计算机行业专题研究：商誉减值规模大增，严重侵蚀行业利润

《计算机行业专题研究：商誉减值规模大增，严重侵蚀行业利润》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、内容目录1.商誉风险怎样成为行业年报期间最大的黑天鹅31.1.政策支持下，行业于2014年至2016年掀起了一波并购浪潮31.2.2017年、2018年是商誉减值爆发的高峰年51.3.计算机在中信行业的总商誉值和商誉风险排名中均居于前列71.4.行业有近三成公司商誉风险处于中高水平82.2018年行业近期商誉减值情况统计102.1.业绩预告公告及相关商誉减值102.2.业绩修正公告及相关商誉减值122.3.其他133.风险提示13图表目录图1：2012-2018年3季度计算机行业商誉值4图2：2012-2018年计算机行业商誉值5图3：200

2、6-2017年计算机行业商誉减值损失对净利润的影响5图4：2018年3季度中信29个行业的商誉值7图5：2018年3季度中信29个行业的商誉值占净资产比值7图6：2017年全球主要科技公司研发费用支出排名8表1：并购重组相关政策3表2：2017年年报商誉减值过亿的个股情况（单位万元，其中任子行的商誉减值并未影响净利润）6表3：高比值风险的上市公司（万元）8表4：中比值风险的上市公司（万元）8表5：2006-2018H计算机行业前十大商誉减值事件（亿元）10表6：2018年业绩预告及商誉减值风险10表7：2018年业绩修正预告及商誉减值风险12

3、1.商誉风险怎样成为行业年报期间最大的黑天鹅1.1.政策支持下，行业于2014年至2016年掀起了一波并购浪潮2014年，并购重组政策获得了大松绑，推动行业的并购热潮。2014年5月，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，带来了我国并购政策的大松绑。随后2014年10月，证监会对上市公司重大资产重组、非公开发行的法规进行了修订，大大简化了审批流程，开启了上市公司并购热潮。表1：并购重组相关政策时间发布部门事项2014.5国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，出台取消下放部分审批事项、改善金融服务、完善企业所得税

4、、土地增值税政策等多项新政，支持我国企业兼并重组。2014.10证监会取消上市公司重大资产购买、出售、置换行为审批（构成借壳上市及发行股份收购资产除外）；实施并联式审批，避免互为前置条件；实行上市公司并购重组分类审核等2015.4.24证监会证监会对《〈上市公司重大资产重组管理办法〉第十三条、第四十三条的适用意见——证券期货法律适用意见第12号》（以下简称《适用意见》）进行了相应修订。一是扩大募集配套资金比例，明确并购重组中配套资金募集比例可以超过拟购买资产交易价格的100%；二是明确募集配套资金的用途，可用于支付并购交易的现金对价及交易税费

5、、人员安置费用、并购整合费用等。2016.3.15一则“战略新兴板拟从‘十三五’纲要（草案）中删除”的消息迅速在市场间流传，有业内人士猜测或意味着战略新兴板的推出将被暂缓。2016.5.11市场传言证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。2016.6.17证监会2016年的监管问答中，证监会规定，“所集资金仅可用于：支付本次并购交易中的现金对价；支付本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用；投入标的资产在建项目建设。募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动

6、资金、偿还债务”。2016.9.8证监会最新《上市公司重大资产重组管理办法》发布，借壳行为被进一步规范2017.12.26发改委《企业境外投资管理办法》自2018年3月1日起施行，影院、娱乐业、体育俱乐部等行业的境外投资和在境外设立无实业项目的股权投资基金都需提交发改委的核准，增大了跨境交易的难度。2018.2.23证监会证监会发布名为《关于IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的相关问题与解答》的公告，明确表示对标的资产曾申报IPO被否决的重组项目将加强监管，主要是企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。2018.9.7

7、证监会证监会发布《关于发行股份购买资产发行价格调整机制的相关问题与解答》，鼓励上市公司采用双向调价机制来对冲潜在价格波动对交易的影响，为重组不停牌制度的推行提供实操性强的政策工具，同时助力弱市并购重组的回暖。2018.10.8证监会证监会发布了《关于并购重组“小额快速”审核适用情形的相关问题与解答》，明确了并购重组“小额快速”审核的适用情形和不适用情形。2018.10.12证监会证监会发布一份2018年监管问答，放开配套融资“补流”用途，对交易价格计算、控制权变更计算等增加例外情况，放松了对并购重组的相关限制，优化了对重组上市的监管安排。20

8、18.10.19证监会证监会发布关于并购重组审核分道制“豁免/快速通道”产业政策要求的相关问题与解答，进一步新增并购重组审核分道制豁免/快速通道产业类型如下：包括高