上市公司会计信息和股价相关性实证的研究

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1、硕士学位论文上市公司会计信息与股价相关性实证研究EMPIRICALRESEARCHONCORRELATIONSBETWEENACCOUNTINGINFORMATIONANDSTOCKPRICESOFLISTEDCOMPANIES杨小林哈尔滨工业大学2010年6月国内图书分类号：F832.5学校代码：10213国际图书分类号：658.149.5密级：公开管理学硕士学位论文上市公司会计信息与股价相关性实证研究硕士研究生：杨小林导师：陶萍副教授申请学位：管理学硕士学科：会计学所在单位：经济与管理学院答辩日期：2010年6月30号授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex:F832

2、.5U.D.C:658.149.5DissertationfortheMasterDegreeEMPIRICALRESEARCHONCORRELATIONSBETWEENACCOUNTINGINFORMATIONANDSTOCKPRICESOFLISTEDCOMPANIESCandidate：YangXiaolinSupervisor：AssociateProf.TaoPingAcademicDegreeAppliedfor：MasterofManagementSpecialty：AccountingAffiliation：SchoolofEconomicsandManagementthD

3、ateofDefence：June,30,2010Degree-Conferring-Institution：HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文摘要证券市场是信息密集型市场，证券价格对信息的变化十分敏感。会计信息是影响股票价格的直接因素，是广大投资者进行投资决策的主要依据。近几年来，中国上市公司信息批露与市场监管不断得到加强和完善，会计信息的价值相关性应该会有进一步的提高，但是会计信息对股票价格的影响力有多大，哪类会计指标能向投资者提供最大的帮助，会计信息对股票的定价效率是否在逐步提高，这些都是目前我国资本市场迫切需要回答的问题。因此，分

4、析和验证会计信息与股价的相关性，对中国证券市场和投资者具有重要的意义。本文首先对会计信息进行界定，分析和阐述会计信息与股票市场的相关理论，明确本文从计价模型观的角度来进行研究。其次，介绍DEA研究方法，建立评价会计信息的指标体系并构建多元回归模型与定价效率指数模型。接着，选取2007—2009年我国沪市上市公司的会计报表数据作为样本进行实证分析，得出实证结论。其中，相关性分析表明会计信息与股价具有显著的相关性，而且反映盈利能力的会计信息与股价的相关性最强，是投资者投资决策时最为关注的信息；回归分析结果表明企业会计信息对股价的联合解释力没有明显的变化，但解释度偏低；DEA定价效率分析结果表明

5、会计信息对股票的定价效率偏低，但在逐步提高，这与我国股市情况相符。最后，本文从信息披露、投资者行为、政府政策导向这三个方面来分析我国上市公司会计信息与股价相关性较弱的原因并提出改进的政策建议。关键词：会计信息；股票价格；相关性；定价效率1哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文AbstractSecuritiesmarketisainformation-intensivemarket.Thestockpriceisverysensitivetothechangeofinformation.However,Accountinginformationisthedirectfactoraffecting

6、stockpricesandisthemainbasisforinvestmentdecision.Inrecentyears,theinformationdisclosureoflistedcompanyandmarketregulationcontinuetobestrengthenedandimproved.Sothecorrelationbetweenaccountinginformationandstockpricesshouldbefurtherimproved.Buthowmuchpowerdoestheaccountinginformationinfluencethesto

7、ckprice?Whichtypeofaccountingindexescanprovidethemostimportantinformationtoinvestors?Istheefficiencyofthestockpricegraduallyimproving?Thesequestionsurgentlyneedtobeansweredinourcountry'scapitalmarket.Therefore,th