我国私募基金研究

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1、西南财经大学硕士学位论文我国私募基金研究姓名：杨芳申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：李燕君20071101摘要随蕾我国市场经济的深入发展和券商管理业务的丌展，私募基金成为备界人士荚汽的焦点之一。私募基会对我国来说尚属新生事物，但事实￡，稻募碡盒已在我国会融市场中扮演着重要角色，对我国的经济建设有着积极的促进作用。山于私募基龠在我国仍未获得合法地位，导致其操作、管理以及监督等方面极为不规范，这些状况不利于私募基会在我国发展。合法规范地发展私募基金不仅可以丰富市场投资工具，改变市场竞争格局，冲击传统操作理念，降低交易成本，防范金融风

2、险，而且必将对我国证券jb场和国民经济发展产生重要的促进作用。尤其是私募基金的产权基础，将使其成为tl，国证券市场制度变迁和产权结构改革的重要主体，这是在中国经济转轨、社会转型的特定历史背景下，发展私募基金所具有的特殊意义。本文刚顾了中国私募基金的运行轨迹，对其所产生的经济效应进行分析。总结9]纳了111圉私募基金发展中所存在的主要问题，对未来中国私募基金发展I_Ii『景做出64瞻性分析。基本分析方法：剥张募基金的研究。可以从很多方面进行研究。比如从金融工具这个角度进i7研究，川莆重1二投资技术分析和投资的风险收益度量；从投资方式这个

3、角度进f『研究，可着重丁私募基金的组织架构和内部治理机制；从宏观制度层面进行础f究，则蓄重考虑其列资本市场、金融市场及整个经济体系的影响。本文选取以宏观的视角，在制度层面上对中国私募基金发展问题进行研究。主要采取定n的方式行文，适当采用定量分析。坚持理论与实践相结合。注重历史分析柙I比铰分机。1．纵向考察与横向比较分析方法相结合运川比较分析方法对我国私募基金的发展现状和运作机制进行了纵向比较分折，再对我国私募证券投资和私募产业投资基金进行横向比较分析。我国私募摹金研究2．现实分析和理论阐述相结合我国私募基金在一个特殊的环境下产生发展起

4、宋的，在其逐渐台法化㈣时，不但要研究国外私募基金的相关理论，将其据为己用，更重要的是f【flIf,J根据我国的现状，形成一套适合我饵国情的私募基衾运作桃制和J斌阮柠制{耷系。本文的基本结构：第一部分是对私募基金的概述，本文从私募基金的涵义、特征、经营}．体、运作流程及私募基会的两个类型村私募基会进行了详细的论迓，⋯¨II：较分析了私募基金同公募基金、非法集资、：诈法基金．地卜丛盒、代窖唑911、信托等相关概念的区别。第二部分蛔顾中国私募基金的运行轨迹，明确其阶段性．特iiE，试陶揭乃i其产生发展的动力机制，并对私募证券投资基盒和私募产

5、dp投资丛务的岘状进行了详细的分析，从而从整体上反映我国私募基金的现状。最后I酬述了我国私募基金存在的价值。第三部分从中国私募基金存在的问题进行了相关分析，并H分析了私募基金存在的问题对金融市场的稳定和健康发展、对诳：券市场的发展、对投资者利益的保护影响，从中国的具体国情}l{发提出应对这些问题的建i义。第四部分根据现状，对私募证券投资基金和私募股权投资基金的发展前景及机遇进行了分析。主要创新点：1．根据私募基金的最新发展，研究新情况新问题，把影响私募基金发展的最新动念纳入分析框架，对私募基金发展的趋势进行分析，对政策层面及法规的变化

6、给私募基金带来的影响进行探讨。2．增加了对私募产业投资基金的分析，其中私募产业投资基金又分为私募股权投资基金和私募JxL险投资基金。本文不足之处：由于有关中国私募jl殳权基金的统计数据或资料非常有限，故这些分机还比较浅陋，仅为大家提供一个思考的方向。关键词：私募基金资本市场地下金融私募证券投资基金私募股权投资基金2AbstractAbstractWiththedevelopmentofmarketeconomyandthedevelopmentofassetsmanagement，theprivate—raisedfundbegins

7、todrawattentionfromallkindsofpeople．Althoughprivate—raisedfundisyetquitenewtoChina，infact，ithasplayedanimportantroleinChina’SmoneymarketandactivelyacceleratedthedevelopmentofChina’Seconomy．Butitisstillillegal，whichdirectlyleadstothenon—standardizationinitsoperation，mana

8、gementandsupervision．ThissituationdoesnotdoanygoodtoitsdevelopmentinChina．1'helegalizationoftheprivate—raisedf