我国中小企业融资模式分析

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1、我国中小企业融资模式分析【摘要】近年来，我国中小企业发展势头猛烈，在经济发展中占有重要地位，不仅缓解了就业压力，同时在调整经济结构，构建和谐社会等方面也发挥了越来越重要的作用。但是我国中小企业的发展过程中，融资问题一直没有得到很好地解决，并且伴随着中小企业在国家经济生活重要性的提高，中小企业的融资问题越来越突出。本文从中小企业融资模式入手分析，提出其合理的融资模式选择策略。【关键词】中小企业；融资；模式；分析随着我国经济的不断发展，高科技、电子化、网络化的使用，促使近年来我国很多中小企业成立和发展。占企业总数99%的中小企业占用的

2、金融资源却不足20%。所以中小企业融资难成为影响其发展的制约因素，只有更好的分析中小企业的融资模式，才能从根本上解决中小企业融资的困境。一、我国中小企业融资模式的现状现阶段我国中小企业融资主要是两种模式：内源性融资、外源性融资。（一）内源性融资内源性融资一般是企业自身的积累或内部集资。由于其灵活性较强，融资成本不高，内源性融资成为我国中小企业的主要融资方式。其资金主要来源于投资人的积累和向亲戚朋友的借款或员工内部集资等，资金来源较为有限。所以内源融资仅占融资总额的3%，不仅不能发挥债务杠杆的作用，而且如果投资出现问题，债务发生纠纷

3、等一系列问题会出现比较严重的后果，企业也很难再以此方式筹集资金，走出困境的机会较小。而外国发达国家内源性融资都能达到融资额的百分之七八十。（二）外源性融资外源性融资即来源于银行等金融机构或资本市场获得的融资，根据筹资者和投资者的关系可以分为直接和间接两种方式。1、直接外源性融资指通过在金融市场上发行股票或债券获得资金的方式。股权融资是一种资本融资，投资者更看重企业的投资回报率和长期经营能力，但由于所投资金不能收回，风险较大，因此股权融资要求的预期收益比银行要高，因此股权融资的资金成本要高于银行借款等间接融资方案。我国对公司上市除了

4、要求连续3年赢利之外，还要企业有5000万的资产规模，因此对大多数中小企业来说，很难达到上市发行股票的门槛，所以私募成为中小企业进行股权融资的主要方式。债券融资包括国债、金融债券和企业债券，企业债券又包括企业债券、公司债券及可转让债券。债券融资是企业的一种重要融资手段，要求发行的时间必须充分考虑到未来利率的走势，我国的企业债券要求较低，公司债券相对较高，只有国有独资、上市公司、两个国有投资主体设立的有限责任公司等才有权发行，而中小企业发行债券对资产负债率和资本金都有严格限制。所以中小企业也不容易依靠发行债券募集资金。2、间接外源性

5、融资是指存在金融中介的资金融通，即来自银行或非银行等金融机构的贷款或债权融资活动。间接外源性融资主要分为银行贷款、担保公司担保贷款、小额贷款公司贷款以及票据贴现融资等几种方式。（1）银行贷款。银行贷款是一种最为正规的融资方式。由于中小企业的市场淘汰率远远高于大中型企业，银行贷款给中小企业要承担更大的风险。由于银行贷款手续繁复，审批时间过长，许多中小企业为求发展不得不退而求其次从民间融资。据有关统计资料显示，我国中小企业通过银行贷款总额仅占商业银行贷款的总额的不到5%，而且各类金融机构大多提供的是一些短期贷款，另一方面，由于银行对抵

6、押物有严格要求，不接受股权抵押，机器设备抵押率较低，而大部分中小企业无自由房屋或者土地，因此很难以抵押贷款方式获得银行融资。这些资金只能维持中小企业生活性发展，根本无法满足其生产性发展。（2）担保公司担保贷款。当中小企业不能通过银行认可的抵押物直接从银行贷款时，企业就会选择向专业担保机构求助，为其在银行申请的贷款业务提供担保。通过担保公司审核通过后，企?I缴纳一定的担保费并提供担保公司可以接受的反担保措施后，则可以从银行获得贷款。政府出资设立的信用担保机构通常仅在筹建之初起到一次性资金支持，缺乏后续的补偿机制；民营担保机构受到所有

7、限制，只能独自承担担保贷款风险，而无法与贷款银行形成共担机制。这种担保体系在一定程度上帮助了一些技术含量高且有发展前景的中小企业进行资金的筹集，但这种担保体系的风险分散及损失分担与补偿制度尚未形成，使得担保资金的放大功能和担保机构的信用能力均受到较大制约，还不能完全解决所有中小企业担保难的问题。（3）小额贷款公司贷款。近年来，我国小额贷款公司迅速发展，在一定程度上缓解了部分中小企业融资需求，但在现实市场中，小额信贷公司贷款利率偏高，虽然银监会和中国人民银行规定了利率上限，但在实际操作中，小额贷款公司往往用打擦边球的方式提高实际利率

8、，基本利率年化都在12%以上，超过银行贷款的一倍多甚至更多。所以这种贷款大多只能缓解短期资金周转，而不能解决中小企业企业长期资金需求。另一方面，有些中小企业自身管理不够严格，财务报表编制不规范，有的企业甚至没有编制报表，总体来说经营风险和信用风险较