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1、第23卷第3期电力科学与技术学报Vo.l23No.32008年9月JOURNALOFEIECTRICPOWERSCIENCEANDTECHNOLOGYSep.2008电力市场环境下基于电价互换的发电公司风险管理策略1,222221李晓军,颜汉荣,余志伟,钟志勇,黄杰波,谭忠富(1.华北电力大学电力经济研究所,中国北京102206;2.香港理工大学电机工程系,中国香港)摘要:电力现货交易市场属于实物交易市场的一种,具有很高的价格波动性,给市场参与者带来风险;考虑市场参与者不同的风险偏好和比较优势,利用电力
2、价格互换,对冲电力价格波动的风险.首先介绍了金融市场和效用理论学科中应用较多的互换工具,并以此为基础建立了电力价格互换的风险对冲模型,解释了在开放的电力市场中如何利用价格互换来对冲风险,最后用算例分析表明价格互换工具可以有效地用于价格波动剧烈的市场中的风险控制,也可以作为电力公司不同的风险组合策略.关键词:电力市场,价格波动,互换工具,风险管理中图分类号:TM73;F123.9文献标识码:A文章编号:1673-9140(2008)03-0012-06Riskmanagementstrategybased
3、onpriceswapforgenerationcompaniesinelectricitymarketenvironment1,222221LIXiao-jun,H.W.Ngan,C.W.Yu,C.Y.Chung,K.P.Wong,TANZhong-fu(1.InstituteofElectricityEconomics,NorthChinaElectricPowerUniversity,Beijing102206,China;2.DepartmentofElectricalEngineering,T
4、heHongKongPolytechnicUniversity,HongKong,China)Abstract:Electricityspotmarketisoneofthecommoditymarketshavinghighpricevolatility,whichmayexposeparticipantstovarioustypesofrisk.Subjecttodifferentriskpreferenceandcomparativeadvan-tage,participantscanmakeus
5、eofpowerpriceswapasaneffectivetooltohedgethepowerpricevolatilityrisk.Thispaperpresentsapowerpriceswaprisk-hedgingmodelbasedonswaptoolinfinancemarketandutilitytheory.Itexplainshowthepriceswapcanbeusedtohedgeriskinopenelectricitymarke.tExampleofanalysisisi
6、ncludedtoshowtheeffectoftheswap-basedtoolincasesofhighpricevolatilitymarketanddifferentrisk-takingprofileoftheutilities.Keywords:electricitymarke;tpricevolatility;swaptoo;lriskmanagement收稿日期:2008-08-25作者简介:李晓军(1979-),男,博士,主要从事电力技术经济、风险管理和电力市场的研究.通讯作者:颜汉荣
7、,男,博士,副教授;E-mai:leehwngan@polyu.edu.hk第23卷第3期李晓军,等:电力市场环境下基于电价互换的发电公司风险管理策略13thesettlementpricesofparticipantstakingpartinswap1Introductionchange.ParticipantinitiallyhavingfixedpricemayElectricitymarketreforminvolvesunbundlingthehavevariablesettlementpri
8、ceafterswap.Powerpriceverticallyintegratedelectricityindustryandintroducesswapcanbenefitswapparticipants,soafterswapcompetitionintothemarketoperation.Generationcom-participantsputilitywillincreaseandriskwilldecrease.panies
