赣州市南康区城市建设发展集团有限公司

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1、赣州市南康区城市建设发展集团有限公司2018年第二期双创孵化专项债券信用评级报告土地收购储备中心（现赣州市南康区土地收购储备中心，以下简称“南康区土储中心”）、南康区财政局通过拨款和无偿划拨股权等方式累计增加公司资本公积429,347.09万元；2014-2017年公司收到政府补助合计为49,284.97万元。关注：公司经营活动现金流表现较差，未来面临较大资金压力。近年来公司用于购买土地和工程建设的资金支出较大，且支付较多与行政事业单位往来款，2015-2017年经营活动现金净流出规模分别为134,461.21万元、87,403.42万元和1

2、19,488.43万元。截至2017年末，公司主要在建、拟建项目尚需投入187.16亿元，未来存在较大的资金压力。公司有息债务快速增长，偿债压力增大。2017年末公司有息债务规模为670,830.16万元，近三年的复合增长率为123.49%，有息债务占总负债的比重为69.77%，占比较高；2015-2017年公司EBITDA利息保障倍数分别为3.07、1.50和1.17，偿债压力增大。公司存在一定的或有负债风险。截至2017年末，公司对外担保金额合计为126,060.19万元，占期末净资产的18.76%，均无反担保措施，存在一定的或有负债风

3、险。公司主要财务指标：项目2017年2016年2015年总资产（万元）1,633,369.98912,320.29676,937.91所有者权益合计（万元）671,941.49478,696.42460,363.50有息债务（万元）670,830.16340,989.04134,305.00资产负债率58.86%47.53%31.99%流动比率7.507.855.12营业收入（万元）73,011.2564,936.0862,543.07其他收益（万元）14,197.250.000.00营业外收入（万元）0.6312,000.0012,300.0

4、0利润总额（万元）23,378.2119,289.3218,632.23综合毛利率18.70%16.70%17.61%EBITDA（万元）27,668.9921,772.4420,045.31EBITDA利息保障倍数1.171.503.07经营活动现金流净额（万元）-119,488.43-87,403.42-134,461.21资料来源：公司2015-2017年审计报告，鹏元整理2一、发行主体概况公司原名为南康市城市建设发展有限责任公司，成立于2011年11月17日，系南康区国资办和南康区土储中心投资的国有控股公司，经赣州市工商行政管理局批准成

5、立，注册资本为100,000万元，其中南康区国资办出资80,000万元，占注册资本的80%，南康区土储中心出资20,000万元，占注册资本的20%，注册资本由全体股东分两期缴足。2014年3月11日，公司更名为“赣州市南康区城市建设发展有限责任公司”。2016年11月15日，经公司股东会决议，南康区国资办将其持有的公司80%股权无偿转让给赣州市南康区国有资产运营管理所（以下简称“南康区国资运营所”，隶属于南康区国资办的事业单位），并于2016年11月25日完成了工商变更。2017年1月17日，经赣州市南康区市场和质量监督管理局核准，公司名称变更

6、为赣州市南康区城市建设发展集团有限公司（现名），并于该月24日完成了工商变更。截至2018年8月末，公司实收资本为100,000万元，控股股东为南康区国资运营所，实际控制人为赣州市南康区人民政府。公司产权及控制关系如图1所示。图1截至2018年8月末公司产权及控制关系资料来源：公司提供，鹏元整理公司是南康区内主要的城市基础设施建设主体和国有资产运营主体，承担着南康区规划范围内基础设施建设及相关配套设施项目投融资建设等职能。截至2017年末，公司合并范围内的子公司共10家，合并范围内子公司情况见附录五。截至2017年12月31日，公司资产总额为1

7、63.34亿元，所有者权益为67.19亿元，资产负债率为58.86%；2017年度，公司实现营业收入7.30亿元，利润总额2.34亿元，经营活动现金净流出11.95亿元。3二、本期债券概况债券名称：2018年第二期赣州市南康区城市建设发展集团有限公司双创孵化专项债券；发行总额：总的发行额度为7.70亿元，本期债券不超过2.3亿元；债券期限和利率：7年期固定利率；还本付息方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利；每年付息一次，在本期债券存续期内的第3-7年末分别按照债券发行规模20%的比例偿还债券本金。三、本期债券募集资金用途本期债券拟募集资金不

8、超过2.3亿元，其中1.40亿元用于赣州市南康区双创孵化园区项目建设，0.9亿元用于偿还银行贷款和补充营运资金，资金使用情况见表1。表1本期债券募集资