消费行业港股特色消费板块2019年度投资策略报告：关注日常消费，守望成长，布局估值修复

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1、内容目录澳门博彩行业2018年表现回顾-8-人均博彩消费增速快速下降，澳门博彩毛收入增速放缓.-8-下半年受博彩毛收入增速下降影响，板块整体走弱..................................-10-行业增长驱动力依旧，但经济下行及政策风险压力较大-11-“接待能力增强”带来广阔的想象空间.....................................................-11-中场业务崛起，多元化产业协同发展，向世界旅游休闲中心迈进............-12-经济下行及政策风险压力下，市场预期或将持续走弱.

2、..............................-14-六大博彩集团经营效率对比及投资建议-15-六大博彩集团业务规模及市占率对比........................................................-15-六大博彩集团收入增速及经营效率对比.....................................................-16-板块受宏观经济下行影响估值承压，预期行业将以中单位数缓步慢增.....-17-风险提示................................

3、....................................................................-19-中国豪车经销行业2018年表现回顾-20-豪车销量增速及盈利能力均大幅领先行业整体..........................................-20-受关税政策及行业供需不平衡影响，新车销售毛利率下挫，板块估值承压-21-多重驱动因素下，我们对行业增速维持偏正面看法-22-对标发达国家，行业结构改善及渗透率提升空间广阔...............................-22-行

4、业的多重驱动因素..................................................................................-24-豪车经销商经营效率对比-25-豪车经销商规模及增速对比.......................................................................-26-豪车经销商盈利效率及经营效率对比........................................................-27-板块观点及投资建

5、议-29-豪车仍将跑赢乘用车市场，板块估值达到历史最低水平，修复空间广阔..-29-风险提示....................................................................................................-31-中国餐饮行业2018年表现回顾-32-中国餐饮行业增速稳健，但板块行情走势不佳..........................................-32-个股上半年大幅跑赢恒指，下半年餐饮板块普遍跑输恒指....................

6、...-33-港股餐饮企业营收规模及扩张空间............................................................-33-港股餐饮企业经营效率对比.......................................................................-35-连锁餐饮行业的发展痛点与增长引擎-37-餐饮企业几大痛点：“翻台率”、“标准化”、“接受度”.........................-37-餐饮行业的黄金赛道——火锅行业.................

7、...........................................-38-餐饮行业新的增长引擎——餐厅网络下沉、外卖业务...............................-40-板块观点及投资建议-41-行业规模庞大，但高度分散、竞争激烈，建议关注龙头企业....................-41-风险提示....................................................................................................-43-图表目录

8、图表1：澳门季度GGR及增速错误!未定义书签。图表2：澳门月度GGR及增速错误!