南航股票估值

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1、南方航空估值报告行业分析一、行业描述航空运输业作为交通运输基础产业，是20世纪产生的新兴产业，作为一个规模巨大的经济实体，航空运输业具有高投入、高产出、高效率等基础设施产业的基本特征，近年来，我国的航空运输业在国家综合运输体系中的地位和作用不断提高。伴随着中国社会经济的改革，航空业也在经历着一系列的改革，从标榜着高端、时尚、高效的航空消费，到现在退去贵族的外衣，进入寻常百姓的生活。从一个政企合一、高度垄断、准军事化管理的超大型民航国有企业，逐步发展到今天初步奠定市场化地位的独立产业部门。市场由原来的供小于求，变为供大于求，由无序竞

2、争变为有序竞争。由于航空运输业投资巨大，资金、技术、风险高度密集，投资回收周期长，对航空运输主体资格限制较严，市场准入门槛高，加之历史的原因，使得航空运输业在发展过程中形成自然垄断。目前，在中国航空运输业的整体格局可以概括为“三强为主（南航、东航、国航）、地方为辅、外航渗透“的格局。而据数据调查显示着三巨头占据着国内超过80%以上的市场份额。二、行业发展2012年依靠较旺盛的国内市场需求，中国民航业运输量高于预期。数据显示，2012年，我国面航主要运输指标保持平稳较快增长，不过，由于油价高企以及国际经济形势低迷等原因，全行业利润再

3、次出现不升反降。也正是由于乘坐飞机的人数直线上升，民航业对于2013年信心大增。据悉，2013年民航发展的预期指标是，全行业运输总周转量将达660亿吨公里，旅客运输量突破3.5亿人次，分别比上年增长8%、9.4%。值得注意的是，2012年中国民航全行业预计盈利295亿元，同比下降约18.5%，其中航空公司盈利约为209亿元，同比下降24.8%。此前民航局统计数据显示，2011年，民航业利润总额为362亿元，航空公司利润总额为278亿元。由此可见，2012年的中国航企盈利虽在全球一枝独秀，但较2011年仍显逊色。另外，与客运市场的红

4、火相比，2012年民航货邮运输量增速并不乐观，货邮运输量同比仅增长2.6%。一方面是受世界经济包括中国经济下行的影响，另一方面，数据统计的是中国民航货运公司的货运量，而国际货运量增长幅度较大，如果算上外国航空公司分流的货运量，实际货邮运输量是高于统计数据的。此外，由于主要机场运力紧张，客运的需求也压制了一部分货运量。对于2013年航空业的发展态势，专家指出，应该看到，国内市场需求仍将较旺，地方政府对航空业热情不断升温也有助于民航发展提速。但同时，行业仍面临国际市场疲软、空域资源短缺、航空油价居高不下以及自身管理水平不足等困难和挑战

5、。2013年，国内高铁网络将初具规模，空铁竞争恐进一步加剧。再加上国际贸易保护主义抬头趋势将持续，对民航国际旅客运输量的增长带来空前压力，以及世界经济危机和国内经济下行未现根本性改变等，让今年行业整体状况存在较大不确定性。公司简介公司名称：中国南方航空股份有限公司英文名称：ChinaSouthernAirlinesCompanyLimited公司A股简称：南方航空公司A股上市交易所：上海证券交易所公司A股代码：600029A股上市日期：2003—07-15公司首次注册登记地点：广东省广州市经济技术开发区所属概念板块：中字头、基金重

6、仓、珠江三角、融资融券所属行业：交通运输业主营业务：提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输服务;提供通用航空服务;提供航空器维修服务;经营国内外航空公司的代理业务;提供航空配餐服务;提供酒店经营;飞机租赁和航空意外保险销售代理;进行其他航空业务及相关业务,包括为该等业务进行广告宣传;保险兼业代与中国国际航空股份有限公司、中国东方航空股份有限公司合称中国三大航空集团。目前是中国运输飞机最多、航线网络最广的、年旅客运输量最多的航空公司，在国内航空运输市场居领先地位。是亚洲唯一一个进入世界航空客运前五强的中国航空公司。

7、1997年分别在纽约和香港成功上市。行业地位：1、国内最大规模的航机数量及航线网络2、客运输量，货运输量市场占有率全国第一3、总周转量增长率居三大航空公司之首4、先进的管理模式5、良好的服务和品牌经营状况：1、分子公司众多,国内网络竞争优势明显。南航是我国第一大航空公司,国内收入占80%以上。目前公司机队规模达到424架,为国内第一。南航全资拥有18家分子公司,遍布13个省市地区;国内航线网络最为密集,竞争优势非常明显。国内通航点数量和日均离港航班量均远超国航和东航。1、供需矛盾保障行业盈利前景。“十二五”期间,我国航空市场仍处于

8、快速发展阶段,预计整体航空需求将年均增长10%左右。从机队引进规划上看,运力供给预计年均增长8.7%。市场需求大于运力供给,行业将持续景气。2、国内市场竞争格局稳定,票价具备提升空间,预计年均增长5%。广州核心枢纽初见成效,进入收获期。自2006年