主力进场以后每个帐户的平均持股数量一般会增大，但反过来不一定成立，即账户减少的

2、现象不一定是主力进场造成的，还有其它原因引起的结果。如果主力准备得十分充分，用非常多的帐户来炒作股票，那么在帐户数量上根本看不出来，这时筹码相对集中的理论也不会成立。所以在许多传统的投资理论中谬误比较多。之所以许多投资理论最后都成为了谬误或者垃圾，那是由于客观投资环境变化了，我们的投资理论也要相应地发生改变。 一切革命理论，包括军事理论和投资理论，都会随着环境的改变而改变。我们只能抓住革命理论的核心思想，在革命实践中根据当时的客观情况来灵活应用革命理论。在军事战争中和投资实践中，都会面对不同的客观现实问题。一切理论和方法都

3、是根据当时的客观环境提出来的，是符合当时客观环境的。但是客观环境在变，那么理论和方法也要变，只有符合客观现实的理论和方法才会取得成功。所以，每当道升想起中国革命在毛泽东主席的领导之下充分考虑了中国革命的具体情况，把马克思主义同中国的具体革命实践想结合才取得了中国革命的胜利。于是道升感叹道，投资之路同样要走理论与实际相结合的道路，要具体问题具体分析，千万不能搞教条主义，也不能搞经验主义。教条主义把理论问题格式化，失去了环境的适应性。而经验主义也犯了同样的错误，把客观投资环境看成了不变的市场环境，以为过去的投资经验同样适应于未

4、来的市场、过去的好办法也能完全不变地应用到未来的市场之中。因此，凡是把书本上的理论和方法看成不变的真理的人是死读书的人，属于书呆子；凡是把投资实践中积累起来的经验看成灵丹妙药的人也是不求甚解之人，没有把投资中积累起来的经验提升到哲学思想的高度。大部分投资者都没有想到教条主义和经验主义的危害。一方面死读书的人太多，另一方面大部分投资者都不愿意动脑筋，下苦功，只想有位雷锋同志出来送他们几只好股票。他们也不想一想，在羊过拔毛的社会里哪有这等好事？ 在道升眼里筹码集中度的概念与多数人理解的概念不一样。就算某只股票的账户数量减少很多

5、，也不能成为我进场炒股的依据。在中国谚语里，“一个和尚担水吃，二个和尚抬水吃，三个和尚没有水吃”在股票市场里表现得太充分了。如果股票筹码分散到许多机构手里，每个机构持有的筹码太少，筹码没有集中在某个或者几个大机构手中，那么谁也不愿意拉抬股价。这就形成了“三个和尚没有水吃”的局面，大家都想别人去担水自己坐轿子享清福。这时虽然账户数量大幅减少，但股价一样不会大涨。所以，股价能不能上涨从博弈学上看要让股票筹码集中在一个或者几个大机构手中，才会有上涨的条件。当大部分股票筹码落在了一个大机构手中时，这个机构就是我们通常所说的庄家；当

6、大部分股票筹码落几个机构手上时，我们称这些机构为主力。所以，在道升眼里筹码的集中度主要看大部分筹码是否落在一个大机构或者几个大机构手里，而不是账户数量的减少。如果筹码分得太散，有太多的机构都在争先恐后地买入某只好股票，大家都不想出来，大家由于手中的筹码不多也不想主动拉涨股票，那么在这种股票里虽然机构打堆一样不会上涨。因此，我们在F10财务数据中看到的账户集中并不能说明此股就一定能上涨。股票能不能上涨主要看筹码是否集中在少数机构手中，特别当一个大机构持有了多数股票时，行情在上涨过程中才会有爆发力。 下面我们以600425来分

7、析一下传统筹码的集中理论有多荒谬。  从【机构持股汇总】里可以看出，2009-6-30日到2009-9-30日机构在减仓，就算加上保险持股数量也有大幅的减仓，说明筹码从机构手中慢慢向个人投资者转移。可是行情经过10月份的整理以后此股出现了大行情，不可思议吧？用过去的筹码集中理论来解释600425青松建化11月份出现的行情根本说不通。如果我们简单地使用了F10数据就能寻找到赚钱的金钥匙，那么投资不是简单了吗？ 【1.机构持股汇总】─────┬───────┬───────┬───────┬─────── 报告日期｜ 2009

8、-09-30 ｜ 2009-06-30 ｜ 2009-03-31 ｜2008-12-31  ─────┼───────┼───────┼───────┼─────── 基金持股｜  2653.07   ｜  7403.13   ｜  7041.71   ｜  9980.12   占流通A比｜   10.