基于dea方法的证券投资组合研究

《基于dea方法的证券投资组合研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、摘要近年来，伴随着中国经济的快速增长，中国资本市场也蓬勃发展，广大投资机构和投资个人共同见证了自2005年以来的这一轮牛市。虽然目前股市处于低谷，但也预示着新一轮的复苏。股市的活跃推动了证券投资研究在证券市场上的应用，一定程度上也提高了投资者的投资运作水平。实践证明：研究证券投资决策问题对于机构投资者制定操作策略和控制金融风险乃至个人理财都有特别重要的意义。而证券组合投资正是证券投资决策的核心。着眼于提高投资者的证券投资决策水平，本文对以股票作为投资对象的证券投资组合创建问题进行研究。论文通过统计方法和证券投资分析评价的结合使用来展现我国

2、沪深股市行业板块的走势特征，利用数据包络分析(DEA)进行上市公司经营效率分析，进而建立能够综合评价上市公司投资价值的评价指标体系，并通过应用基于DEA的投资组合模型来最终确定证券投资组合。研究表明，本文应用DEA方法构建投资组合能够从另一个角度解决目前投资组合研究所忽略的一些问题。首先，DEA投资组合模型不仅就证券或组合自身的内在价值和其市场价值进行比较，还考虑了不同投资领域其他证券和组合的情况。实际应用中，常常遇到要对投资组合进行比较选择的情况，如果我们对自身的投资效用无差异曲线不清楚或者投资组合有效边界不确定，那么用DEA投资组合模

3、型能帮助我们抉择。其次，一般投资组合模型仅能求得证券的最优投资组合，并且各证券在投资组合中的比例是在一定收益或风险的情况下，在线性规划中计算得到。而在DEA投资组合模型中，投资比例可以由投资者根据市场情况和投资意愿来确定，最重要的是能够确定证券在组合中的所占比例在关键指标(DEA相对有效性)中的取值方向，给修改比例带来了便利。本文将DEA方法引入到了上市公司研究和投资组合的创建过程中去，为投资者进行组合投资提供了科学的理论依据。证明它可以为投资者构建和管理投资组合提供很多便利，也能为投资者提供更有价值的投资信息。关键词：证券投资决策；投资

4、组合；数据包络分析AbstractInrecentyears，accompaniedbyrapideconomicgrowth，thecapitalmarketofChinaWaSalsobooming，generalinvestmentinstitutionsandindividualinvestorshavewitnessedthisroundofthebullmarkettogethersince2005．Althoughthestockmarketisatalowebbatpresent，butalsoheraldsanewrou

5、ndofrecovery．Theactivestockmarketnotonlypromotesthesecuritiesinvestmentresearchinthestockmarket，butalsoraisesinvestor'sinvestmentoperationlevelinacertainextent．Thepracticeprovesthattheresearchondecision—makingforsecuritiesinvestmenthaSthespeciallyvitalsignificanceforthein

6、stitutioninvestorstoformulateoperationstrategyandcontrolfinancerisk，evenforindividualstomanagefmance．Whileportfoliomanagementisthecoreofdecision-makingforsecuritiesinvestment．Focusingonraisinginvestor'slevelonsecuritiesinvestment，thispapercarriesonthediscussionontheportfo

7、lioconstructionwhoseinvestmenttargetisstock．Thepapershowsthetrendofthestockmarketindustryplatesthroughthecombineduseofstatisticalmethodsandsecuritiesinvestmentanalysis，andusestheDataEnvelopmentAnalysis(DEA)CatTyontheanalysisofoperationalefficiencyoflistedcompanies，thenest

8、ablishestheevaluationindicatorssystemthatcouldevaluateinvestmentvalueofinvestmentobjectsgenerall