公司理财课后答案翻译

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1、第二章财务报表和现金流概念回顾和批判性思考问题的答案1。真实的。所有资产可以转化成现金价格。然而,当我们是指流动资产,增加的假设资产可以迅速转换成现金或接近市场价值是很重要的。2。识别和匹配原则在财务会计要求收入,并与生产这些收入有关的成本,是-booked为当收入过程本质上是完整的,不一定现金支付被收集或账单。注意,这种方法不一定是正确的,它的会计选择。3。底部行号显示了资产负债表上的现金余额的变化。因此,它不是一个有用的分析一个公司的数量。4。主要的区别是利息费用的治疗。会计报表的现金流将兴趣作为经营性现金流

2、,而金融现金流把兴趣当作融资现金流。现金流量的会计报表的逻辑是,由于利益出现在损益表,显示了时间的操作,它是一个运营现金流。在现实中,兴趣是一个融资费用,结果从公司的债券和股票的选择。我们会有更多关于这个在以后的章节。当比较两个现金流量表,现金流的财务报表是一个更合适的衡量公司的业绩,因为它的治疗。5。市场价值不能为负数。想象一下,一个股票售价20美元。这就意味着如果你的订单100股,你会得到股票连同一张2000美元的支票。你想买多少股?更普遍,因为企业和个人破产法,净资产为一个人或一个公司不能是负数,这意味着负

3、债不能超过资产的市场价值6。迅速扩大为一个成功的公司,例如,资本支出将会很大,可能导致负现金流的资产。一般来说,重要的是钱是否花了明智,不是来自资产的现金流是否积极的还是消极的。7。这可能不是一个好的迹象为建立公司从业务有负的现金流,但这将是相当普通的启动,所以这取决于。8。例如,如果一个公司在库存管理更有效率,所需的库存将会下降。同样的可能是真的,如果公司变得更加善于收集应收账款。一般来说,任何导致结束NWC下降相对于开始将这种效应。负的净资本支出将意味着比购买长期资产清算。59。如果一个公司带来了更多的钱通过

4、出售股票的股息支付在一个特定的时期,其股东的现金流将是负面的。如果一家公司借款超过支付利息和本金,其债权人现金流将是负面的。10。纯粹是讨论的调整会计变化;他们没有现金流量和市场价值的后果,除非新的会计信息导致股东重估的衍生品。第十一章回报和风险:资本资产定价模型概念回顾和批判性思考问题的答案1。的一些风险资产的持有任何资产是独一无二的问题。通过投资于不同的资产,这一独特的部分总能以很少的成本被消除的风险。另一方面,有一些影响所有投资的风险。这部分的总风险的资产不能免费取消。换句话说,系统可以控制风险,但只有一个

5、昂贵的预期收益减少。2。答:系统b.杂乱无章c两种,可能主要是系统性的d.杂乱无章e.杂乱无章f.系统3。没有对这两个问题。投资组合的预期收益率是一个加权平均资产的回报,所以它必须小于最大的资产回报和大于最小的资产回报。4。假的。个人资产的方差衡量的总风险。多样化的投资组合的方差是系统性风险的函数。5。是的,标准偏差可以小于所有资产的投资组合。然而,英国石油(bp)不能低于最小测试因为英国石油(bp)是一种加权平均的个人资产贝塔。6。是的。它是可能的,从理论上讲,建立零贝塔投资组合风险资产的回报将等于无风险利率。

6、还可以有负面测试,返回将低于无风险利率。负面测试资产将消极的风险溢价,因为它作为一个多元化的价值工具。第十二章风险和回报的观点:套利定价理论概念问题的答案1。系统性风险是风险,不能通过成立一个投资组合多样化了。一般来说,系统性风险因素是那些因素影响大量的公司在市场上,然而,这些因素并不一定会影响所有企业一视同仁。非系统性风险是风险的类型,可以通过组合形成多元化了。非系统性风险因素是特定公司或行业。惊喜在这些因素将会影响公司的收益,你感兴趣,但他们会不会影响公司的收益在不同的行业,也许小影响其他公司在同一行业。2。

7、任何返回可以解释一个足够大的系统性风险因素。然而,对于一个因素模型是有用的作为一个实际问题,多种因素解释资产回报率必须相对有限。3。市场风险溢价和通货膨胀率可能是不错的选择。小麦的价格,而超产品的一个危险因素,不是一个市场风险因素,将不可能是常见的所有股票价格作为一个危险因素。在这种情况下,小麦将企业特定的危险因素,而不是一个市场风险因素。更好的模型采用宏观经济风险因素,如利率、GDP、能源价格和工业生产。4。一个真正的国民生产总值是高于预期。因为返回的国民生产总值水平正相关,返回基于这个因素应该上升。b。通货膨

8、胀的预期。由于没有惊喜在这个声明,它不会影响Lewis-Striden回报。c。利率低于预期。因为回报利率负相关,低于预期利率是好消息。回报应该由于利率上升。d。总统的死亡是坏消息。尽管总统预计退休,退休不会对六个月有效。在此期间他仍会为公司做出贡献。他不合时宜的死亡意味着不会做出那些贡献。因为他是通常被认为是一种资产的公司,他的死将导致收益下降。然而,由于他的离开是预计