几种有色金属期货品种定价效率的比较研究

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1、论文题目几种有色金属期货品种定价效率的比较研究专业学位类别高级管理人员工商管理（EMBA）学号201181110179作者姓名王延庆指导教师李平副教授万方数据分类号密级注1UDC学位论文几种有色金属期货品种定价效率的比较研究（题名和副题名）王延庆（作者姓名）指导教师姓名李平副教授电子科技大学成都（职务、职称、学位、单位名称及地址）申请专业学位级别硕士专业名称高级工商管理EMBA论文提交日期2012.10论文答辩日期2012.12学位授予单位和日期电子科技大学2012年12月27日答辩委员会主席评阅人注1：注明《国际十进分类法UDC》的类号。万方数据COMPARATIVESTUDYONTHEPR

2、ICINGEFFICIENCYOFSOMENON-FERROUSMETALFUTURESAThesisSubmittedtoUniversityofElectronicScienceandTechnologyofChinaMajor:ExecutiveMasterBusinessAdministrationAuthor:WangYanqingAdvisor:AssociateProfessorLiPingSchool:SchoolofManagementandEconomics万方数据独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以

3、标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得电子科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。作者签名：日期：年月日论文使用授权本学位论文作者完全了解电子科技大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权电子科技大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后应遵守此规定）作者签名：导师签名：日期：年月日万方数据摘要摘要

4、运用时间序列分析建模方法，本文构造了期货市场定价效率的各种量化指标并对其进行了检验，进而从期货价格与现货价格的信息传递机制角度分析了上交所的铜、锌、铝三大有色金属期货的定价效率，其主要从以下几个方面进行：国内需求因素、产业链企业参与深度、现货市场的行业结构、现货定价机制等因素对各期货品种定价效率的差异进行了分析。如果期货市场领先于现货市场吸收和反映新信息，并且新信息通过期货市场迅速传递到现货市场从而引起现货价格的变动，那么这样的期货市场是具有较高定价效率的。基于期现价格信息传递机制的实证结果表明：（1）上期所3大有色金属品种的期现价格之间存在显著的长期均衡关系和良好的短期误差修正机制。整体而言

5、，这三大有色金属品种的定价效率都比较高。（2）相对于现货市场信息份额对期货市场价格的波动的影响，期货市场的信息份额在影响现货市场价格波动因素中占的比例更大，说明期货价格对现货价格波动具有引领作用，而且相对来说，铜期货的定价效率最高，锌期次之，铝期货最低。（3）国内需求、产业链企业参与深度、现货市场的的行业结构等因素是影响有色金属期货定价效率差异的主要原因。关键词:期货市场；有色金属；定价效率I万方数据ABSTRACTABSTRACTUsingthemodelingapproachoftimeseiresanalysisineconometric,thispaperputsforwordsome

6、meansuresontestingthepricingefficiencyoffuturesmarket.Fromtheperspectiveofinformationtransitionmechanism,thispaperexaminesthepricingefficiencyofthreenon-ferrousmetals,includingcopper,zinc,aluminum,lisetedintheShanghaiFuturesExchange.Furthermore,thispaperanalysesthefactorsthataffectsthedifferenceinpr

7、icingeffiencyofthethreenon-ferrousmetals,suchasthedomesticdemand,enterprise’shedgingintheindustry-chain,theindustrystructureofspotcommodity,andtheprcingmechanismofspotmarket.Iffuturesmarketleadstospot