电力的行业的研究报告材料的

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1、实用标准文案电力行业研究报告电力行业目前正处在周期性萧条走向周期性景气的最关键阶段的几个观察点：政策：电力是一个不会被淘汰也不会连续萧条的行业，萧条到极致就是景气周期的开始。中国电力行业周期的决定因素有三个：中国的宏观经济、与煤炭石油的价格周期逆行、中国的电价政策。电力行业在国外是周期性最弱的公共事业，电价与燃料价格联动，香港每年调整一次电价，电价等于发电运行成本加燃料价格加合理利润，英国更是即时电价，电价与燃料价格完全挂构。多数国家电价与燃料价格联动。中国本次的电力行业的萧条是政策因素造成的人为萧条，这种人为萧条终会因为政策因素而结束。发改委于2004年年

2、底出台煤电联动制度，规定以不少于半年为一个煤电价格联动周期，若周期内平均煤价较前一周期变化幅度达到或超过5%，便将相应调整电价。2005年、2006年分别两次执行过该政策。此后，煤价一路飙升，“煤电联动”却“一动不动”。自2003年以来，中国煤炭价格持续上涨，秦皇岛5500大卡煤炭累计上涨超过150%，而销售电价涨幅仅上涨32%。从2008年开始，五大发电集团火电三年累计亏损分别为85.45亿元、128.15亿元、140.08亿元、110.47亿元、138.42亿元，总计亏损额达到602.57亿元。火电已三年亏损，导之五大发电集团的资产负债率高趋，从会计标准

3、看已到危险的境地。电力行业已露投入不足的端倪，管理层已感到在用电高峰期有难于稳定供电之忧，老百姓可能会重回上个世纪缺电的记忆，但今天的老百姓对缺电的忍受度已不及当年，一端断电，政府会难于面对民愤。所以电力行业的生死之结——电价，我认为倾向性的政策已不会遥远。如果制度性机制顺势出台，并象油价形成机制一样严格执行，那么电力行业新的景气周期正式来临。2010年10月9日国家发改委正式公布了《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见（征求意见稿）》和2004年年底出台的煤电联动制度是国家对电力行业的两个重要政策，目前因政府对CPI的忧虑需要发电哥暂时抗一阵，政策不是不

4、执行，就是要等一个合适的时机。2011年4月15日16省上网电价上调，就是一个动向，再让电网哥抗一阵，其实电网自己也是亏损大户。周期：回顾历史可以明鉴今天，看清现状可以预告明天。精彩文档实用标准文案电力行业的经营困境始于2008年的煤炭价格跟随石油（每桶最高147美元）的快速上涨，而且这是中国大陆因电价与燃料价格不挂构造成的特有情况，国外的电力行业的效益只与发电的效率和投入的设施的利用率有关，与燃料价格关系不大。中国现在发电装机量比例：煤电73%、水电14.6%、核电2.4%、气电2.3%、其他7.7%，考察中国的电力行业的周期，必须研究煤炭价格的周期。亚洲

5、金融危机后，97、98年连续两年的煤炭价格暴跌，煤炭行业处于全行业亏损时期。1999年-2000年是煤炭行业逐渐平稳复苏的两年，煤炭行业业绩2000年越过行业保本点(当年吨煤利润为0元/吨)。2001-2003年煤炭价格上涨9.7％、11.6％、9.7％，产量增长13.1%、15.4％、16.8％，煤炭行业吨煤利润回复到10.65元/吨。随后两年，煤炭产量增长21％、15％，但仍然供不应求，导致煤炭价格高速上涨30.2％、28.7％，煤炭行业利润因此大幅增长122.80％、79.7％。2006年煤炭行业处于供需基本平衡阶段，在全年煤炭价格上涨8.2%、产量增

6、长14%的情况下，行业整体业绩增长仅为22.8％。——中国矿业网2007年08月09日《煤炭市场研究报告》2010年全国原煤产量约32.4亿吨，净进口1.46亿吨。占世界煤炭总产量的45%，中国原煤产量多年位居世界第一。全国规模以上企业主营业务收入23078亿元，同比增加6799亿元，增长41.8%；实现利润总额3196亿元，同比增加1110亿元，增长61.1%。今天描写煤炭行业的词汇不外乎：经济复苏、行业景气、销量与价格齐飞、一片欣欣向荣的景象，煤炭行业众所周知是一个“火红的行业”。——《2010年煤炭行业利润大幅增长》2011-03-16国家发改委网站如

7、果把中国整个煤炭行业看成一个上市公司，2010年利润总额3196亿元，以比较保守的15倍市赢率计算总市值47940亿，这是一个惊人的数字，但目前从石油煤炭的供需状态还看不出一点短期能逆转的迹象，现在确实是煤炭火红的年代，花在盛开，但花无百日红，周期会起作用，“煤炭行业已处于景气周期的中后期”。行业周期，彼此起伏，风水轮流，交椅轮坐。反观中国电力行业周期与煤炭石油的价格周期逆行，煤炭行业从周期的角度分析，它是石油周期的跟随者，1997—2000这四年是石油也是煤炭行业的最困难时期，以基本面说事，是东南亚金融危机的影响，如以浪形说事，就是黎明前最黑暗最阴冷的大C

8、浪。联系这段时间的大事件，远华赖昌星石油走私案，是赖