寿险费率市场化改革

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1、观察思考GUANCHASIKAOwww.cnfinance.cn寿险费率市场化改革王稳　王东2013年6月29日，在上海举行的2013年陆家嘴论坛上，中国保监会主席项俊波明确指出，寿险业2.5%的预定利率已经低于同期的银行存款利率，严重抑制了保险需求，放开寿险产品的定价利率、实现费率市场化将是下一阶段的重点工作。无独有偶，6月下旬“钱荒”导致银行间市场利率飙升事件，也使得利率市场化再度成为市场热议的焦点，而央行全面放开金融机构贷款利率管制，以及进一步强化上海银行间同业拆放利率（Shibor）在利率体系中基准地位的举措，则意

2、味着利率市场化的脚步越来越近。在这样的背景下，寿险产品的费率市场化改革对寿险行业的发展具有重要意义。因此，基准利率的变动会对寿险公司的作为寿险产品定价的核心，预定利费率市场化改革对寿险业发展影响的经营产生重要的影响，这种影响可从两率的市场化改革会对寿险业的发展产机理分析个方面分析：一是承保方面，当基准利生更为直接的影响。预定利率市场化以率上升时，投保人采取的策略是进行保后，为了能够与储蓄等其他金融产品形寿险费率市场化，是指由保险公司单贷款、退保或停缴可变保费，而保险成有效竞争，寿险产品的预定利率必须自主决定寿险产品的预定利

3、率，而预定公司由于现金短缺会采取出售投资并承要提升到高于市场基准利率的水平，而利率是指寿险产品在计算保险费（保单受损失，或以更高的新货币利率贷款；且随着银行理财产品收益的大幅度提高价格）、责任准备金或经济资本时所采当基准利率下降时，投保人会增缴可变（2013年6月银行理财产品收益率已经整用的利率，其实质是基于资金的时间价保费、偿还贷款、不退保，而保险公司体突破5%），预定利率也需要提高到类值，保险人因为占用了投保人的资金而由于现金富余，会以低的新货币利率再似的水平。而预定利率越高，寿险产品承诺的预定年回报利率。我国当前寿险

4、投资。二是从资产管理的角度看，当前的价格越便宜，对投保人越有利，因此产品的预定利率为2.5%，自1999年一直我国保险资产80%左右为银行存款和债可能会激发市场对寿险产品的需求，带沿用至今；而国际上寿险产品预定利率券，利率市场化在短期内会导致利率上来寿险保费收入的增加；但是，对保险一般会高于市场基准利率，两者的净息升，特别是长期存款利率的上升，这在人来说，预定利率越高，保险公司的投差普遍在2%～3%，如美国寿险产品的预一定程度上会提升保险公司固定收益投资压力越大，有可能加剧保险公司经营定利率通常是3%～5%，日本寿险产品的

5、资的回报率，而随着利率市场化的逐步回报与承担风险的矛盾。预定利率通常是2%。推进，市场主体对利率波动逐渐适应，寿险业的发展与基准利率和预定利无论是债券市场还是股票市场都会形成费率市场化改革的过程和意义率存在着密切的关系。由于寿险产品与未来回报提升的预期，从而有利于提升银行储蓄产品存在着较强的竞争关系，保险资金运用的长期整体收益率水平。我国寿险产品的预定利率曾经发生过842013年第16期主持人:植凤寅www.cnfinance.cn多次变化。1996年5月～2002年2月，中保额分红和现金分红的形式将可分配收争态势，促进寿

6、险市场结构的调整和国人民银行连续八次下调基准利率，一益与投保人进行了分享，投连险产品则优化。年期存款利率由10.98%降为1.98%，与通过账户价值来分享收益，因此，从保最后，费率市场化能够有效促进寿之相适应，保险监管部门也多次下调寿险产品结构的角度看，约90%的保险产险公司提升定价能力和风险管理能力。险产品的预定利率，但由于下调后的预品的预定利率实际上由保险公司自主定在预定费率管制的情况下，保险公司基定利率只适用于寿险新业务，并不对老价，费率市场化对保险公司的冲击没有本上不需要考虑产品定价风险，由此造业务及其续期业务发挥

7、作用，因此导致预想的那么大。而从目前的金融市场产成了产品雷同的状况；当费率市场化以1999年之前的业务在降息后出现了巨额品比较来看，相对于3%的1年期存款基后，寿险公司必须要根据自身的投资能利差损，中国人寿和平安人寿都损失巨准利率，寿险产品2.5%的预定利率明显力来决策产品的定价，并由此负担对应大。1999年6月，中国保监会将寿险产品偏低，结果就是传统型寿险产品定价偏的准备金。产品定价能力和风险管理能的预定利率上限下调为2.5%，一直延续高、保障偏低，自然限制了投保人对寿力将成为寿险公司未来竞争的核心和关至今。2010年7

8、月，中国保监会发布了关险产品的需求，因此，推动寿险费率市键，这将促使寿险公司将经营重点从产于人身保险预定利率有关事项的通知，场化，对于寿险业发展具有积极意义和品销售转向产品设计，真正回归保险风开始启动保险业预定利率的市场化改革重要价值。险管理的本质功能。工作。2013年3月，保监会针对“寿险预首先，费率