货币、信用与商业

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1、第一编货币①第一章货币的职能1.“货币”一词的各种用法。在使用“货币”和“通货”这两个词时，人们有时取其狭义，有时取其广义。它们首先是指这样的交换媒介，这些交换媒介可以在彼此互不相识的人们中间自由地流通，并因此而转移在其表面标明的一定数额的一般购买力的支配权。这类货币首先包括由主管机关发行的，不能用剪刀或其他方法加以损坏的所有铸市。其次包括政府或其他主管机关发行的纸币；后一类中既包括官方监督下的银行发行的银行券，又包括其他一些声誉好的银行发行的银行券，这种银行券在平时也可当货币使用。但在信用发生波动的时

2、候，真正能作为货币的银行券只是“法币”，也就是在还债时不能拒绝接受的银行券，英格兰银行券就享有这种超级特权。“法币”这个词使人联想到，在信用好和信用坏的时候，商业支付所需的通货数量相差很大。在信用好的时候，人们一般不急于收回他们所有的放款，也不挑剔还债的方式；私人支票和普通银行券同样被人接受。但当信用波动的时候，如果不用通货和法币来偿还债务，他们就要仔细考虑了。也就是说，恰恰在最需要货币来执行其职能的时候，它的实际数量谩而有减少的危险。上述事实告诉我们，同其他大多数经济术语相比，使用“货币”这个词①有较

3、大的伸缩性。在有些研究中，按照狭义来使用这个词或许方便些，而在另一些研究中，则按其广义来使用较为适当。但人们虽不是绝对地，却一般地同意，如果没有相反的意义，“货币”可以看成是“通货力的同义语，所以它包括一切不管在何时何地，作为购买商品和劳务及商业支付的手段，能够不受怀疑或调查就“通行”无阻的东西。因此，在现代高级社会中，货币包括政府所发行的一切硬币和纸币。声誉卓著的银行发行的银行券几乎也可列入这一类，因为实际上，在正常的情况下，人们部按照其十足价值，毫不犹豫地使用这种银行券；因此，②除非在上下文中有相反

4、的解释，我们将把这种银行券视为货币。同时，必须承认，私营银行钞票的偿付能力只是个程度的问题；特别是在信用激烈动摇的时候，似乎应当把只依靠私人机构信用的钞票和由政府严①附录A属于本章。①在《工业与贸易》的附录A第2节中，有关于使用经济术语时需要伸缩性的讨论。②实际上，这就是沃克在1878年所竭力主张的定义；这一定义已为一般人所接受。③格控制，保证以本位市偿付的钞票区别开来。以上论述意味着，良好的硬币制度中的每一组成部分的价值都是明确固定的，并普遍地被认为是本位币的一部分。本位币这个词有点含糊不清，但根据其

5、严格的意义，它指的是那种在某国造币厂可以自由铸造，不收铸费或收费极少的硬币，因此，其价值完全等于用来铸造它的金属的价值。一般说来，不兑换纸币的每一组成部分都是建立在信用的基础上，不管其信用是否①有坚实的基础。2.“金融市场”是运用货币的市场；在金融市场上，“货币的价值”在任何时候都等于贴现率或短期贷款所收的利率。虽然早期的银行业务大部分都与货币交换有关，但在现在的“金融市场”上并不大规模地从事各种通货的买卖。事实上，它是贷款或预付款项的市场。就这一点而论，“货币的价值”实际上是一定数额的现款价值按一定比

6、例超过将来偿忖款项价值的那一数额。偿付期限一般是三个月；因此，“货币的价值”就是三个月以后到期的票据的贴现率或相当于这一贴现率的年②率。上世纪初期在英国的一些工业地区，主要的支付手段(有时甚至被说成是“通货”)是汇票；有些汇票在到期时，其背面竟有上百个人的签名。另一种唯一可以大量使用的通货是本地银行发行的钞票；由于许多银行都陷入了困境，人们常常认为汇票上背书者的担保比附近银行的担保还可靠些。但是，既然汇票除非每一个接受者认识至少一个背书者，否则便不能随便流通，而又没有一种简便方法来确定某一汇票是否符合这

7、个条件，所以称这种汇票为货币的代用物比称它为货币或通货要妥当些。还应该指出，汇票离到期日越近，其价值越高，也就是说，汇票既是偿付货币债务的手段，又是持有者的收入来源。从这一点看，与一张可靠的支③甚至有一些研究认为最好只考虑那些有十足“法偿”的钞票，也就是说，只考虑债务人如不能履行其偿还责任，须负完全法律责任的那种钞票。没有一个负责的政府会把法偿权让渡给一种钞票，而不采取充分的预防措施，以保证这种钞票将能兑换成政府直接担保的通货，从而使这种钞票几乎和通货处于相同的地位。但如果债务人以一般银行的钞票清偿其债

8、务，债权人可以不接受。即使被债权人所接受，如果发行银行在债权人没来得及兑换以前即已倒闭，债务人仍须负责。①正如达纳·霍顿在《银镑》一书的引论中所指出的，“本位通货”有时指标准成色的基本硬币；有时只指一般用来计算的硬币，不管它是否具有无限的法偿能力：有时则指法币，而不管其构成如何。②但有时年率或货币的价值是指几天的“短期贷款”或“即期贷款”的利率而言：即期贷款是指当日或“隔夜”归还的贷款，所谓隔夜就是从今天的办公时间即将结束时到第二天办公时间