人民币汇率变动对我国fdi的影响研究

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1、指导小组成员名单姓姓名职称称研究方向院系李李维森森教授授制度经济学复旦大学经济学院世界经济系系华华民教授授世界经济复旦大学经济学院世界经济系系谢谢识予予教授授数量经济学复旦大学经济学院世界经济系系程程大中中教授授国际贸易与投资资复旦大学经济学院世界经济系诬石.摘3七自改革开放以来，外商直接投资在我国迅速发展，截止2009年末己达到900.33亿美元，对我国经济增长起到了极大的推动作用，中国成为世界上第一大外商直接投资东道国。从FDI流动形式看，虽然以实体资源形式体现在生产环节，但其内涵是以货币形式进行跨国流动，作为各国货币兑换比例的

2、汇率水平和政策，必然影响到其流动规模和方向。因此仅仅从实体经济层面分析FDI影响因素是不够全面的。而近年来中国的汇率制度和汇率水平都发生了很大变化，1994年、2005年和2010年我国不断推进汇率制度改革，在我国面临越来越大的内外不平衡压力背景下，人民币升值趋势及预期将在较长时期内存在。现阶段研究人民币汇率变动对我国FDI的影响具有重大的理论意义和现实意义。本文首先梳理了现阶段国内外研究关于汇率变动和FDI关系的研究成果，发现国内外的既有研究关于这一关系结论不一，不同学者得出了不同的实证结果。而后分析了我国外商直接投资的发展进程和

3、我国人民币汇率制度的变迁历程，从而为提出符合中国实际的实证模型奠定了基础。本文借鉴了国外学者的研究成果，建立了理论模型分析了汇率水平和汇率波动对外商直接投资的影响。而后结合理论研究和中国的实际国情，建立实证模型，采用对我国直接投资最多的19个国家和地区的FDI、双边实际汇率等面板数据进行分析，从而使结论更稳定可靠。实证结果表明人民币汇率贬值将促进外商直接投资的流入，而升值则会阻碍外商直接投资。在历史阶段由于人民币汇率制度较为固定，因而在波动性上不存在显著关系，但预计随着人民币汇改的深入，影响将会增加。并在此基础上提出相关的政策建议。

4、本文的贡献主要是改变过去的总量分析，而采用对我国直接投资最多、代表我国直接投资情况的19个国家和地区的面板数据进行分析，结论更稳定可靠，从而在当前研究结论不一的情况下做出合理的解释。并且将汇率波动性纳入考察、范围，也具有较强的现实意义。关键词:汇率水平汇率波动外商直接投资2AbstractForeigndirectinvestmeni(FDI)inChinagrewfastsineeChinesereformandoPening，reaehing90billiondollarsby2009andgreatlyPromotingChi

5、neseeeonomicdeveloPment.AlthoughFDI15embodiedintheProductionseetionintheformofPhysicalresources，itaetuallyflowsintheformofeureney.Therefore，it，5notsuffieienttoanalyzetheimPactfactorsjustfromtheasPeetoftherealeeonomy.Inrecentyears，therehavebeengreatehangestotheexchanger

6、ateregimeandexehangeratelevelafterthereformsin1994，2005and2010.InthecontextoftheinereasingimbalaneeandthetrendofR玉江BapPreeiationlastingforalongtime，it，5ofsignifieanttheoretiealandPraetiealmeaningstoinvestigateiniotheeffectsofR人4BeXchangerateehangesonFDI.Thestudyfirstly

7、summarizestheresearehabouttherelationshiPbetweenexehangerateehangesandFDI，withdifferentresearehandemPiriealresultshomeandabroad.ThenweanalyzethedeveloPmentofFDIinChinaandtheevolvementofRMBexchangerateregimeaswell，whiehlaythefoundationfortheestablishmentofemPiriealmodel

8、later.Onthebasisofforeignreseareh，wedeveloPthetheoretiealmodeltodemonstratetheeffeetsofexehangerateehangesandvolatili