我国创业板上市公司上市前后融资效率对比研究

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1、湖南大学硕士学位论文我国创业板上市公司上市前后融资效率对比研究姓名：罗秋萍申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：郭平201206硕士学位论文摘要资金是企业运转的“血液”，具有引导和配置其他资源的作用j企业要进行正常的生产经营，首先面临的就是融资选择问题。然而，资金紧缺、融资难一直是阻碍中小高新技术企业发展壮大的重要因素，为解决这些企业融资难的问题，2009年10月23日我国创业板市场正式开板，为中小高新技术企业提供了一条直接融资渠道。创业板的开启解决了部分中小企业融资难的问题，那么融入的资金的效率如何，融入的资金是否得到了合理的运用，整个创业板市场的整体融资效率如何就成为

2、了我们关注的焦点。本文采用理论与实证相结合的方法对我国创业板上市公司上市前后的融资效率进行比较分析。首先通过融资效率相关理论分析从资金到位及时、融资成本、企业价值、抗风险能力、资本结构及股权结构这六个方面构建我国创业板上市公司融资效率评价指标体系。然后将主成分分析法和熵值法相结合对我国创业板上市公司进行实证分析，通过实证分析得出创业板的推出确实提高了公司的融资效率，但是创业板整体的融资效率仍然不高的结论。最后，文章结合实证分析的结果对导致创业板整体融资效率不高的因素进行分析，并提出了提高我国创业板市场融资效率的政策建议。本文的研究在我国社会主义市场经济理论体系尚待建立完善、

3、资本市场亟待发展完善的今天，特别是在创业板推出的初期，具有较强的实践指导意义。关键词：创业板上市公司；融资效率：成分分析法：熵值法我国创业板上市公司上市前后融资效率对比研究AbstractFundsarethe”blood”ofcorporateoperation，withtheroleofguidingandconfiguringtheotherresources．Andthefinancingselectionissuebecomestheveryfirstthingthatenterpriseshavetodealwithduringtheirnormalproduc

4、tionandoperation．However，theshortageoffundsanddifficultiesinfinancinghavebeenthecrucialfactorstohinderthegrowthOfsmallandmedium-sizedhigh-techenterprises．Inordertosolvethesecompany’Sproblemsinfinancing，ChineseGrowthEnterpriseMarketofficiallyopenboardonOctober23rdin2009，whichprovidesadirect

5、financingchannelforsmallandmedium-sizedhigh-techenterprises．Asthefinancingissuehasalreadybeenresolved，nowtheissueoffinancingefficiency,allocativeefficiencyoffundsaswellasthefinancingefficiencyoftheoverallGrowthEnterpriseMarketbecomethefocusofourattention．Thisarticlemadethecombinationoftheo

6、reticalapproachesandempiricalmethods，comparativelyanalysingthefinancingefficiencyofthecompanieslistedonChineseGEMMarketbeforeandaftertheirIPOonGEM．Firstly,thepaperanalyzedthetheoryoffinanceefficiencyandbuiltafinancingefficiencyevaluationindexsystemofChineseGEMlistedcompaniesconcerningtimel

7、inessoffunds，financingcosts，enterprisevalue，anti-riskability,capitalstructureandownershipstructurethesesixaspects．ThenanempiricalanalysisabouttheGEMlistedcompanies’financingefficiencywascarriedoutbyamethodcombinationofprincipalcomponentanalysisandinformationen