会计修改查重1.21

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1、.基于因子分析法的天津市股票绩效评价研究摘要：本文以我国和讯网数据和新浪财经网数据（2013年第三季度）为来源，选取了天津市多家上市公司的股票，根据其运行特点和统计特征，对股票的相关指标进行了因子分析。由于综合得分的结果不平衡，说明了我国股票市场发展的不平衡性，并针对我国股票市场目前存在的问题提出了几点建设性建议。1我国股票市场发展概述自20世纪末起发展至今，我国股票市场经历了近20年的发展变革，目前，我国股票市场规模不断发展壮大，制度逐渐完善。进入21世纪，我国股票市场的发展已经逐渐与我国经济发展相适应，我国股票市场中仍存在很多方面的不足。2001年，我国进行了股权分置改革，

2、改革为股票市场带来新的发展机遇，我国股票市场显示出新的发展契机，但2008年开始，股市的发展又进入了蛰伏期。股票市场的不足之处逐渐显现出来。1.1我国股票市场脱离宏观经济运行20世纪90年代之后的最初几年中，我国股票市场发展与宏观经济保持一致，在之后的发展中其运行周期逐渐与实体经济运行相悖。自1993年开始，到二十一世纪初的七八年时间里，我国GDP增长率一直呈下降或徘徊趋势，而上证指数自1995年之后开始不断上升。另外，自二十一世纪初开始，我国宏观经济和GDP增长率逐渐回升，到2005年开始放缓；而上证指数从2001年6月开始持续走低，股票市场却逐渐走出低谷。由此可看出，我国股

3、票市场已经同宏观经济发展相脱离且呈非均衡状态。。1.2市场机制作用小我国目前仍处于经济转型阶段，政府在市场中发挥主要作用，相比之下，市场机制作用不明显。从股票市场的制度设计、上市公司行为等方面，政府行为发挥了直接作用。同时，公司发行股票的各个方面及上市公司退市和信息披露等事项也要受到政府的影响。1.3市场有效性差...市场的经营效率和效果反映了市场综合素质的高低，是判断市场体系的标准，我们将这个标准称之为市场有效性。我国股票市场有效性偏差，资源配置效率低下，这主要是因为我国股票市场功能目前呈现扭曲状态，不能全部流通。1.4股票市场价格与价值不符我国股票市场上，决定股票价格的通常

4、是上市公司股本的大小，而不是其经营业绩，这便是风险和收益不对称的现象。一般情况下，因为小盘股的投资成本较低，所以容易被操控，虽然其财务业绩整体较差，但是更容易受到投资者们的青睐。这样市场炒作行为就会随机产生，投资机构和个人投资行为容易演变成投机行为，市场炒作变为恶性炒作，是的股票市场价格脱离价值。我国股票市场自2001年起深幅下跌而宏观经济却运行良好就是恶性投机炒作后果。1.5缺乏合理的激励机制目前为止，我国股票市场经历了近20年的发展，成就斐然。然而我国股票市场发展并不完善，目前仍处于探索阶段，许多方面存在不足之处。我国股票市场保留了许多计划体制时期的东西，使现在的股市存在排

5、异问题且呈现不断加强的趋势。现在我国即便是新兴股票市场中接轨问题依然严重。总而言之，我国股票市场的激励机制并不合理，需要我们继续加以完善。市场竞争激烈，有竞争便会有淘汰，同样的，股市交易便会有股指涨跌。股票投资者们通过分析上市公司的未来发展情况和效益风险等，来决定是否购买其股票，并承担相应风险。从这个方面来看，投资者参与股票市场的最大考验并不是股指的涨跌，而是清醒的头脑、理性的心态和科学的分析。针对我国股票市场的现状和存在的问题，股票绩效评价的作用显现出来，我国目前使用因子分析法来分析股票绩效，效果理想，具有非常重要的指导意义。2因子分析法的使用2.1因子分析法及分析过程...

6、因子分析法是用少数的不可观测的因子分析多个变量关系的方法，通过研究变量之间的相关系数矩阵和内部结构来获得信息。也成随机变量。这里会对变量按照相关性进行分组，同组内相关性高，反之较低。应用因子分析法时会出现一些难以解释的现象，比如因子的旋转现象。我们认为它造成了因子对变量贡献的不明确。因子分析方法的计算过程是首先将原始数据标准化，继而建立变量之间的相关系数，我们用R来表示；然后求出其特征根和单位特征向量值，对因子载荷做最大正交旋转；之后我们可计算出因子的综合得分情况。天津市上市公司股票的具体数据详见表1，表1：天津市上市公司股票数据表股票名称股票代码每股收益（元）每股净资产（元）

7、净资产收益率（%）主营业务收入（亿元）净利润（亿元）总资产（亿元）净资产（亿元）每股现金流（元）国机汽车6003350.966.0415.92519.375.39209.935.76-3.26海油工程6005830.343.418.83129.2713.29261.36151.080.51百利电气6004680.040.283.525.60.213.046.73-0.06滨海能源000695-0.071.33-5.185.1-0.15112.960.47天津港6007170.57.436.7