企业债券信用评级报告.doc

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1、企业债券信用评级报告北京市丰台区国有资本经营管理中心2011年企业债券信用评级报告大公报D【2010】455号2企业债券信用评级报告企业债券信用等级：AAA长期主体信用等级：AA+评级展望：稳定受评主体：北京市丰台区国有资本经营管理中心发债规模：20亿元债券期限：7年（附第5年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权）担保方式：连带责任保证担保单位：北京市基础设施投资有限公司主要财务数据和指标(人民币亿元)项目201020092008总资产326.47188.94122.50所有者权益77.3461.9019.93营业收入9.1

2、54.714.20利润总额4.803.470.62经营性净现金流-43.96-36.91-11.56资产负债率（%）76.3167.2483.73债务资本比率（%）70.1561.1776.08总资产报酬率（%）1.491.850.52净资产收益率（%）5.675.442.56经营性净现金流利息保障倍数（倍）--　-　经营性净现金流/总负债（%）-23.37-32.15-12.38注：中心财务报表均按照新会计准则编制分析员：奚扬孙洪罡李建革李元龙何琦陈磊联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010

3、-84583355Email：rating@dagongcredit.com评级观点北京市丰台区国有资本经营管理中心（以下简称“丰台国资”或“中心”）主要从事北京市丰台区城市基础设施建设和国有资产管理业务。评级结果反映了丰台区是北京市城市中心城区之一、上级财政支持力度大、中心在丰台区基础设施建设中的重要地位、政府对中心的支持等优势，同时也反映了丰台区税收收入对房地产等行业的依赖度较高、政府债务增长较快等不利因素。北京市基础设施投资有限公司（以下简称“北基投”）为本期债券提供了全额无条件不可撤销连带责任保证担保，具有很强的增信作用。综

4、合分析，中心偿还债务的能力很强，本期债券到期不能偿付的风险极小。预计未来1～2年，北京市丰台区财政实力不断增强，丰台区政府对中心的支持力度不会减弱。大公国际对丰台国资评级展望为稳定。主要优势/机遇·丰台区作为北京市城市功能拓展区，近年来，形成了以技术服务业、批发和零售业、房地产业和金融业等第三产业为主的产业结构，产业主要集聚在中关村科技园区丰台园；·丰台区拥有较为丰富的未开发土地资源，依托城南计划和丽泽商务区，未来面临良好的发展机遇；·近年来，丰台区财政收入规模保持增长，上级财政对丰台区财政的支持力度加大；·中心是丰台区基础设施建设

5、的重要主体，得到丰台区政府政策和资金的支持；·北基投为本期债券提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保具有很强的增信作用。主要风险/挑战·丰台区经济增速有所放缓，税收收入对房地产等行业依赖度较高，易受到房地产行业波动的影响；·随着丰台区基础设施建设规模的扩大，政府债务规模增长较快。大公国际资信评估有限公司二〇一一年三月四日2企业债券信用评级报告受评主体中心成立于2010年6月，根据北京市丰台区人民政府下发的丰政函【2010】115号文的要求，北京市丰台区人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“丰台区国资委”）以无偿划转的方式将11家

6、区属国有企业全部股权及1家企业的部分股权与现金3,000万元人民币作为出资成立中心，中心为全民所有制企业。截至2010年6月末，中心的注册资本为66亿元，丰台区国资委是中心唯一出资人。住所北京市丰台区丰台镇东大街33号，法定代表人伊敏。中心作为北京市丰台区政府基础设施和社会公用事业建设运营主体，主要承担城市基础设施、市政公用事业项目建设、运营和管理等任务，同时从事授权范围内国有资产经营管理和资本运作。截至2010年末，中心下属二级投资单位明细见下表1所示。表1中心下属二级投资单位明细（单位：万元、%）二级单位名称持股比例实收资本经济

7、性质北京市丰台区城市建设综合开发公司（以下简称“丰台城建”）1005,000.00全民所有制北京市丰台区综合投资公司（以下简称“丰台综投”）100138,032.87全民所有制北京市裕丰投资经营公司（以下简称“裕丰投资”）10017,277.79全民所有制北京博兰特食品工贸集团（以下简称“博兰特”）1002,331.88全民所有者北京市丰台区兴源粮油贸易总公司（以下简称“兴源粮油”）1002,384.18全民所有制北京丽泽金融商务区控股有限公司（以下简称“丽泽控股”）100102,000.00国有独资北京市科丰热力供应中心（以下简称

8、“科丰热力”）10050.00全民所有制北京市丰台区鸿华房地产开发经营公司（以下简称“鸿华房地产”）1003,000.00全民所有制北京市丰房建筑工程公司（以下简称“丰房建筑”）1005,092.00全民所有制北京恒政通房地产开发管理