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1、研究报告周报棉花郑棉维持震荡筑底2018年11月18日星期日本周美棉收于78.31美分每磅，下跌1.77%。据美国农业部中财期货研究院11月份发布的数据显示，18/19年度全球棉花产量较上月下调Tel：021-61701587227万包至11939万包，较上年度减少207万包；18/19年度全E-mail:球棉花年末库存较上月下调184万包至7261万包，较上年度减ysun.ethan@outlook.com少1827万包。美棉方面，2018/19年度美棉产量1841万包，较地址：上海市徐汇区襄阳
2、南路365号B楼上月调减135万包，较上年度减少297万包。但是同时USDA报告下调美棉出口预估50万吨至1500万包，主要由于中国大量取消合同。接下来继续关注美棉出口情况以及贸易战的最新进展。国内方面，内盘主力合约CF901收于14965元/吨，较上周下跌0.56%。目前新棉已经陆续上市，截至11月9日，全国新棉采摘进度84%，同比下降4.2%；全国交售率81.1%，同比下降2.9%。下游方面纺织企业新增订单较少，当前原料继续以消化库存为主，对新棉采购积极性不高。随着新棉的陆续上市，供应压力逐渐
3、增加，预计棉价仍将维持偏弱走势。接下来继续关注贸易战的进展以及新棉的上市情况。操作建议：短期棉价仍将维持弱势震荡，日内交易为主一、本周行情回顾敬请参阅最后一页之特别声明研究报告•Z.C.R&DCenter研究报告•Z.C.R&DCenter一、本周行情回顾1.1期货价格变化期货合约周开盘价周收盘价周最高价周最低价周涨跌涨跌幅周成交量周持仓量(%)郑棉190115050149651508014670-85-0.56%650000291000郑棉190515780156551578015420-125
4、-0.79%414000275000美棉花79.7278.3179.8577.50-1.41-1.77%1080001280001903美棉花81.1779.5681.1778.85-1.61-1.98%20177321761905图二美棉花03合约走势图一郑棉1901合约走势资料来源：WIND，中财信立资料来源：WIND，中财信立图三郑棉1905合约走势图四美棉花05合约走势资料来源：WIND，中财信立资料来源：WIND，中财信立1.2现货价格变化本周国内棉花现货价格稳中有跌。新疆现货价格155
5、00元/吨，较上周不变；河北现货价格15630元/吨,较上周下跌80元/吨；山东棉花现货价格15600元/吨，较上周不变。敬请参阅最后一页之特别声明2研究报告•Z.C.R&DCenter18,000.0017,000.0016,000.0015,000.0014,000.0013,000.0012,000.0011,000.0010,000.00新疆河北山东资料来源：WIND，中财信立1.3基差变化图六棉花基差1,500.001,000.00500.000.00-500.00-1,000.00-1
6、,500.00-2,000.00-2,500.00-3,000.002016-04-122016-05-122016-06-122016-07-122016-08-122016-09-122016-10-122016-11-122016-12-122017-01-122017-02-122017-03-122017-04-122017-05-122017-06-122017-07-122017-08-122017-09-122017-10-122017-11-122017-12-122018-01
7、-122018-02-122018-03-122018-04-122018-05-122018-06-122018-07-122018-08-122018-09-122018-10-122018-11-12资料来源：WIND，中财信立二、CFTC持仓&郑商所仓单库存2.1CFTC持仓分析截至2018年11月13日当周ICE2号棉花持仓报告显示，非商业多头持仓78583手，减少11406手，非商业空头持仓26619手，减少3045手，非商业净持仓由上周净多头60325手变成净多51964手，净多减少
8、8361手。图七CFTC非商业持仓变化敬请参阅最后一页之特别声明3研究报告•Z.C.R&DCenter140,000.00120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.00-20,000.00-40,000.002014-03-172014-05-172014-07-172014-09-172014-11-172015-01-172015-03-172015-05-172015-07-172015-09-1720
