江苏金融发展和经济增长关系实证研究

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1、江苏金融发展和经济增长关系实证研究摘要：本文选取2000-2011年江苏省统计年鉴中反映金融发展与经济增长的相关数据，从面板数据模型的角度出发，建立个体时点固定效应模型，研究发现在长期内苏南地区的金融发展对经济增长具有显著的正向作用；而苏中地区、苏北地区的金融发展对经济增长的正向作用不显著。关键词：金融发展；经济增长；面板数据；金融规模；金融效率现代经济的核心是金融，金融对于经济发展的意义是相当重要的。研究金融发展与经济增长二者之间的关系对于政府制定有效而合理的经济政策具有重大的意义。倘若研究表

2、明金融发展可以促进经济的增长，相应地，政府就可以进一步深化金融改革，从而达到促进经济增长的目的；相反地，假若研究结果表明经济的增长会促进金融的发展，那么政府就可以通过大力支持经济的发展来带动金融的发展。1、文献综述对于金融发展与经济增长之间的关系，经济学家还是比较关注的。发达国家因为金融发展较为发达，金融市场比较完善，因此相应的研究成果要更加丰富。其中较早对金融发展与经济增长关系关系进行研究的是Goldsmith(1969),他提出使用金融相关比率指标来衡量金融深化的程度，目前很多研究都采用了金

3、融相关比率这个指标来衡量金融的发展。此外，Goldsmith(1969)通过运用跨国数据从金融结构与经济发展的角度来进行实证研究，研究结果显示金融发展的规模与经济增长息息相关。Luintel和Khan(1999)通过运用时间序列的分析方法来研究金融发展与经济增长之间的关系，结果表明这二者之间关系密切，可以相互影响。金融发展影响经济的增长，经济增长也将影响金融的发展。我国的一些经济学者也对金融发展与经济增长之间的关系进行了相关的研究。张海波、吴陶(2005)收集了我国1998-2002年的相关经济

4、数据，把金融机构的存款余额和贷款余额作为解释变量，运用广义最小二乘估计法对模型进行了回归分析，实证结果显示我国的金融发展对于经济增长是具有促进作用的。冉光和、李敬等(2006)通过收集我国东部和西部各个省的经济数据，运用误差修正模型研究得出：东部地区的金融发展与经济增长关系与西部地区是不同的，而且这种差异是明显的。在长期内，西部地区的金融发展会单向引导该地区的经济增长，但是短期内，这种因果关系不明显。对于东部地区来说，无论在长期，还是短期，金融发展与经济增长都存在双向的因果关系。郭世辉、马艳娥(

5、2007)通过收集我国西部七个省份从1990-2004年间的面板数据对西部地区金融发展与经济增长的关系进行研究。黎翠梅(2009)运用我国东、中、西部农村的经济数据，从金融规模、金融结构、金融效率三个方面对农村地区的金融发展与经济增长关系进行了比较研究。研究结果表明我国农村的金融发展对于经济增长的影响有着明显的区域差异。西部地区农村金融发展与经济增长之间不存在长期均衡关系，东部农村地区和中部农村地区的金融发展与经济增长之间存在长期的均衡关系，但是东、中部的农村地区存在金融抑制现象。从以上中外学者

6、对金融发展与经济增长关系的研究，尤其是国内学者的研究成果来看，大多基于面板数据通过建立模型来进行实证研究，而且模型的拟合效果也很好。江苏省作为全国的经济强省，但是苏南、苏中、苏北各区域经济的发展不是平衡的，因此，研究江苏省的金融发展与经济增长之间的关系是非常有意义的，基于此，本文通过运用江苏省苏南、苏中、苏北三大地区的相关面板数据，对江苏省金融发展与经济增长进行实证研究，以寻求促进区域经济协调增长的金融政策路径选择。关于江苏省区域的划分，本文采用江苏省统计局的统计口径，苏南地区由南京、无锡、常州

7、、苏州、镇江五个市组成，苏中地区由南通、扬州、泰州三个市组成，苏北地区由徐州、连云港、淮安、盐城、宿迁五个市组成。本文的相关数据来源于2000—2011年江苏省统计年鉴。2、江苏金融发展的规模与效率的区域差异分析2.1江苏金融规模区域差异本文用金融相关率这个指标来衡量区域金融发展规模。金融相关率是指金融机构贷款余额与地区生产总值GDP的比值。如图1所示，2000-2011年间，苏南地区金融相关率比苏中地区和苏北地区都要高，从2003年开始，苏南金融相关率一直都大于1,尤其在2008-2009年间

8、，苏南、苏中、苏北地区的金融相关率非但没有因金融危机而降低，反而有一个小幅度的上升，反映了政府4万亿投资对于江苏省金融规模的巨大影响。然而，笔者也发现这一严峻的现象，在2000年苏中地区的金融相关率为0.56,苏北地区为0.51,二者相差并不是很大，然而随着时间的推移，苏中地区与苏北地区的金融相关率相差越来越大，尤其到了2009年，苏中地区的金融相关率为0.73,而苏北地区的金融相关率仅为0.55O与苏南地区相比，苏中地区的金融相关率还是比较低的，虽然总体上苏中地区的金融规模一直是在增加的，但是