金融政策与经济发展相关性研究

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1、合肥工业大学博士学位论文金融政策与经济发展相关性研究姓名：江娅申请学位级别：博士专业：企业管理指导教师：杨善林201206摘要金融很重要，是现代经济的核心，金融搞好了，一着棋活，全盘皆活。金融能否搞好，取决于金融政策。金融政策关乎金融安全和经济安全，不当的金融政策不仅会阻碍经济发展，甚至会给一国、地区甚至整个世界经济带来灾难。从1929～1933年间的华尔街风暴到1994年墨西哥金融危机，从1997年亚洲金融危机-至fJ2007年开始的美国次贷危机或全球金融危机，尽管这些危机呈现出不同的形成机制与演化特点，但都存在一个共同特征，即：金融政策失误。金融政策选择是任何国家、地区都要面临的棘手问题

2、，金融政策如何促进和推动经济发展是理论界亟待解决的重大课题。本文以经济发展理论、金融发展理论以及金融政策理论为研究基础，运用规范研究和实证研究相结合的方法，系统研究了金融政策与经济发展之间的关系问题，探索了以金融促发展的路径和对策。全文共分七章，第一章导论，提出了本文的研究背景，界定了金融政策、经济增长、经济发展等重要概念，设计了研究思路和框架。第二章相关理论，系统介绍了经济发展理论、金融发展理论和金融政策理论，为后续研究提供理论支撑。第三章金融政策与经济发展作用机制，分析了金融政策、金融发展与经济发展之问的传导机制、内生作刚机制，并通过数学模型剖析它们之间的内在联系。第四章金融政策与经济发

3、展的国际考察，以美国、日本为例，考察了西方国家不同经济背景’F的金融政策及其对经济发展的影响，总结了美日金融政策的经验和教训。第五章金融政策与经济发展相关性实证研究，回顾了我国不同经济发展时期的金融政策及效应；运用相关分析、回归分析、协整检验、VAR模型与Granger因果检验等定量研究了金融政策和经济发展的相关性。第六章我国金融政策的现实选择，运刚人量数据资料对我国宏观经济形势作出判断，分析我国经济滞涨的原因，提出我国金融政策的选择方向。第七章为结论与展望。本研究主要结论为：1．金融政策取向不同，选择的金融政策iI’：具有所区别，但主要都是通过货币市场与资本市场将储蓄转化为投资，促进经济增

4、长、调整经济结构、提高经济效率、改善居民生活，最终实现经济发展。经济发展，一方面通过收入增加、储蓄增加，为金融市场的发展提供了可能性：另一方面，经济发展要求金融产品不断创新、金融工具不断开发、金融市场不断繁荣，这为金融发展提供了必要性。2．无论是美国、日本还是我国，历次经济波动或危机都是央行金融政策不当所造成的；能否尽快从危机中走出，也取决于央行的应对措施。本次由美国次贷危机所引发的全球金融海啸，之所以越演越烈，主要是各国应对不当。3．经济发展不同于经济增长，改革开放以来，我国经济虽然实现了快速增长，无论是GDP还是人均GDP均保持高水平的增长态势，并且不同的国际国内环境都没有对我国经济增长

5、产生较大影响。但站在经济发展角度，还很不乐观。恩格尔系数、基尼系数较高，贫富差距严重，居民的幸福指数较低。经济快速的增长并没有带米经济结构的优化和经济的良性发展，金融政策的运用和选择仍有待商榷。4．实证结果表明：第一，金融政策与经济发展之间存在显著的相关关系，地区经济发展差异可以从各地区金融发展程度差异进行解释：第二，金融政策与经济发展之间存在单向因果关系，即金融政策引致经济发展，属于供给推动型经济发展，同时金融资产结构对经济发展贡献程度高于金融资产规模：第三，金融政策与经济发展之间存在长期均衡的协整关系，这要求金融发展的规模需要与经济增长规模保持合意的比例。本研究的主要创新性工作主要有：1

6、．系统研究了金融政策与内生经济增长之间关系，认为：金融发展与经济增长之间存在复杂关系，两者之间可能存在互为因果关系；金融发展与经济增长互为因果关系并非普遍存在，往往依据不同国家体制、不同经济环境、不同发展阶段等，表现出不同的特征。2．系统研究了金融发展与经济可持续发展之间关系，认为：金融政策主要通过直接影响与间接影响两种方式影响经济可持续发展；两种影响方式互为补充，实现资源有效配置，达到我国经济短期增长与长期可持续发展的平衡。3．深入研究了金融政策对经济发展的作用机理、金融发展与经济发展的关联关系、金融政策对经济发展的传导机制等。特别针对我国实际，研究了我国金融政策传导机制问题，具体给出了货

7、币政策传导机制、利率政策传导机制与汇率政策传导机制等研究结果。4．利用协整分析、Granger因果检验和VAR模型等计量模型与方法，从定量角度分析了金融发展与经济之间的长期均衡关系、互动影响机制、因素贡献大小等，澄清了已有文献的一些模糊认识。关键词：金融政策，金融发展，经济增长，经济发展ABSTRACTAsthecoreofmoderneconomy,financeisveryimportant．Handli