金融监管治理激励机制探析

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1、金融监管治理激励机制探析摘要：随着金融复杂化程度不断加大，加强金融监管，不断提高金融监管治理水平引起了人们的广泛关注。本文对金融监管治理激励模型进行介绍，讨论了完全信息和不完全信息条件下代理人的收益问题，以期为找出合理的激励机制提供参考。关键词：金融监管；激励机制；探讨中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1001-828X(2013)08-0-01我国对金融监管治理的激励机制研究成果较少，大部分将理论分析作为研究的重点，缺少对理论模型的系统推演。下面在研究风险中性委托人以及风险规避代理人的特

2、征基础上，对监管者的激励机制的设计进行了探讨。一、金融监管治理激励模型西方经济理论中明确地介绍了以激励机制为基础的委托代理模型，参考该模型可以认为政府部门和金融监管是委托代理关系。政府部门是社会利益主体的代表者，拥有监管金融行业的权利和义务，但是其并不直接参与监管工作，而监管者则是依照委托人的意愿对金融领域进行监管，是监管权利的行使着。从中能够明确的看出政府与监管者的角色分配。这里所说的监管人员广义上讲为行使监管权利的机构，狭义上指行使监管权利的个人。政府部门会参考监管人员的具体表现给予一定的报酬

3、奖励或者提升监管者的职位。下面对监管者所能获得的收益进行阐述。金融监管者的收益用字母y代替，根据公式尸(m+e)e-N(e)就能算出其收益情况，公式中m+0代表因为出现金融违规行为交纳的处罚金，m代表一个常数，e〜N(0,。2)指代市场上无法预知的各类因素。e是金融违规事件的总和，N(e)指查处违规案件的成本，它的计算公式为N(e)=(n+e)e,公式中的n指单位查获的监管成本，£是无法确定的随机取值，如果£〜N(0,o2),设£和9之间的关系数为r,其关系符合正太分布，即作为金融监管部门的委托人

4、政府期望获得的收益满足下列公式E(y)=E[(m+0)e-(n+£)e]=(m-n)e(1)方差计算公式为Var(y)=(o2+52~2ro5)e2=4)2e2(2)其中(i)2=(o2+62-2ro6)下面针对代理人和委托的不同情况进行讨论：1•风险规避代理人代理人属于事业单位，因此具有有意规避风险的意识，其规避效用函数为U(x)=-e-Px,公式中的P代表风险规避程度，根据实际情况来看它的取值应大于零，式中的X代表其收入，则金融监管人员激励合同满足下列公式：w(y)=V+ky(3)公式中的V是

5、发放给监管人员的基本工资，k(00,表示努力成本系数，它的值大说明监管人员的能力较低，反之则高。2•风险中性的委托人政府部门关注的重点是公共利益，因此对风险的关注程度不高，在这里将其看做是中性的，即E(U(Ji))=U(E(")),其效用函数使用公式U(n)=ii则委托人政府部门的期望收益满足公式E(Ji)=E(y-w(y)),参考公式⑴、(2)得E(Ji)=-Y+(m-n)e-k((m-n)e),那么监管代理人的收入为w(y)(e)=Y+ky-l/2Xe2,又因为EU(x)=u(CE),综合以上

6、各公式整理化简得CE=Y+k((m-n)e)-1/2Xe2-l/pk24)2e2o二、完全信息条件下的激励契约分析所谓的完全信息指政府部门能够观察出金融监管人员的努力，很显然它满足激励相容约束条件。则在最优条件，即必须满足下列约束公式(1)很显然(2)将上述公式带入目标函数，进行化简得出(3)因为其满足凸函数要求，则k*=0,e*=(m-n)/入，将该公式带入公式1得金融监管人员的收入公式为Y*=t+(m-n)2/2入。当k*=0时为最优,即满足w(y)*=y*因此得出最优报酬激励契约公式为w(y

7、)*=y*=t+(m-n)2/2入在完全信息条件下，政府部门能够观察出代理人的努力程度，所以金融管理活动中监管人员不会承担风险，此时委托人给予监管人员的费用为代理人努力成本和参与收入的综合。另外，如果政府部门发现代理人选择e*