开发性金融支持科技创新的困境与政策建议

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1、开发性金融支持科技创新的困境与政策建议［嫡要］推动创新型经济模式的待变、建设创新型国家已经或为“十三五”期间我国政府宏观调控的蒐点•但是从实践看，科技金融具有很强的公共性和外溢性，单界市场化机制难以实现“资本追逐科技”的理想业态，在前期阶段必须要有国家政策和资本的强势介入.本文从理论上论证了开发性金融与科技创新的相适性，并分析了国家开发银行（以下简称开发银行）在支持科技创新面临的制约因素，进而提出了具有实践性和可操作性的建议.［关键词］开发性金融：科技创新：经济转型一、新时期开发银行支持科技创新意义深远（一）推动科技创新是“十三五”时期国家战

2、略的重要布局2016年3月17日，新华社授权发布了“十三五”规划，对中国经济未來五年进行了总体布局。“十三五,，规划以供给侧结构性改革为主线，用2/3的篇幅着重强调创新，并把创新摆在事关党和国家发展全局的战略高度。从实践经验看，改革开放近40年，中国经济的高速发展主要依靠廉价要素投入和不讣成本的环境污染。随着人口红利的减退、原材料等要素价格的上升，过去过度依靠要素使用成本优势和资源投入规模优势实现经济高速增长的经济发展模式已经难以为继。与此同时，经济增速从高速向中高速转变也促使过去经济高速增长累积的鄭病开始加速显现，比较突岀的两点就是供给侧产

3、业结构失衡和环境污染等负外部效应加剧。因此，中国经济要想成功跨越“中等收入陷阱''，实现长期可持续发展，就必须下大力气加强顶层设计，破而后立。从现阶段我国的基本国情来看，要素禀赋结构的失衡是当前和今后一个阶段制约经济增长最为主要的因素。熊彼特认为，先进的科学技术与实体产业的紧密结合是突破资源要素禀赋约束，实现产业结构升级的重耍手段。也正是基丁•此，我国政府提出了供给侧结构性改革的战略布局，其本质就是用改革的手段矫正要素配置扭曲，最终实现经济增长驱动力由要素驱动向创新驱动转换。笔者认为供给侧结构性改革有三个决定性步骤：从短期來看，“三去一降一补

4、”成为推进供给侧结构性改革的切入点；从中期看，推动产业结构从中低端向高端发展是落实供给侧改革的核心步骤；从长期看，实施创新驱动战略，推进各类创新是实施供给侧结构性改革的根本之举。从某种角度来讲，以科技创新推动我国经济结构转变已经成为“十三五”乃至“十四五''时期我国宏观经济调控的重要着力点。（二）推动科技创新是党和国家对开发银行提岀的新任务、新要求近年来，国务院先后多次出台相关文件耍求金融机构加大对科技型企业的支持力度，保监会、银监会、证监会和各金融行业协会也相继出台了支持科技型企业的细则。但是从实践结果来看，我国金融对科技创新的支持形成了一

5、种“上热下冷、官热民冷、里热外冷”的尴尬局血。究其原因，最根本的问题在于科技创新过程中的风险暴露问题无法在现有的以纯商业为主导的金融体系中得到有效覆盖和弥补。具体来看，科技型企业普遍具有轻资产、重产权的特点，难以满足以商业银行为主的纯商业金融机构的担保要求。与此同时，重大创新项目的落地对资金的需求有三大特点：一是资金需求量大；二是风险较高；三是周期长。在现阶段的存款监管的条件下，普通的商业机构难以提供与之相匹配的贷款产品。作为以中长期信贷为主的开发性金融机构，开发银行的主要资金来源就是国内外发债，产品具有长期、大额的普遍特征，这种长期性和发债

6、融资的供给特点从理论上来讲与科技型企业的需求特点是相吻合和匹配的。“十三五"规划明确提出要深度挖掘开发性金融对科技型企业的支持力度，助力创新驱动战略的实施和落地。从这个层面讲，在商业银行难以冲破体制机制束缚的情况下，科技创新将会成为继“扶贫攻坚”之后开发银行落实国家创新驱动发展战略、推动我国经济结构转型的又一重任。（三）推动科技创新是开发银行口我改革的必要途径2015年3月，国务院批复了开发银行的开发性金融定位，开发性金融最显著的特点就是在保证国家重大项目的实施的同时兼顾自身的营利性。虽然这种开发性金融的理念尚在实践探索之中，但可以肯定的一点

7、是，利率市场化、金融脱媒、同业竞争等因素的叠加会大幅压缩银行息差，对丁-开发银行以息差为主的盈利模式将产生剧烈的负面冲击，并极有可能出现收入断崖式的下跌，这不是杞人忧天，也不是危言耸听，而是一个必须正视的问题。因此，寻找下一个投资风口也就迫在眉睫。从整体上看，科技型企业以及注重科研投入的企业的利润指标（利润率、投资回报率等）普遍好于社会平均利润指标；从投资效果来看，金融资本在科技产业的投资回报率往往高达几十倍甚至上百倍，这对尚未介入的金融资本产生了强烈的示范效应。因此，对科技型企业的支持也可能是开发银行把握中国资本投向的一个重要的突破口。从耦

8、合理论的视角来看，科技与金融从来都不是相互割裂的，它们是相互依赖、唇亡齿寒的关系，金融为科技创新提供相应的资金支持，科技创新过程又会催生出新的金融需求，从而倒逼金融