黄金的金融属性与我国黄金金融市场的发展

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文黄金的金融属性与我国黄金金融市场的发展姓名：刘婷申请学位级别：硕士专业：产业经济学指导教师：张炳南2011-03-11摘要自从金本位退出了历史舞台黄金的价值便黯然失色。各国央行减持黄金储备，股票、债券等高风险高收益产品占据了投资的大部分市场，市场上充斥着“黄金无用论”的错觉，黄金领域缺乏公众及学术领域的重视。金融危机唤醒了人们对黄金避险功能的审视，我国公众对黄金的投资热情空前高涨。传统黄金价格形成机制虽成体系，但随着时代变迁，黄金价格与相关影响因素的关系出现了与传统机制相背离的现象。本文运用S

2、PSS和EVIEWS统计软件实证检验黄金价格与实金供求、美元、利率、大宗商品等因素的相关关系，指出传统黄金价格理论在长期历史时间段内充分考虑了黄金商品属性和金融属性；并比较十年来黄金价格的相对短期表现，指出黄金价格机制变动背后的根源是黄金金融属性超越黄金商品属性成为主导。要充分发挥黄金的金融属性就要借助黄金金融市场这个平台。目前我国的黄金产业仍然以实金为主，场内场外交易面临很多限制问题。本文客观分析了我国黄金产业发展现状，运用配第——克拉克理论指明我国黄金产业未来发展方向。本文的创新之处是基于传统黄金价格变动机制，发现十

3、年来黄金价格与相关影响因素的异常表现并探寻其背后原因；将黄金价格形成机制的变动与黄金自身职能属性的变化相联系；并首次运用产业经济学的产业结构理论分析我国黄金产业结构现状，指出优化调整我国黄金产业结构的重点，即大力发展以黄金金融衍生品为主导的黄金金融产业。本文的主要目的是向公众阐明黄金的金融属性，呼吁广大投资者对黄金风险对冲性质的利用和相关部门对黄金金融市场发展的重视，促进黄金衍生品的合理发展，进而推动我国黄金金融市场的完善，优化我国目前黄金产业结构。主题词：黄金金融属性产业结构理论我国黄金金融市场IAbstractSin

4、cegoldstandardsystemwasabolished,goldhasgraduallyfadedinthefinancialmarket.Manycentralbankssoldoutgoldandalargenumberofinvestorschosethefinancialderivativesofhighriskandlargeincome.Theconceptofuselessgoldwaspopularinthewholefinancialindustry;thepublicandtheacadem

5、icfieldpaylessattentiontogold.Inthisfinancialcrisis,gold’shedgingpropertyisvaluedagainandChinesepeopledevoteunprecedentedenthusiasmininvestingongold.Whilethetraditionalgoldpricesystemhasbeenbuiltforalongtime,therelationshipbetweenthegoldpriceanditsrelevantfactors

6、hasdeviatedfromthetraditionaltheory.Thisdissertationincludestheempiricaltestofthecorrelationbetweengoldanditsrelevantfactors,suchasgolddemandandsupply,dollar,interestrateandoiletc.Inthisway,wecanbetterunderstandthetraditionalsystemhastakenbothgold’scommodityprope

7、rtyandfinancialpropertyintoconsideration.Comparedwiththeperformanceofgoldpricetheinthelasttenyears,wecanfindthattherealdrivingforcetothegoldpricesystemisthatgold’sfinancialpropertyhassurpassedthecommoditypropertytoleadthegoldprice.Inordertofullyapplygold’sfinanci

8、alproperty,weshouldperfectourgoldfinancialmarket.Atpresent,China'sgoldindustryisstilldominatedbygoldobjectandtherearemanyrestrictionsintheexchangetradeandOTCtr