基于经济增长的利率政策效果分析

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1、的制约，但并不能否认中央银行利率政策的效果。另外有些观点认为降息具有减轻企业利息负担、降低政府国债利息负担等作用，因此利率政策具有一定的有效性。通过利率政策效果的实证分析，我们发现：从改革开放到1989年以前的10年间，实际利率与实际经济增长同步，较高的实际利率水平推动了当期的实际经济增长(如1981——1985年间)，通货膨胀导致的实际利率水平抑制了经济的增长(如1985——1989年间)。这十年间金融深化理论对中国似乎是有效的，但在90年以后的十年却情况迥异。这究竟是传统金融深化理论存在缺陷，还是九十年代的中国

2、不具备麦金农等人提出的初始假设以至于无从解释呢?利率政策的效果被弱化，其中因素有很多。这些原因是：首先，金融市场特别是货币市场发展不完善是制约我国利率政策发挥效应的市场基础；其次，利率管制是影响利率传导机制和传导效果的主要原因；第三，利率政策本身的局限性；第四是不同经济主体的行为造成利率政策效果的弱化。最后，针对我国利率政策效果弱化的原因，提出了增强利率政策效果的建议措施．关键词：经济增长利率政策效果分析2AbstractInterestratepolicyisanimportantcomponentofmonet

3、arypolicy，alsotheonemaininstrumentsofmonetarypolicyimplementation．AccordingtothePeople’SBankofChinamonetarypolicyneedsinatimelymanner，useofinterestratetools，thelevelofinterestratesandinterestratestructureinordertoaffectthesupplyanddemandoffunds，micro—economicr

4、egulationofthemainacts，andtoachievemonetarypolicyobjectives．Sincethe20thcentury90’S，thePeople’SBankofChinaincreaseduseofinterestratesastools，from1993to1995fourtimesraisedinterestrates；fromMay1996，thePeople’SBankofChinainlessthansixyearsinarowLowerinterestrates

5、eighttimes，butthedownwardtrendineconomicgrowthhasnotbeenaneffectivechange；since2006，thecentralbankraisedinterestratesseventimesinarow，itdoesnotappearthedesiredresults．Inthatsituation，China'sinterestratepolicyreallyfailures?Theresultisnotsignificantreasonsforth

6、at?HowCanweenhancetheeffectivenessofpoliciestoruIl'Manyscholarsoftheeffectivenessofmonetarypolicyhadtot11iIll【andexploreandputforwardavarietyofpoliciesandproposals．Interestratepolicyasanimportantpartofthemonetarypolicy，centralbankshouldadjustinterestratestoach

7、ieveitsdesiredgoalofmonetarypolicy，itisnecessarytodevelopandimplementthecorrectinterestratepolicy．Themajorityofscholarsfocusedonmonetarypolicy，separateoutinterestratepolicytodetailedanalyzeisrare．Asaresult，thisarticleisfocusontheinterestratepolicytoconductatho

8、rough，in—depthanalysis．Ontheotherhand，thestudyofseventimesincreaseinterestrateafter2006islittle，ifweanalysisitandconclusionsdrawn，willmaketheselectionhasmoreacademicvalue．TakeChina