我国银行信贷资产证券化的问题与对策研究

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1、我国银行信贷资产证券化的问题与对策研究[摘要]我国处于经济结构调整阶段，银行信贷扩张、不良上升、流动性不足等问题凸显，银行信贷资产证券化可以把欠缺流动性的、未来有可预测收入的信贷资产重组，在市场上流通，尽快收回资金。它不仅能够盘活资产、提高资金运用效率，还可以减少风险资产、满足监管充足率要求。除此之外，随着产品增多投资者有更多选择机会，因此有序开展信贷资产证券化具有重大意义。[关键词]信贷资产证券化状况与问题对策建议银行信贷资产证券化作为全球金融市场一大创新，其于二十世纪六十年代末起源于美国，作为一种分散风险、提高流动性的创新模式，现已成为一种国

2、际趋势。我国有效展开信贷资产证券化后，推出一系列支持政策，允许只要把握总量、规模可控可以适当有序地加大发行范围、允许质量好的信贷资产证券化产品在市场上流通、简化发行流程、拓宽流通场所等，由此可见我国对于这个创新模式给予了高度重视。一、我国银行信贷资产证券化发展状况分析（一）宽松政策推动信贷资产证券化迅速发展从发行范围看，自2005年以来国家颁布多项有关推动鼓励信贷资产证券化的政策措施，范围由开始的两家银行，逐步增加一些大型股份制?y行，到2017年底，27家银行被允许进入发行信贷ABS的行列，我们国内银行信贷资产证券化发行范围不断扩展。从发行流程

3、看，国家信贷资产证券化发行上市流程逐渐简化，由双重审批制转化为“银监会备案+央行注册”制。获得准许资格、发行过产品且能积极履行披露信息职责的相关机构可直接向央行申请注册登记，极大简化了流程、提高了参与机构积极性。（二）发行总量扩充，基础资产种类增多，发行规模不断扩充2005年至2013年，我国一共推出银行信贷资产证券化产品28支，共1，018.18亿元。其中2009年至2011年由于金融危机的审慎考虑而暂停发行。2014年至2016年，信贷资产证券化产品总量为247支，共9272.95亿元，约为2005年至2013年的9.1倍。同时，基础资产类型

4、增多。我国银行信贷ABS产品的基础资产呈现多样化发展趋势，除了起步时的企业贷款和住房抵押贷款，现在还增加了专项贷款、汽车贷款、金融租赁、消费贷款、住房公积金等多个类型。与之前的情况相比较来看，传统的企业贷款虽然仍占主要比重，但总体比重有所下降、入池资产类型增多。二、我国银行信贷资产证券化存在问题分析（一）基础资产范围相对狭窄国际较成熟的信贷ABS市场，主要运用汽车、住房、信用卡这些标准化程度比较高的零售贷款作为基础资产，利用其量大、结构简单的优势，使用数据分析，计算出比较稳定的违约概率，进而更好地对产品定价。目前我国银行信贷资产证券化入池资产类型

5、主要是企业贷款，其比重约达80%，该种类型存在集中程度高、单笔规模的真实定价困难的缺陷。发展最为成熟的起源国美国，早在2014年，作为信贷资产证券化资产入池资产的住房、汽车、信用卡等各种类型零售贷款，比重达总余额的89%。然而，我国金融机构为促进顺利发行，很多都以质量好、等级高的信贷资产作为入池资产，不利于发挥盘活资金、提高资源配置效率的作用。（二）信用评级体系不完善建立良好的信用评级体系是信贷资产证券化健康有序发行、运行不可缺少的环节，而我国信用评级业务开展时间不长，公信力、权威性仍有待进一步提高。具体问题表现为：一是银行信贷ABS信用评级制度

6、建设相对落后、机构质量参差不齐，与美国三家具有百年历史的评级机构相比水平较低，加上新机构的不断涌现，面对竞争压力使用级别竞争手段，不符合独立性原则，导致信誉度不高；二是我国信贷资产证券化信用评级技术和模式处在探索发展时期，缺乏高素质的队伍建设，评级机构实践经验积累也有限，历史数据量少、质量不高，模型基础资产违约概率的设置有待进一步检验，容易发生模型风险；三是参与信贷ABS信用评级的相关机构准入标准和认可程序不明确，一些评级机构对不断推陈出新的新产品缺乏前沿性技术储备，一些则通过与外资合作掌握技术却因担心产权知识泄露没有进行充分披露，这样对评级质量

7、、透明程度造成一定影响。（三）二级市场产品流动性不足当前，中国银行信贷资产证券化产品的发行市场已进入“万亿”时代，然而也存在我们无法忽视的问题，主要原因有：第一，投资者群体较单一，主要是以商业银行为主，由于中小投资者对于这种创新产品缺乏有效的风险判断，参与积极性不高，即产品主要还是在银行体系内相互持有，流动范围局限于银行间市场，流动性较低，风险仍留在在体系内部循环，因此，这种创新工具降低成本、分散风险的关键优势没有得到有效充分发挥。第二，投资者往往考虑到试点阶段信贷基础资产质量良好、等级高的特点，通常倾向于将信贷资产证券化产品持有至到期，或者进入

8、市场后，由于产品的标准化程度较低，估值定价存在一定的困难，缺乏换手对象，只能被动地持有至到期。（四）法律监管机制和信息披露制度不健全第一