希腊债务违约演讲稿

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1、希腊］年期国债收益率达蟄60.98%O（国债收益率上升意味着国家主权信用下滑，即国家的偿债风险提高）各国十年期国债收益：美国：2.995%,德国3.053,葡萄牙10.186，希腊16.556,日本X34英国3.279把利率超过了20%的任何借贷定义为高利贷【希腊神话跟踪报道：1年期国债收益率接近150%】希腊神话仍在继续，2天前希腊1年期国债收益率首次突破100%,今天最高逼近150%,达到148.9%o不过目前略微回落至139.19%o今天前阿根廷央行行长马里奥-布莱赫尔认为希腊应该“大规模违约”。他说：“希腊债务无法偿还，小规

2、模违约不如大规模违约。”附我国国债：中新网9月14日电中新网金融频道从财政部网站获悉，财政部决定发行20门年记账式附息（二十期）国债300亿元，实际发行面值金额为325.1亿元，票面年利率为3.9%o这不仅意味着违约已近乎确定无疑和即将来临，还(意味着违约的条款对于投资者将会尤其残酷，回歿孰recoveryrate)可能甚至低于当前50%的预期(希腊向X国借10块钱,可能只还回4块钱b欧洲各国政府正被迫面临希腊违约的严重性。这也许是国际货币基金组织(IMF)常务董事拉加德(ChristineLagarde)警告欧洲银行“需要紧急资本

3、重组”的言外之意。她也许本来要警告另一个解决希腊主权危机的办法成本高昂。但它很可能已经太迟。芬兰坚持要为任何向希腊提供的进一步救援贷款争取额外的抵押品，这有可能让欧洲的救援工具遐邈金塵軽基金(EFSF)这艘船出现漏洞I受主权债务危机最严重的欧洲国家：葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙。也就是说，芬兰救了希腊，那就必须得救葡萄牙啊，意大利啊这些国家，一视同仁嘛)。没有EFSF的资金，希腊除了违约之外恐怕别无选择。然而违约将打击本已十分脆弱的欧洲银行。要彻底理解欧洲银行对希腊的敞口并不是那么简单。从表面上看，它们直接持有希腊国债的规模

4、占现有资本的比例可能并不是那么骇人。据務做UBS）（瑞士银行）估算，除了希腊银行，欧洲银行对希腊主权债务的敬口为460亿欧元（还不出的部分，比如说，你欠我5块，能还3块，那么敞口就是2块）,其中法国和德国金融机构分别持有94亿欧元和79亿欧元。尽管这些敞口对于部分银行而言相当可观，比如Dexia银行对希腊国债的敞口约占其权益资本的39%,德国商业银行（Commerzbank）为27%,但大部分希腊之外的银行有大量可管理的头寸。然而这些危机通常很难严格被控制住。MonumentSecurities经济学家史蒂芬-刘易斯（Stephen

5、Lewis）警告称：“像这种情况有一个问题就是，我们很难对第二轮和第三轮效应进行量化。”任何违约对整个希腊经济的影响会更大，而整对希腊经济的敞口（其实就是向企业借钱，没法还银行的钱，银行会倒闭的~）比对其主衩處务（国债，就是比如说希腊向中国借钱，向美国借钱)的敞口要大得多。据国际清算银行估算，欧洲银行对希腊经济的总敞口为940亿欧元，其中法国金融机构为400亿欧元，德国为240亿欧元。8月中旬，斯托克欧元区银行指数的总市值约为2400亿欧元，因此希腊有可能对它们的资产负债表造成重大损害。而且，国际会计准则委员会(Internatio

6、nalAccountingStandardsBoard)怀疑欧洲金融机构最近的财报中对希腊敞口敷衍了事，没有对这些资产的潜在损失计提足够的准备金。当违约最终来临，银行被迫承认它们的真实头寸，最后的财报可能会非常难看。然而到这里还没有结束。这些估算值还没有包括非银行金融机构对希腊的敞口，比如保险商。随着它们受到希腊破产的冲击，国内银行还将进一步受损。拉加德提出:“最有效的解决方案是强制性的大规模资本重组——先利用私人资源，然后在必要的情况下利用公共资金。”不幸的是，私人部门资本重组的时机可能已经过去。一年之前，当第一轮压力测试让投资者

7、感到一阵暖意之时，欧洲银行可能筹集了足够的资金，但如今对银行板块的乐观情绪已大大下降。如果投资者可能不愿向银行注入更多资本，政府也将感到同样紧张。我们不应忘记爱尔兰惨痛的教训。爱尔兰在金融危机期间向银行板块全面担保，但此举不但没有支撑起银行，反而是银行将爱尔兰经济拖下了水。欧洲政治家一直在权衡救援银行与救援欧元区外围国家孰轻孰重。希腊救援方案的一个好处是它主要是靠承诺和担保，而非实际的纳税人资金。相反，银行资本重组可能要直接影响一国的资产负债表。当然，如果银行无法通过私人部门和公共部门进行资本重组，还有第三种选择，那就是尽其所能地硬

8、撑下去。这将会导致严重的信贷萎缩，从而压制欧元区核心国家的增长。由于欧元区外围国家的少数希望之一就是扩大向欧元区健康国家的出口，核心国家增长放缓将会在整个欧元区造成向下螺旋。欧元区各国政府不可能就如何解决本国银行业问题达成一致。某些国