股票基金2018年四季报分析：创业板加仓，消费和周期减仓

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1、http://research.stocke.com.cn正文目录1.总体概况31.1.股票基金规模31.2.股票基金仓位32.结构特征42.1.大小盘结构42.2.风格特征52.3.行业结构53.个股组合73.1.总体配置73.2.季度交易9图表目录图1：主动偏股型基金资产净值及环比增速3图2：普通股票型基金资产净值及环比增速3图3：偏股混合型基金资产净值及环比增速3图4：主动偏股型基金的股票仓位4图5：普通股票型基金的股票仓位4图6：偏股混合型基金的股票仓位4图7：大小盘结构（重仓股口径，%）5图8：风格配置（重仓股口径

2、，中信风格指数，%）5图9：行业仓位（重仓股口径，%）6图10：行业仓位环比变动（重仓股口径，%）6图11：各行业超配/低配（相对历史均值，重仓股口径）7图12：各行业超配/低配（相对自由流通市值，重仓股口径）7表1：持股家数最多的前20只股票（重仓股口径）7表2：持股市值最多的前20只股票（重仓股口径）8表3：持股比例最高的前20只股票（重仓股口径）8表4：增持家数最多的前20只股票（重仓股口径）9表5：减持家数最多的前20只股票（重仓股口径）10表6：增持市值最多的前20只股票（重仓股口径）10表7：减持市值最多的前20

3、只股票（重仓股口径）111.总体概况1.1.股票基金规模截至2018年四季度，主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型）净值规模7964.38亿元，较上期减少10.3%。其中，普通股票型基金净值规模1924.87亿元，较上期减少13.3%；偏股混合型基金净值规模6039.51亿元，较上期减少9.3%。图1：主动偏股型基金资产净值及环比增速主动偏股型净值规模（亿元）环比增长，右轴25000200001500010000500002005-032010-032015-03100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0

4、%-20.0%-40.0%资料来源：Wind，浙商证券研究所图2：普通股票型基金资产净值及环比增速图3：偏股混合型基金资产净值及环比增速普通股票型净值规模（亿元）环比增长，右轴3000250020001500100050002005-032010-032015-03150.0%100.0%50.0%0.0%-50.0%25000偏股混合型净值规模（亿元）环比增长，右轴200001500010000500002005-032010-032015-03100.0%50.0%0.0%-50.0%http://research

5、.stocke.com.cn资料来源：Wind，浙商证券研究所资料来源：Wind，浙商证券研究所1.2.股票基金仓位截至2018年四季度，主动偏股型基金股票仓位为79.27%，较上期减少3.19%。其中，普通股票型股票仓位为85.50%，较上期减少0.24%。偏股混合型股票仓位为77.29%，较上期减少4.08%。图4：主动偏股型基金的股票仓位主动偏股型基金股票市值/亿元股票仓位/右轴200001500010000500002005-032010-032015-0395.0%90.0%85.0%80.0%75.0%70.0

6、%65.0%60.0%资料来源：Wind，浙商证券研究所图5：普通股票型基金的股票仓位图6：偏股混合型基金的股票仓位普通股票型的股票市值(亿元)股票仓位/右轴250020001500100050002005-032010-032015-0390.0%85.0%80.0%75.0%70.0%65.0%60.0%20000偏股混合型的股票市值(亿元)股票仓位/右轴1500010000500002005-032010-032015-03100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%http://research.sto

7、cke.com.cn资料来源：Wind，浙商证券研究所资料来源：Wind，浙商证券研究所1.结构特征1.1.大小盘结构2018年四季度，主动偏股型基金的重仓股（前10大持仓个股），分别在主板、中小板、创业板配置仓位达到28.45%、8.26%和6.17%，相比上期分别变动-2.71%、-0.93%以及0.66%，创业板有所加仓。图7：大小盘结构（重仓股口径，%）创业板中小企业板主板504540353025201510502005/3/12009/3/12013/3/12017/3/1资料来源：Wind，浙商证券研究所1.1.

8、风格特征2018年四季度，主动偏股型基金的重仓股，在各类风格（中信风格指数口径）的配置仓位从高到低依次为：消费>成长>金融>周期>稳定。五种风格的配置仓位分别为14.51%、10.71%、7.93%、5.80%、1.56%，相比上期分别变动-1.43%、-0.35%、-0.08%、-1.2